Газпром раскрыл операционные и финансовые результаты по МСФО за 1 п/г 2019 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Добыча газа компанией возросла на 2,3%, достигнув 259 млрд куб. м. Однако продажи газа продемонстрировали негативную динамику: в совокупном выражении они упали на 5,5%. Данный результат был обусловлен снижением продаж газа по всем направлениям: Европа (-8,2%), Страны бывшего Советского Союза (-7,3%), Российская Федерация (-2,5%) в связи с влиянием погодного фактора.
Экспортные рублевые цены на газ, поставляемый в Европу и другие страны, выросли на 10,6%, что связано с ослаблением рубля. Рублевые цены на газ, поставляемый в страны ближнего зарубежья выросли на 19%. В результате чистая выручка от экспорта газа в Европу увеличилась на 1,6% до 1,4 трлн руб. Доходы от реализации газа в страны ближнего зарубежья возросли 7,6% до 179 млрд руб.
Что же касается российского сегмента, то здесь увеличение рублевых цен реализации (+4,5%) было частично компенсировано снижением объемов продаж газа в натуральном выражении (-2,5%). В итоге выручка от продаж на территории России выросла, составив 518 млрд руб. (+1,9%).
Среди прочих статей доходов обращает на себя внимание рост выручки в сегменте нефтегазопереработки (+5,2%), сырой нефти и газового конденсата (+10,8%), а также рост доходов от прочей реализации (+1,1%). В итоге общая выручка Газпрома прибавила 2,6%, составив 4,1 трлн руб.
Операционные расходы компании увеличились на 5,3%, составив 3,2 трлн руб. В разрезе статей затрат отметим рост расходов на покупку нефти на 9,6% и снижение расходов на покупку газа на 6,9% на фоне увеличения цен, а также снижение объемов газа, закупаемых у внешних поставщиков. Расходы по налогам, кроме налога на прибыль увеличились на 9,7%, прежде всего, из-за увеличения НДПИ (+19,6%). Акциз уменьшился на 36,7%, что было обусловлено введением вычета по акцизу на нефтяное сырье с учетом демпфирующей составляющей с 1 января 2019 года. Убыток от обесценения финансовых активов увеличился на 23%, и составил 66,6 млрд руб., что было в основном обусловлено увеличением суммы начисления оценочного резерва под ожидаемые кредитные убытки по дебиторской задолженности дебиторов из южных регионов России и НАК «Нафтогаз Украины». В итоге прибыль от продаж сократилась на 11,2%, составив 781 млрд руб.
По линии финансовых статей компания отразила итоговый доход в 229 млрд руб., связанный с положительными курсовыми разницами по кредитному портфелю. Общий долг Газпрома за год увеличился с 3,37 трлн руб. до 3,71 трлн руб., а его обслуживание обошлось компании в 37,5 млрд руб. (+46,1%). Добавим, что эта сумма меньше процентов к получению, составивших 48,2 млрд руб.(+30,8%). Доля в прибыли зависимых предприятий в отчетном периоде выросла на 25,8% до 115,3 млрд руб., что обусловлено увеличением доли чистой прибыли АО «Ачимгаз», АО «Мессояханефтегаз», «Сахалин Энерджи Инвестмент Компани Лтд.» и АО «Арктикгаз». В итоге Газпром зафиксировал чистую прибыль в размере 836 млрд руб., которая оказалась на 32,6% больше показателя годичной давности.
По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели в сторону снижения прогнозы финансовых показателей, скорректировав объемы и цены продажи газа.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2019 около 3,9 и P/BV 2019 порядка 0,35 и остаются одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
