Положительные курсовые обеспечили прибыль
НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2019 г.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_torgovyj_port/itogi_1_kv_2019_g/
Выручка компании в долларовом выражении увеличилась на 0,8% до $239,9 млн. Грузооборот в отчетном периоде вырос на 2,7%, составив 35,9 млн тонн на фоне роста объемов перевалки сырой нефти (+5,2%), нефтепродуктов (+6,1%), железорудного сырья (+49,7%) и черных металлов (+18,8%). Отметим, значительное снижение отгрузки зерна (-35%), цветных металлов (-17,3%). Средний расчетный тариф в долларах снизился на 0,7%.
Операционные расходы компании снизились на 16,6% до $79,2 млн. Основной причиной снижения стало применение нового стандарта МСФО (IFRS) 16 «Аренда» по которому арендные платежи учитываются в качестве обязательств в балансовом отчете, а не в составе операционных расходов. Помимо этого, отметим снижение расходов на заработную плату до $20,6 млн (-8,4%) и расходов на услуги субподрядчиков до $8,4 млн(-25,4%). В итоге операционная прибыль выросла на 12,6%, составив $160,9 млн.
Чистые финансовые расходы компании в отчетном периоде составили $47,1 млн, что связано с положительными курсовыми разницами по валютному кредиту, составившими $67 млн, что в 10 раз выше прошлогоднего значения. Процентные расходы увеличились на 42,3% до $24,9 млн в связи с учетом в этой статье платежей по аренде. Долговая нагрузка компании, включающая обязательства по финансовой аренде составила $1,4 млрд.
В итоге чистая прибыль НМТП составила $166,8 млн, увеличившись на 51,5%.
Отметим, что совет директоров НМТП рекомендовал дополнительно выплатить дивиденды по результатам 2018 года в размере 9,6 млрд руб., что эквивалентно 0,5 руб. на акцию. Общая сумма дивидендов за 2018 год с учетом промежуточных дивидендов составит 14,82 млрд руб. или 0,76 руб. на одну бумагу. Таким образом, за 2018 год компания выплатит владельцам своих акций рекордные в своей истории дивиденды. Она направит на выплаты 98,4% от чистой прибыли по РСБУ.
Помимо этого, в апреле текущего года НМТП закрыла сделку по продаже ВТБ 99,9968% доли в ООО «Новороссийский зерновой терминал». Цена сделки составила $543,7 млн (35.5 млрд рублей). По сообщению НМТП, результаты сделки по продаже ООО «НЗТ» были учтены при подготовке Стратегии развития Группы НМТП до 2024 г. При этом не сообщается, на что компания собирается потратить доход от продажи терминала. Среди возможных вариантов может быть погашение части долга или увеличение дивидендных выплат.
По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали прогноз будущих финансовых показателей компании с учетом продажи зернового терминала и применения нового стандарта МСФО (IFRS) 16. Значительный рост чистой прибыли и собственного капитала в 2019 г. связан с поступлением денежных средств от продажи ООО «НЗТ».
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_torgovyj_port/itogi_1_kv_2019_g/
На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2019 около 1,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
