Нижнекамскшина опубликовала отчетность по РСБУ за 2018 год.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Выручка компании выросла на 22.6 %, составив 20.4 млрд руб. К настоящему моменту компания не раскрыла операционные показатели по итогам года, однако мы предполагаем, что растущая динамика доходов определялась как ростом увеличением объемов производства, так и ростом цен на продукцию.
Операционные расходы выросли на 22,9%, отразив увеличение материальных расходов, и составили 19,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании прибавила 14,1%, составив 565 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим практически полное обнуление процентов к уплате, что связано c ликвидацией долга. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов снизилось с 283 млн руб. до 156 млн рублей. Эффективная ставка налога на прибыль сократилась с 60% до 25,1% за счет снижения расходов, не принимаемых к учету для целей налогообложения. В итоге компания заработала 312 млн руб. чистой прибыли, что в 6,6 раза выше прошлогоднего результата и является абсолютным рекордом за все время нашего аналитического покрытия.
По итогам вышедших данных мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. Ключевым вопросом инвестиционной привлекательности акций компании продолжает оставаться уровень корпоративного управления, о чем мы не раз писали в наших предыдущих постах. Наметившийся в текущем году рост чистой прибыли может стать предвестником изменения ситуации с «центром прибыли» в конфигурации группы компаний Татнефть ( на данный момент компания отражает по балансу нераспределенный убыток в размере 824,8 млн руб.).
Изменение ключевых показателей ПАО «Нижнекамскшина», (NKSH) (NKSH), 2018
В данный момент акции эмитента торгуются c P/E 2019 около 2 и P/BV 2019 порядка 0,8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
