ТГК-1 раскрыла операционные результаты и финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2014 года.
см . таблицу http://bf.arsagera.ru/tgk1/itogi_1_kv_2014_goda...
Снижение выработки станциями компании на 14,1% - до 7,7 млн МВТ/ч -связано с оптимизацией выработки на неэффективных станциях, сокращением спроса и низкой водностью рек. Наиболее глубокое падение производственных показателей продемонстрировал филиал «Кольский», где е выработка достигла 1,3 млн МВт/ч (-25,2%).
При этом выработка новых энергоблоков выросла на 22,2% и достигла 1,8 млн МВт/ч, что оказало значительное влияние на сокращение УРУТ на электроэнергию, снизившегося на 6,4% - до 256,8 г/КВт-ч.
Сокращение отпуска теплоэнергии на 13,4% компания связывает с более теплым отопительным периодом начала 2014 года, по сравнению с 2013 годом.
Снижение производственных результатов нашло отражение в финансовых показателях компании.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/tgk1/itogi_1_kv_2014_goda...
Выручка снизилась на 2%, составив 21,97 млрд рублей. При этом доходы от реализации электроэнергии и мощности уменьшились на 5,3% - до 11,6 млрд рублей из-за сокращения выработки и уменьшению продаж мощности, реализуемой на основе КОМ. Падение отпуска тепло компенсировано ростом тарифов, в результате выручка по этому направлению выросла на 2,3% и составила 10,3 млрд рублей.
Операционные расходы выросли на 1,7% - до 17,9 млрд рублей - несмотря на снижение УРУТ на электроэнергию. Основным драйвером роста издержек стали затраты на ремонт и техническое обслуживание, составившие 422 млн рублей.
В результате операционная прибыль ТГК-1 сократилась на 10,8% - до 4,5 млрд рублей.
Финансовые расходы компании выросли до 680 млн рублей, что связано с отрицательными курсовыми разницами. Непосредственно процентные расходы уменьшились до 500 млн рублей против 647 млн рублей годом ранее. Долговая нагрузка ТГК-1 составила 30 млрд рублей, сократившись за квартал на 2,5 млрд рублей. При этом, как сообщает сама компания, после отчетной даты долговое бремя уменьшилось еще на 1 млрд рублей. В дальнейшем мы ожидаем планомерного снижения заемных средств, поскольку инвестиционная программа компании почти закончена.
В итоге чистая прибыль ТГК-1 снизилась на 8,4% - до 3,1 млрд рублей. По итогам опубликованных производственных результатов мы немного снизили наш прогноз финансовых показателей компании на 2014 год. При этом положительным фактором продолжает оставаться повышение топливной эффективности, которая в условиях сдерживания тарифов должна позволить удержать операционную рентабельность на комфортном уровне. Исходя из наших прогнозов, компания торгуется с коэффициентом P/E 2014 года около 4 и является одним из наших фаворитов в энергетическом секторе.
