Компания М. Видео раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2019 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mvideo/itogi_1_pg_2019_g...
Выручка компании выросла на 36,7% до 161,5 млрд руб. На фоне увеличения торговых площадей на 10,4% выручка с одного квадратного метра торговой площади снизилась на 10,6%. Отметим, что большой вклад в доходы внесли продажи через Интернет: выручка по данному направлению составила 32,1 млрд руб., прибавив 17,5%. Всего же интернет-продажи составили 19,9% от общей выручки компании.
С начала года компания открыла 36 новых магазина. Общее число магазинов сети по итогам отчетного периода составило 977. В результате торговая площадь увеличилась до 1 421 тыс. м2. Выручка от продаж в сопоставимых магазинах (l-f-l) увеличилась на 0,4%.
Себестоимость реализации выросла на 37,7%, составив 153,5 млрд руб., а её доля в выручке увеличилась на 0,2 п.п. до 74,2%. Коммерческие и административные расходы увеличились на 39,7%, составив 36,1 млрд руб., главный образом за счет роста амортизационных отчислений. В итоге операционная прибыль выросла на 20,0% до 7,9 млрд руб. Значительное увеличение финансовых расходов объясняется возросшими процентами по обслуживанию долга, привлечённого компанией на покупку «Эльдорадо» в апреле2018года.
В итоге чистая прибыль упала на 70,9%, составив 1,37 млрд руб.
Отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части операционных расходов. В результате мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год; кроме того, мы перенесли начало дивидендных выплат на 2020 г., ориентируясь на предоставленные компанией данные.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mvideo/itogi_1_pg_2019_g...
По нашим оценкам, акции М.Видео торгуются с P/BV 2019 порядка 2,2 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
