Последние записи в блогах

Во второй половине дня на фондовых площадках мира сохраняется позитивный настрой, и только американские фьючерсы демонстрируют неоднозначную динамику. Британский FTSE100 вернулся к росту после просадки, возрадовавшись тому, что консерваторы продолжают конструктивные переговоры с партией ДЮП, и переговоры о выходе начнутся, как и планировалось, 19 июня. Российские индексы также торгуются в плюсе, «зализывая раны» после вчерашнего массового обвала на теме санкций и дешевой нефти.

Улучшение настроений не обошло и сырьевой сегмент. Нефть сорта Brent коснулась максимума в районе 47,70, где натолкнулась на сопротивление, прибавляя внутри дня порядка 1%. Потенциал дальнейшего восстановления котировок выглядит ограниченным в силу отсутствия значимых катализаторов покупок. Однако пока актив удерживается над уровнем 47, надежды на завершение торгов на положительной территории сохраняются. Далее динамику цен определит отчет нефтесервисной компании Baker Hughes по количеству действующих буровых в Штатах.

Воспользовавшись отскоком нефти, рубль отвоевывает потери, чему также способствует отступление доллара против основных валют. Если текущие поползновения на рынке черного золота все же смогут развиться в более ощутимую коррекцию, доллар не решится на пробой уровня 58 руб. Поддержку рублю, помимо налогового периода в РФ, сегодня оказало решение Банка России, который решил ограничиться снижением ставки на 0,25%.

Свежая статистика из США несколько подорвала позиции американской валюты. Данные по строительному сектору разочаровали участников рынка, что усилило давление на доллар в парах с европейскими соперниками. Число начатых строительств в прошлом месяце неожиданно упало к минимумам с сентября 2016 года уровням. Разрешения на строительство также не оправдали ожиданий. Это снижает шансы доллара на завершение недели с позитивным настроем.

Сергей Мельников, главный аналитик GLOBAL FX

В фокусе внимания сегодня:

• Индекс потребительских цен в еврозоне.

• Решение по процентной ставке Банка России.

• Число выданных разрешений на строительство в США.

Фондовые индексы Азии стабилизировались на фоне роста акций технологических компаний США.

После «ястребиных» заявлений главы ФРС США доллар торгуется возле двухнедельных максимумов.

Банк Японии оставил процентную ставку на уровне -0,10%.

Доллар США вырос более чем на 1000 пунктов против японской йены

Национальный банк Швейцарии сохранил ставки без изменений, однако трое из восьми членов комитета голосовали за увеличение на 25 базисных пунктов.

Европейские фондовые рынки торгуются на понижение, рынок труда еврозоны показывает хорошую динамику: количество заявок на получение пособий по безработицы снизилось до 237 тыс. против ожидаемых 242 тыс.

Brent

Вчерашние торги по нефти закрылись ниже отметки $47 за баррель. Сегодняшний день демонстрирует некоторый рост котировок – Brent смогла закрепиться в области $47,20/30 за баррель. Сегодня следует обратить внимание на отчет от Baker Hughes относительно количества буровых установок в США. Если отчет покажет замедление роста, котировки нефти смогут наконец отойти от локальных минимумов.

USD/CAD

Вчера пара показала восходящую коррекцию после продолжительного снижения. Но сегодня канадский доллар вновь приступил к росту. В течение дня ожидаем возвращение котировок в границы нисходящего канала с целью 1,3200. Однако, если сегодняшняя статистика из США окажется положительной, «быки» по американскому доллару возьмут ситуацию под свой контроль и направят пару к 1,3300-1,3350.

USD/RUB

Пара продолжает двигаться в рамках восходящего канала на уровне 57,55 руб. Рубль подешевел после заседания Банка Англии, на котором была сохранена без изменений базовая ставка. В результате курс пары фунт/рубль резко вырос и положил начало ослаблению рубля во всех кросс-парах. Сегодня следим за заседанием Банка России, на котором ожидается снижение ставки на 25 или 50 п.п.

После вчерашнего обвала ведущие фондовые индексы РФ отыгрывают потери на фоне улучшения настроений на зарубежных площадках, а также благодаря восстановлению цен на нефть, которые превысили отметку 47 по сорту Brent. К 14.45 мск. ММВБ и РТС торгуются с повышением на 0,5% и 1%, у отметок 1827 и 1002 пункта соответственно. Рубль также сменил вектор движения после распродаж накануне, подрастая на 0,76% и 0,52% против доллара и евро соответственно.

Также в пользу улучшения настроений отечественных инвесторов сыграли итоги заседания Банка России, который понизил ставку на 0,25%, хотя многие опасались снижения на 50 базисных пунктов. При этом регулятор повысил прогноз темпов роста ВВП в 2017 году до 1,3-1,8% с 1-1,5% ранее, указал на продолжение восстановления экономической активности и отметил, что экономический рост приближается к потенциальному уровню.

В корпоративном секторе наблюдаются покупки подешевевших бумаг. Акции «Газпрома» укрепляются на 0,8% благодаря росту цен на нефть. Также недавно появились сообщения о том, что компания может пойти на урегулирование спора с турецкой компанией Botas без судебного разбирательства, несмотря на то, что дело уже находится в арбитражном суде. Пи этом в компании все же отметили, что при текущих ценах на газ скидка для турецкой компании будет нецелесообразной.

Если котировки Brent смогут удержать позиции и не вернутся к снижению, российские индексы продолжат восстановление. В пользу улучшения настроя говорят и технические факторы – оба бенчмарка вернулись выше психологических уровней 1800 и 1000 по ММВБ и РТС соответственно. Также оптимизм способен поддержать внешний фон, где инвесторы оправились от «ястребиной» риторики Федрезерва США, позитивно отреагировав на мягкий тон Банка Японии.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

День начинался плохо. И это мягко сказано. В какой-то момент казалось, ну вот - началось! Фьючерс на индекс NASDAQ еще до начала торгов уходил значительно ниже отметки в минус 1%. Нефть при этом после провала в среду и не думала корректироваться и всем своим видом показывала, что намерена пойти еще ниже и лишь ждала начала основной торговой сессии. И торги начались действительно нервно и совершенно неопределенно. Участники рынка, судя по всему, были в замешательстве и не могли найти ориентиров, которые бы четко указывали на направление движения. Такая ситуация наблюдалась в течение первых полутора-двух часов. Но затем все как-то успокоились и постепенно покупатели вновь стали возвращаться на рынок и все с большим энтузиазмом покупать подешевевшие бумаги. И такой слабо повышательный тренд преобладал уже до самого окончания торгов. Итог оказался не такой уж и печальный. Больше всех пострадал конечно же индекс NASDAQ, но это уже был не обвал в 1,5%, а всего лишь - 0,47%. Еще меньшие потери понесли его «старшие братья»: S&P-500 подешевел на 0,22%, а DJIA-30 потерял в цене чисто символические 0,07%.

На отраслевом уровне основной удар медведей пришелся на сырьевой сектор, акции которого потеряли в среднем 1,5%. Виной тому конечно же снижение цен на черное золото. Но это прогнозируемо и никого не должно сейчас сильно волновать. А вот то, что вновь возобновилась распродажа акций технологических компаний - это не очень приятный факт. Акции этих компаний в среднем подешевели на 0,5%. Столько же потеряли и акции финансовых компаний и крупных банков. Короче, тенденция фиксации прибыли в акциях, показавших максимальный доход за последние полгода налицо.

А вот кто оказался в плюсе, так это акции коммунального сектора и электроэнергетики, а также акции промышленных компаний и военно-промышленного комплекса. Среди них можно выделить, пожалуй, акции авиастроительной корпорации Boeing (SPBEX: BA,+1,6%), которые вчера пробили уровень сопротивления в районе чуть выше 190 долларов и уверенно ушли вверх, обновив свой исторический максимум.

Из значимых корпоративных событий следует отметить сплит акций компании XEROX (SPBEX: XRX). Владельцы старых акций компании теперь получат по 4 новых акции. Естественно, что и цена акции скорректировалась на эту же величину.

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в четверг 15 июня было заключено 4 331 с акциями 185 эмитентов на общую сумму более 12 млн. долларов США.

Вот и подходит к концу такая нервная и во многом непредсказуемая неделя. После 2-х дней достаточно высокой волатильности сегодня будем ожидать небольшого роста - фактически коррекции к тому падению, которое наблюдалось последние 1,5 дня. И поэтому скорее всего торги сегодня пройдут в достаточно спокойной обстановке с небольшим повышательным трендом. Способствовать этому будет и тот факт, что сегодня - третья пятница последнего месяца квартала и значит сегодня на американском рынке пройдет экспирация по квартальным фьючерсам и опционам на все основные базовые активы финансового рынка. Это как некое подведение черты под всеми спекуляциями, реализованными за последние 3 месяца. Так что пока можно будет чуть-чуть выдохнуть, расслабиться и спокойно уйти на выходные.

Макроэкономическая статистика сегодня также вряд ли сможет вызвать какие-либо серьезные волнения в душах участников торгов. Хотя конечно индекс уверенности потребителей Мичиганского университета всегда вызывает острый интерес со стороны аналитиков и спекулянтов. Но прогноз по нему сегодня абсолютно нейтральный: общий консенсусный вердикт - без изменений! Так что и с этой стороны нам вроде бы ничего не угрожает. Остается нефть. Но и она сегодня вроде бы все же начала понемногу корректироваться и прибавляет к полудню мск более 1%. И это вполне логично поскольку котировки нефти после значительного падения за последние дни достигли значимого уровня поддержки в районе чуть выше $44 и сходу пройти вниз этот уровень будет непросто.

Одним словом - пятница... И поэтому спокойно готовимся к выходным. А внутридневным трейдерам наверное стоит обратить внимание прежде всего на те акции, которые потеряли больше всего за последние дни. Именно они могут показать сегодня наибольший прирост. Удачной торговли всем!

Новые санкции США против России, в случае их окончательного принятия Конгрессом, могут означать дальнейшее ограничение или даже запрет приобретать бумаги госдолга России. Это, в частности, облигации федерального займа - ОФЗ. Если закон будет принят, то Минфин США в течение 6 месяцев должен предложить конкретные меры. В случае запрета на приобретение ОФЗ американских инвесторов могут обязать не только отказаться от их покупок, но и продать уже приобретённые данные активы.

Для российского рынка госдолга и для курса рубля иностранные инвесторы (не только американские) имеют важнейшее значение. Они приобретали до 80% новых выпусков ОФЗ в первом квартале 2017 г. Сейчас у них примерно 30% данных бумаг, и приток такого капитала поддерживает финансирование дефицита бюджета, курс рубля. При введении санкций может быть спровоцирована распродажа данных бумаг. Это повысит риски и для других инвесторов.

Существенная опасность есть не только для финансирования госдолга, но и для стабильности нашей валюты. В случае массового выхода иностранцев из ОФЗ курс доллара на Форекс может уйти в диапазон 60-65 руб/дол., подрастёт инфляция.

Защитными мерами может служить следующее. Ориентирование в размещении ОФЗ в большей степени на внутренних инвесторов, в частности, на госбанки, а также на иностранцев, не подпадающих под санкции, например, из стран Азии. При этом Минфину РФ необходимо будет повышать процентные ставки по заимствованиям. Конкретные условия и нюансы рыночной конъюнктуры будут зависеть от особенностей санкций, если они будут введены.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Компания Газпром газораспределение Калуга представила финансовую отчетность за первые три месяца 2017 г. по РСБУ.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...

Доходы компании упали на 9,9% до 640 млн руб. на фоне снижения как объема транспортировки газа на 3,7%, так и среднего расчетного тарифа на 0,7%. При этом выручка от основной деятельности уменьшилась на 4,4% до 575 млн руб., выручка от строительно-монтажных и ремонтных работ снизилась в 5,3 раза до 12,6 млн руб.

Затраты компании уменьшились на 8,7% до 377 млрд руб. Расходы на транспортировку газа для промышленности выросли на 5,7% до 330 млн руб., расходы на строительно-монтажные и ремонтные работы снизились в 4,7 раза до 14 млн руб. В итоге операционная прибыль общества показала снижение на 11,7% и составила 263 млн руб.

Отрицательное сальдо финансовых статей увеличилось в 3 раза до 23 млн руб., что стало результатом отрицательной переоценки акций Сбербанка, находящихся на балансе компании (-11,6 млн руб. против +8,5 млн руб. годом ранее). По нашим расчетам, у компании в собственности 1,07 млн акций Сбербанка, рыночная стоимость которых составляет примерно около трети всей стоимости Газпром газораспределение Калуга. Долговой нагрузки компания не имеет. В итоге чистая прибыль составила 193 млн руб. (-16,4%).

Отметим, что по итогам 2016 года компания собирается выплатить солидные дивиденды на уровне прошлого года, а именно 2 581,27 руб. на одну акцию.

После выхода отчетности мы незначительно скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года в сторону понижения вследствие уточнения объемов транспортировки газа и темпов роста среднего тарифа на транспортировку газа.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...

Акции компании торгуются с P/E 2017 около 2,1 и входят в число наших приоритетов в секторе газораспределительных компаний.

___________________________________________

Московская биржа опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2017 года.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/moskovskaya_birzha/itogi_...

Операционные доходы биржи снизились на 19,3% - до 9,5 млрд рублей, на фоне сокращения процентных и прочих финансовых доходов на 33,5%, что связано со снижением средней ставки и размера клиентских остатков. Величина инвестиционного портфеля на конец квартала составила 904 млрд рублей, что на 21,5% ниже прошлогоднего значения. При этом отметим уменьшение комиссионных доходов на 2,6% до 4,9 млрд руб.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/moskovskaya_birzha/itogi_...

Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 1,6% и составили 793 млн руб., при этом доходы рынка акций остались примерно на уровне прошлого года (-0,3%) несмотря на снижение объемов торгов (-3,2%), а комиссионные доходы рынка облигаций увеличились на 12,8% - до 317 млн руб., главным образом, за счет большого объема первичных размещений: величина размещений ОФЗ выросла на 62,5%, размещения корпоративных облигаций увеличились в 10,6 раза и достигли 2,54 трлн руб. Доходы от услуг листинга и прочих сервисов составили 78,9 млн. руб. (-22%).

Комиссионные доходы валютного рынка сократились на 24,8% до 957 млн руб. Объемы операций спот, более доходных для биржи, сократились на 42,2%, что было частично компенсировано ростом объема торгов свопами (+28,5%), вследствие высокого спроса участников на инструменты управления ликвидностью. Общий объем торгов на валютном рынке вырос на 0,5% и составил 89,5 трлн руб.

Основной источник комиссионных доходов – денежный рынок – принес компании 1,3 млрд руб. (+5,9%) за счет увеличения объема торгов на 20,6%.

Комиссионные доходы на срочном рынке показали негативную динамику, снизившись на 3,2% – до 497 млн руб. Объем торгов в данном сегменте уменьшился на 37,5% - до 391 млн контрактов.

Доходы от депозитарной деятельности и проведения расчетов по сделкам увеличились на 18,2% и составили 991 млн руб.

Операционные расходы биржи составили 3,28 млрд руб. (+6,7%), что связано с увеличением амортизационных отчислений, а также расходов на содержание и ремонт оборудования. Расходы на персонал сократились на 2,1% по и составили 1,6 млрд руб. В итоге в отчетном периоде биржа показала чистую прибыль в размере 5 млрд руб. (-28,4%).

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на будущие периоды, уточнив оценку будущих процентных и комиссионных доходов.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/moskovskaya_birzha/itogi_...

В данный момент акции биржи торгуются с P/BV 2017 около 2,4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2017 года.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...

Совокупная выручка компании взлетела на 37,6%, достигнув 166,4 млрд руб. Такого результата удалось достичь благодаря стремительному росту средних цен реализации нефти и нефтепродуктов. Доходы от реализации сырой нефти выросли на 55,9% – до 108,1 млрд руб. – при увеличении объемов продаж на 5,2% до 5,6 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти выросла с 58% до 70%.

Выручка от реализации нефтепродуктов выросла на 24,4% до 65,2 млрд руб. При этом объем продаж в натуральном выражении составил 2,7 млн тонн, показав незначительное изменение (+0,2%); средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках выросла на 71%, а на внутреннем – на 49,3%. Рост выручки от реализации нефтехимической продукции составил 21,9%, что было вызвано увеличением объемов реализации автомобильных шин.

Операционные расходы в отчетном периоде возросли на 27,3% до 121,8 млрд руб., что связано с увеличением прочих налогов (+111%), в частности НДПИ (+120%). Затраты на приобретение нефти и нефтепродуктов выросли на 58%, главным образом, по причине увеличения в 1,7 раза объемов закупок нефтепродуктов. Рост транспортных расходов (+28,6%) произошел вследствие увеличения объемов реализации нефти и нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья. В то же время сдерживающим фактором увеличения затрат послужило сокращение операционных расходов (-2,2%) и амортизационных отчислений (-18,6%). Дополнительно отметим, что в 2016 году Татнефть отразила убыток от выбытия дочерних компаний в 8,5 млрд руб.; в отчетном периоде убытков подобного рода не было.

В итоге операционная прибыль выросла на 76,5% составив 44,6 млрд руб.

Среди прочих моментов отметим получение компанией отрицательных курсовых разниц по валютным активам (2,4 млрд руб. против 550 млн руб.). Еще 1 млрд руб. (рост в 3,6 раза) составили чистые процентные доходы от небанковских операций. Доля в результатах ассоциированных компаний и совместных предприятий составила 71 млн руб. против 253 млн руб. годом ранее.

С октября прошлого года Татнефть с приобретением контролирующей доли в Банковской Группе ЗЕНИТ стала консолидировать в своей финансовой отчетности результаты банковской деятельности. После проведенной дополнительной эмиссии акций банка, доля Татнефти увеличилась до 71,12%. По итогам первого квартала 2017 года доход от банковских операций составил 3 млрд руб., что было обусловлено значительным ростом чистых процентных и комиссионных доходов при ограниченном уровне резервирования.

В итоге чистая прибыль компании выросла в 2 раза, составив 35,6 млрд рублей.

Отчетность вышла значительно лучше наших ожиданий, как по основной деятельности, так и по банковскому направлению. В своей модели мы уточнили вклад Банка Зенит в консолидированный результат компании. Кроме того, после выхода отчетности Банка ЗЕНИТ за 2016 год и 1 квартал 2017 года мы планируем внести необходимые уточнения с целью более корректного отражения влияния сегмента банковской деятельности на итоговый результат.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...

На данный момент акции Татнефти торгуются исходя из P/E 2017 в районе 7,5; привилегированные акции, обращающиеся с неоправданно большим дисконтом к обыкновенным, потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.

___________________________________________