Аптечная сеть 36,6 представила консолидированную отчетность за 2018 г. по МСФО.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/aptechnaya_set_366/itogi...
Согласно вышедшим данным, общая выручка компании составила 44,7 млрд руб. (-7,4%). Выручка от розницы показала умеренное снижение (-0,2%) на фоне сокращения количества аптек, связанного с реструктуризацией убыточных торговых точек (-14,6%) и увеличения выручки с одной аптеки (+16,9%). Сегмент оптовой торговли показал падение доходов на 20,1% до 9,4 млрд руб.
Себестоимость реализации сократилась на 7,2% и составила 33,3 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на товары для перепродажи.
В сокращение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов 7,6 млрд руб. (-6,8%) основной вклад внесли уменьшившиеся арендные платежи (94 млн руб. против 6,0 млрд руб. годом ранее).
Отметим, что в результат предыдущего года входил доход от выбытия дочерних предприятий, доли в которых составляли 100%, а именно Alliance Boots Holdings B. V., ООО «Фарм-логистик», АО «Аптека Холдинг», ООО «Аптека-Холдинг 1», в размере 1 млрд руб. Помимо этого, компания отразила убытки от обесценения прав аренды и ряда нематериальных активов в размере свыше 5,5 млрд руб. В итоге операционный убыток компании составил 16,0 млрд руб.
Долговая нагрузка компании продолжает расти: в прошедшем году она составила 45,9 млрд руб., а расходы по ее обслуживанию выросли с 3,5 млрд руб. до 6,2 млрд руб. В результате чистый убыток в отчетном периоде вырос на три четверти и составил 23,0 млрд руб.
Отчетность вышла значительно хуже наших ожиданий практически по всем ключевым статьям. В таблице мы не приводим значения потенциальной доходности акций в связи с тем, что в рамках текущего сценария компании не удается выйти в положительную зону.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/aptechnaya_set_366/itogi...
На данный момент акции Аптечной сети 36,6 не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
