Последние записи в блогах

Надеждинский металлургический завод (прежнее название – «Метзавод им. Серова») раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2015 год.

См. таблицу здесь.

Выручка компании выросла на 23% (здесь и далее; г/г) до 14.9 млрд руб. Компания не раскрывает внутригодовую структуру выручки. Но можно сделать вывод о том, что основным фактором роста выручки стала девальвация рубля.

Операционные расходы завода росли более медленными темпами, составив 13.8 млрд рублей (+14%). В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль в 1 млрд рублей. Последний раз цифры схожего порядка завод демонстрировал по итогам 2011 года.

В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание существенного долга (15.5 млрд руб.), составивших 1.7 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов достигло 1.8 млрд рублей, отразив отрицательные курсовые разницы по валютным обязательствам. В итоге чистый убыток сократился вдвое – до 2.1 млрд рублей. Отрицательные чистые активы достигли 5.4 млрд рублей.

См. таблицу здесь.

В целом отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. По итогам внесения фактических данных мы скорректировали прогноз затрат в сторону их снижения, что вылилось в прогноз чистой прибыли на акцию в размере 131 рублей. Мы не приводим прогноз ROE и потенциальной доходности акций в силу того, что не прогнозируем выход чистых активов завода в положительную область значений в среднесрочном периоде. Огромный долг по-прежнему лежит тяжким бременем на компании. В этой связи рассчитывать на решающий прорыв в финансовых результатах в ближайшей перспективе не приходится. Мы по-прежнему полагаем, что основным драйвером для оздоровления финансовых показателей завода стало бы привлечение инвестиций для завершения программы модернизации, способной обеспечить надежный фундамент для устойчивой работы в долгосрочной перспективе. На наш взгляд, наиболее оптимальным способом решения проблем завода стало бы проведение допэмиссии акций с целью снижения долга и получения средств для продолжения реконструкции производства. На данный момент акции Метзавода им. А.К. Серова не являются интересной инвестиционной возможностью.

Соликамский магниевый завод опубликовал отчетность за 2015 г. по РСБУ.

См. таблицу здесь.

Согласно вышедшим данным, выручка СМЗ выросла почти на 24% (здесь и далее г/г.) Основным драйвером стали доходы по редкоземельному производству, увеличившиеся до 3.2 млрд рублей. до 4.6 млрд руб. Экспортная выручка составила 2.2 млрд рублей против 2.1 млрд рублей годом ранее. Операционные расходы увеличивались более медленными темпами, составив 5.7 млрд рублей (+6.3%). В итоге завод сумел продемонстрировать операционную прибыль в размере 687 млн рублей против операционного убытка годом ранее.

Отрицательное сальдо финансовых и прочих доходов и расходов составило около 88 млн руб. Основная причина – возврат НДС по спорному экспорту в размере около 170 млн рублей, годом ранее СМЗ показал существенное положительное сальдо курсовых разниц из-за положительных курсовых разниц по валютным активам. При этом чистые финансовые расходы составили 67 млн рублей против доходов в 244 млн рублей годом ранее. Долговая нагрузка компании выросла за год на 160 млн рублей, достигнув 762 млн рублей. В итоге чистая прибыль СМЗ составила 475 млн руб., увеличившись в 12 раз, из-за эффекта низкой базы.

См. таблицу здесь.

Отчетность компании в целом вышла в русле наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили потенциальную доходность акций компании. Отметим, что на динамику котировок могут повлиять корпоративные события, связанные с борьбой различных групп акционеров за контроль. Акции компании обращаются с P/BV 2015 около 0.65 и входят в состав наших широко диверсифицированных портфелей второго эшелона.

В четверг российские фондовые индексы начали торги на позитивной ноте благодаря укреплению нефтяных котировок. Однако во второй половине дня активы вошли в режим консолидации с негативным уклоном под влиянием ухудшения внешнего фона и неспособности барреля североморской Brent закрепиться выше уровня $40/барр. Так, оба бенчмарка остаются сейчас демонстрируют развитие нисходящего импульса. ММВБ снова утратил уровень 1855 пунктов, а РТС тестирует уровень 860 пунктов. Рубль также несет потери, которые уже превышают 0,5% к доллару и евро.

«Новатэк» (-1,60%) предложил министерствам рассмотреть вопрос о снижении тарифа «Газпрома» (+0,07%) на транспортировку газа на 20%. Поскольку «Газпром» закладывает в тариф не только затраты на транспортировку, но и расходы головной компании, «Новатэк» не считает, что производители газа должны их оплачивать. Также сегодня стало известно, что в первом квартале 2016 года «Новатэк» увеличил добычу природного газа на 6,7% или на 1,09 млрд куб. м, тогда как добыча жидких углеводородов выросла на 61,1% или на 1 217 тыс. тонн.

Болгарский концерн Overgas, 50% которого принадлежат «Газпром экспорту», подал в суд на «Газпром», решив оспорить приостановку поставок российского газа. Напомним, что после того, как российская газовая компания остановила поставки для Overgas, дополнительные объемы для болгарского концерна были перенаправлены через госконцерн Bulgargaz. Развитие ситуации по данному вопросу в дальнейшем может оказать ограниченное негативное влияние на котировки «Газпрома».

К концу сегодняшних торгов у отечественного рынка вряд ли будет шанс на существенное восстановление. Протокол заседания ЕЦБ отразил пессимистичный взгляд регулятора на мировую экономику, как и вчерашний аналогичный документ, представленный Федрезервом. Такой настрой активизирует бегство от рисков и окажет дальнейшее давление на ММВБ и РТС.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Обнародованный сегодня протокол заседания ЕЦБ показал, что в марте монетарные власти рассматривали вариант более агрессивного снижения стоимости кредитования. В то же время регулятор выразил опасения относительно потенциального влияния дальнейшего снижения депозитной ставки на прибыльность банков региона. При этом стало ясно, что в будущем центробанк не исключает продолжения снижения ставки, что негативно отразилось на динамике единой валюты.

Пара EURUSD, которая находилась под давлением в ожидании протокола, ускорила падение, обновив внутридневные минимумы на подходе к области поддержки 1.1330. Продажи евро обусловлены изменением позиции регулятора в отношении дальнейших шагов. Как мы помним, после обильного стимулирования в марте Марио Драги дал рынкам понять, что дальнейшего снижения ставки не будет. Тогда единая валюта заметно укрепилась именно благодаря этому факту.

В ближайшее время ЕЦБ вряд ли станет принимать новые меры смягчения кредитно-денежной политики, тем более что Федрезерв теперь тоже не торопится повышать ставки. Однако если угроза дефляции примет еще более крупные масштабы, Драги придется действовать. К слову, в протоколе был сделан акцент на важности прекращения снижения инфляционных ожиданий и повышении рисков проявления так называемого эффекта второго круга. Судя по тому, что рост заработных плат существенно отстает от ожидаемых значений, вероятность реализации такого сценария довольно высока, но не в обозримом будущем.

Однако в целом давление на доллар сохраняется, о чем говорит ограниченный потенциал снижения евро и рост иены к новым многомесячным максимумам в паре с американской валютой. Сегодня состоится выступление главы ФРС Дж. Йеллен, которая с большой долей вероятности снова проявит «мягкий» настрой. В этом случае евро сможет взять реванш и совершить отскок от локальных минимумов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Как Вы знаете, согласно правилам танцев после двух шагов назад следует элегантное движение вперед (или наоборот, но кто уже разберет?). Ясно одно - на американский фондовый рынок в эти правила распространяются в неменьшей мере. В среду после двух дней падения инвесторов настигла волна роста благодаря свежему повышению цен на нефть. Комментарии Кувейта по поводу возможности заморозки объемов добычи нефти на ближайшем заседании ОПЕК (которое состоится уже 17 апреля) поддерживали цены до середины торгов, стимулом же для настоящего ралли стали еженедельные данные Управления энергетической информации по запасам нефти с США - при прогнозах аналитиков по увеличению запасов на сопоставимые (или даже большие) значения, чем на прошедшей неделе, показатели сократились на 4,9 млн баррелей. По итогам дня по черному золоту был зафиксирован рост в 5,2%, ставший катализатором позитива для рынка акций. Остается надеяться, что одним днем восходящего движения мы не ограничимся, ведь еще утром имелись причины для его продолжения - с утра пораньше на торгах на Лондонской бирже нефть марки Brent успешно штурмовала уровень в 40 долларов, но после полудня по Москве завоеванные позиции были несколько сданы

В добавок к нефти, вышедшие Протоколы заседания Комитета по открытым рынкам, из которых инвесторы почерпнули мало что нового (говорить не о чем - все было сказано Джанет Йеллен еще на прошлой неделе и по итогам заседания): все то же ограниченное число повышений ставок, все та же осторожная позиция ряда членов ФРС, связанная с нежеланием «поспешить и людей насмешить» (в данном случае важнее даже не спугнуть и так чрезвычайно низкую инфляцию).

Все американские индексы завершили торговый день с внушительными результатами, причем лучшие «перформеры» дня NASDAQ и S&P500, укрепившиеся на 1,59 и 1,05 процентов, в течение дня даже не предпринимали попыток уходить в отрицательную зону. Dow Industrials, стартовавший чуть ниже уровня предыдущего закрытия, также быстро исправился и показал уверенный рост в 0,64%. Развеянные страхи инвесторов стимулировали их отказаться от «сохранительных планов» и поторговать чем-то более доходным и рисковым: явными фаворитами внутри дня стали акции биотехнического сектора, выросшие на 3% (их в последнее время задавили так сильно, что отскока по ним было не избежать!), и нефтяники - первые выгодоприобретатели от хорошей погоды на нефтяном фронте.

Торги акциями на Санкт-Петербургской бирже, было заключено 3008 сделок на общую сумму 2,4 млн. долларов США. При этом наибольшим спросом по итогам вчерашних торгов уже вторые сутки подряд пользовались акции компании Verizon Communications (VZ), Johnson&Johnson (JNJ) и Apple (AAPL).

Ожидания рынка 07 апреля

Рынок явно настроен немножечко выдохнуть после спровоцированной достаточно богатым (для этой недели) новостным фоном активности: рост нефтяных котировок потихоньку замедляется, макроэкономической статистикой день будет не особенно насыщен (первичные и вторичные заявки на пособия по безработице никого в последнее время не удивляют). Наступает период рефлексии для рынка, когда инвесторы готовятся определиться, что же им предстоит в дальнейшем. Из важных факторов сегодня, согласно нашему недельному плану, нефть и доллар. И если доллар все находится на своих 18-месячных минимумах (в особенности по отношению к серьезно укрепившейся сегодня йене), то с черным золотом все не так очевидно.

Таким образом, отправляемся сегодня в плаванье на американский рынок акций с настроем на колебания вблизи нулевых отметок и с небольшой оглядкой на котировки "черного золота". При этом вероятность ухода в небольшой минус пока представляется существенно более высокой, да и фьючерсы начали премаркет с падения. Обзор рынка акций.

Российская валюта продолжает демонстрировать чудеса стабильности, не обращая внимания на нефть. А Всемирный Банк уверяет, что российской экономике не поможет даже отмена санкций.

В среду Всемирный Банк представил доклад по российской экономике. По мнению экспертов организации, Россию ждет долгий период восстановления. Экономика по-прежнему существенно зависит от нефтяного рынка и, в первую очередь, именно динамика нефтяных котировок определяет сценарии ее поведения. Быстрого роста нефтяных цен не будет, полагает ВБ, а это значит, что и экономика будет восстанавливаться достаточно долго. Второй фактор - санкции. Однако даже их отмена не сможет оказать поддержку экономике, уверяют во Всемирном банке. «Сам по себе рост российской экономики ограничен, если не будет структурных реформ», – говорит главный экономист ВБ по России Биргит Хансль. Но до 2018 года реформ не будет, говорят в заключении аналитики ВБ. Рецессия в России будет продолжаться, а вместе с ней будут и дальше падать реальные доходы населения. Даже в оптимистичном прогнозе ВБ число бедных в России в 2016 году увеличится.

На этом фоне курс доллара на ММВБ торгуется на уровне 67 рублей 90 копеек, евро находится вблизи 77 рублей 30 копеек, индекс ММВБ держится в районе 1860 пунктов, а цены на смесь Brent подбираются снизу к 40 долларам за баррель.

Российский рубль продолжает игнорировать колебания нефти в последнее время. Складывается ощущение, что курсом рубля кто-то управляет вручную. Нефть падает - рубль стабилен, нефть растет - рубль все равно стабилен. Фундаментально понятно, что рубль практически исчерпал свои возможности для подъема. Инвесторы не ожидают существенного восстановления котировок черного золота, а значит у рубля нет драйверов для роста. С технической точки зрения картину по доллар/рублю можно охарактеризовать как «поиски дна». Само дно найти или предсказать невозможно, так что мы и пытаться не будем, но вот рекомендации дадим. Со среднесрочными целями сбережения денег можно покупать в районе текущих цен (в диапазоне от 67 до 68 рублей за доллар). Далее, если будет снижение до 65, а может быть даже несколько ниже, то это откроет возможность докупить валюту. Что же касается спекулятивных позиций, то доллар/рубль уже три недели торгуется от 66,50 до 69,50. В рамках этого диапазона можно работать, покупая от нижней границы и продавая на верхней. Выход из диапазона станет сигналом для ограничения рисков.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Советы от Андрей Мовчан, руководитель экономической программы Московского центра Карнеги:

Подробнее на РБК:

http://money.rbc.ru/news/57052a9d9a794712f15aa093

Для инвестиций в ценные бумаги для начала подойдет самая небольшая сумма денежных средств, главным при инвестировании является правильная фундаментальная оценка той или иной компании и тем самым её инвестиционная привлекательность, в которую решено вложить собственные средства, вторым главным моментом является то какую сумму вы сможете каждый месяц или каждый квартал пол года или год вносить на свой счет для приобретения акций тем самым увеличивать свои доли в компаниях. Ну и конечно не маловажным моментом является реинвестирование дивидендов. Таким образом, такая выбранная стратегия, а именно покупка дивидендных бумаг, увеличение своей доли в компании через покупку большего количества акций и реинвестирование выплаченных дивидендов, позволит вам вполне успешно увеличить свой капитал.

Наиболее приемлемой формой инвестирования на Российском рынке является приобретение ценных бумаг с хорошей дивидендной политикой, а также необходимо добавлять в портфель облигации для уравновешивания и минимизирования рисков от колебаний цен на акции.

Возвращение цен на нефть марки BRENT выше 40 долл. за баррель и слабость доллара на международном валютном рынке делают актуальной идею тестирования парой USD/RUB нижней границы диапазона 66,7-69,6. Цены на нефть растут в качестве реакции на публикацию статистики по запасам и добыче нефти в США, которые за прошлую неделю сократились соответственно на 4,9 млн баррелей и 14 тыс. баррелей в сутки. В то же время мартовские протоколы заседания ФРС США не оказали поддержки мировой резервной валюте. Пара EUR/USD закрепилась выше уровня 1,14, пара USD/JPY – ниже 109, фунт отскочил от поддержки 1,4 долл.

Представители ФРС считают, что перспективы роста зарубежных экономик ухудшились в последние месяцы. Полагаем, внешние риски и низкая инфляция в США не позволят американскому регулятору поднять ключевую процентную ставку в июне 2016 года. Если данные по прибылям американских компаний за 1 кв. 2016 года окажутся ниже ожиданий рынка, то падение мировой резервной валюты продолжится, что поддержит цены на нефть.

Прогнозы МВФ в отношении перспектив роста российской экономики в 2016-2017 годах выглядят излишне пессимистичными. Его представители считают, что ВВП РФ сократится на 1,8% в 2016 году. Прежняя оценка МВФ, согласно которой ВВП РФ снизится на 1%, была более реалистичной. Скорость выхода российской экономики из рецессии будет зависеть от дальнейшей динамики цен на нефть, которые, как мы видим, пытаются стабилизироваться выше 40 долл. за баррель, от инфляции, которая по итогам года может снизиться до 6,5%, изменения степени напряженности между РФ и Западом и др. факторов.

Больше аналитики от Exness.