Полюс (PLZL) Итоги 9 мес. 2019 г: золотой дождь

Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2019 г.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi_9_mes_2019_g_zolotoj_dozhd/

Выручка компании выросла на 32,3% до 176,1 млрд руб. на фоне увеличения объемов продаж золота на 17,5% до 1 984 млн унций. Долларовая цена реализации золота выросла на 7,5% до 1 372 долларов за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало небольшое ослабление рубля.

Отметим, что компания существенно увеличила производство золота (+13,2%) в результате повышения объемов добычи на Наталкинском, Вернинском и Куранахском месторождениях.

Операционные издержки увеличились на 31%, составив 79,7 млрд руб. Существенное увеличение затрат произошло по ключевым статьям – материалы и расходы на персонал (39,9% и 29,2% соответственно).

В итоге прибыль от продаж выросла на 33,5% до 96,4 млрд руб.

Чистые финансовые доходы компании составили 2 млрд руб. В их структуре отметим положительные курсовые разницы (13,3 млрд руб.) по валютному долгу, а также убытки от инвестиционной деятельности в размере 1 млрд руб., представляющие из себя результат от переоценки производных финансовых инструментов. Расходы на обслуживание долга составили 12,4 млрд руб., а сам долг за год вырос с 264 млрд руб. до 312,8 млрд руб.

В результате чистая прибыль выросла в 2,6 раза до 79,9 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз по себестоимости и коммерческим расходам, что привело к небольшому повышению потенциальной доходности акций компании. Мы не приводим в таблице значение ROE в силу его неадекватно высокого значения, вызванного значительным снижением собственного капитала по итогам 2018 года.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi_9_mes_2019_g_zolotoj_dozhd/

Акции Полюса торгуются с P/E 2019 порядка 10 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________