Компания Intel раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2019 года.
См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/intel_corporation/itogi_9_mes_2019_goda/
Выручка компании составила $51,8 млрд., сократившись на 0,8%. Выручка основного сегмента компании - «Устройства и системы для ПК» - снизилась до $27,1 млрд. (-0,2%). Практически нулевая динамика выручки обусловлена взаимодействием противоположных тенденций – снижения объемов продаж платформ и структурного сдвига в ассортименте в пользу более дорогой продукции.
Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» выросла с 38,8% до 41%, как следствие, операционная прибыль данного дивизиона увеличилась на 5,3% до $11,1 млрд. Рост операционной прибыли сегмента произошел, главным образом, из-за более высокой валовой прибыли от реализации платформ, а также низких операционных расходов.
Выручка второго по величине сегмента компании «Серверная продукция» составила $16,3 млрд., снизившись на 3,9%. Падение выручки объясняется отрицательной динамикой объема продаж, вызванной падением выручки в рамках правительственных заказов, а также снижением спроса в Китае. Рентабельность данного сегмента упала с 49,8% до 41,5%, что было связано с более низкой валовой прибылью и расходами на запуск нового производства (чипы 10-нм). Как следствие, операционная прибыль данного дивизиона упала на 19,8%, составив $6,8 млрд.
Уверенную динамику по выручке (+12,2%) и по операционной прибыли (+16,2%) показал сегмент «Интернет вещей» вследствие роста продаж платформ, спроектированных для рыночных сегментов Интернета вещей, в том числе, в сфере розничной торговли, транспорта, промышленности.
Негативную динамику по выручке, упавшей до $3,1 млрд (-1,7%), показал дивизион «Твердотельные накопители», главный образом, из-за снижения рыночной цены на NAND флэш-память. Операционный убыток сегмента составил $1,1 млрд.
Новый сегмент компании «Программируемые пользователем вентильные матрицы» продемонстрировал слабую динамику по выручке (-1,9%), что обусловлено значительным падением доходов облачного и корпоративного сегментов. Указанное снижением было частично компенсировано ростом выручки от продаж беспроводных и передовых продуктов (чипы 28-нм, 20-нм и 14-нм). В результате компании не удалось удержать операционный результат данного сегмента на уровне прошлого года (-23,4%).
В итоге совокупная операционная прибыль Intel сократилась на 10,8% - до $15,2 млрд. В отчетном периоде эффективная налоговая ставка компании составила 11,6% против 10,3% годом ранее. В итоге чистая прибыль компании упала на 10,8%, составив $14,1 млрд. В отчетном периоде компания потратила на выкуп акций $10,1 млрд и выплату дивидендов $4,2 млрд, в итоге показатель EPS упал на 6.4%, составив $3.14.
Отчетность вышла лучше наших ожиданий в части доходов по ряду сегментов компании. По итогам внесения фактических результатов мы скорректировали наш прогноз операционной прибыли компании, что привело к незначительному повышению их потенциальной доходности.
См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/intel_corporation/itogi_9_mes_2019_goda/
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $19 - 21 млрд. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2019 около 3,3 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
