Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2019 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
Чистые процентные доходы банка снизились на 14,5% до 4,7 млрд руб. В отчетном периоде процентные доходы сократились на 6,4%, составив 10,9 млрд руб. на фоне стагнирующего кредитного портфеля, в то время как процентные расходы испытали менее существенное снижение (-0,2%), до 5,7 млрд руб. Практически нулевая динамика процентных расходов была обусловлена, главным образом, ростом объемов средств клиентов при снижении стоимости их обслуживания.
Чистый комиссионный доход банка составил 2,1 млрд руб. (-4,6%). Операции с иностранной валютой и курсовые разницы в совокупности принесли доходы около 228 млн руб. против 173 млн руб. годом ранее. Стоит также отметить получение Банком прочих доходов в размере 196 млн рублей против 77 млн рублей годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов снизились на 7,9% до 7,1 млрд руб.
В отчетном периоде отчисления в резерв под обесценение составили 446 млн руб. против 1,1 млрд руб. годом ранее.
Операционные расходы увеличились на 9,2%, составив 4,3 млрд руб., главным образом, из-за роста расходов на содержание персонала (+21,2%). Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов увеличился на 9,6 п.п. и составил 61%. Существенное влияние на итоговый финансовый результат оказал роспуск резервов под обязательства кредитного характера по операциям со связанными сторонами в размере 904 млн руб. против создание резерва 527 млн руб. годом ранее.
В итоге банк получил чистую прибыль в размере 2,5 млрд руб., против прибыли 762 млн руб., полученной годом ранее.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 5,8% до 208 млрд руб. за счет увеличения срочных депозитов корпоративных клиентов, а также объема средств на текущих счетах физических лиц.
Кредитный портфель (до вычета резервов под обесценение) увеличился на 3,6% до 186,5 млрд руб. на фоне роста ипотечных и потребительских кредитов физическим лицам.
Напомним, что в марте текущего года ВТБ осуществил принудительный выкуп обыкновенных акций, доведя в них свою долю до 100%. Завершить интеграцию Возрождения планируется к концу 2020 года.
По итогам внесенной отчетности в прогнозе прибыли на текущий год мы учли роспуск резервов под обязательства кредитного характера, однако снижение чистой кредитной маржи банка отразилось в падении потенциальной доходности акций.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
После принудительного выкупа в обращении остаются только привилегированные акции, торгующиеся с P/BV 2019 около 0,3. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, определение цены выкупа которых будет оставаться главной интригой будущего года.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
