Как известно, в I полугодии 2017-го нефтегазовые доходы федерального бюджета увеличились до 7,4% ВВП. Свой взнос в этом сыграло и историческое соглашение ОПЕК+ по сокращению объемов добычи. Пока мы знаем, что принято решение о пролонгации этого соглашения до конца марта 2018г. До этого срока сильных потрясений на рынке нефти ждать не стоит, хотя локальные коррекции не исключены.
С начала января 2016г. тренд по нефти остается восходящим, и его нижняя граница проходит через уровень 50$ за баррель. Даже если мы и увидим откат до этого значения, на мой взгляд, это не изменит долгосрочных тенденций.
Локальная же картина зависит от многих факторов, в том числе и от регулярной статистики. Так, например, данные по буровым установкам вновь стали поводом для игры на повышение. Общее число буровых сократилось на 15 единиц до 913 штук (нефтяных на 7, и газовых на 8). И пока Brent торгуется выше уровня 56$ за баррель менее длительные тренды тоже остаются растущими...
К 2020 г. государство обещает сократить долю нефтегазовых доходов федерального бюджета до исторического минимума. Согласно официальным цифрам, нефтегазовые доходы (которые включают в себя НДПИ на углеводороды, экспортные пошлины на нефть, нефтепродукты и газ), по прогнозу Минфина, в 2017 г. составят 39,4% от общих поступлений в госбюджет. В 2018 г. эта доля снизится до 35,9%, в 2019 и 2020 гг. составит 33,7% и 33,4% соответственно.
В реализацию этих мер также включены и увеличенные до 50% дивиденды прибыли госкомпаний от МСФО, но как мы уже имели возможность заместить по итогам 2015-2016гг. именитые корпорации не горят желанием исполнять данную директиву, изыскивая поводы для получения послаблений. Поэтому несмотря на попытки уменьшить зависимость бюджета от сырья, не все реализуемые меры приживаются.
В виду чего не стоит слепо ориентироваться только на заявленные цифры, реальность может существенно отличаться от прогнозов, да и названные цифры всегда могут быть пересмотрены в ту или иную сторону.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
На понедельник, 23 октября Центральный банк установил следующие официальные курсы: 57,51 рублей за 1 доллар и 67,89 рубля за 1 евро.
Нормализация ситуации в Ираке, где курды теряют контроль над нефтью в провинции Киркук, лишь ненадолго ослабила цены. Главным образом их толкает вверх снижение мирового предложения. В субботу технический комитет ОПЕК+ сообщил, что соглашение об уменьшении добычи в сентябре выполнено на 120%. Сейчас запасы превышают средний уровень за 5 лет на 160 млн. баррелей, а с начала года они уменьшились на 178 млн. барр. Продолжается и сокращение числа буровых установок в США, за минувшую неделю оно снизилось на 9 единиц. Всё это толкает нефть вверх, снова к уровню $58,5 за баррель по Brent. В случае его преодоления следующей целью и сопротивлением станет диапазон $59,5-60/барр.
Однако на рубль не очень влияет повышение нефтяных котировок. Сейчас более важно для инвесторов, что повышается доллар после одобрения бюджета США Сенатом. Это открывает перспективы для налоговой реформы Трампа.Важно и то, что повысились шансы на избрание главой ФРС Джона Тейлора, который выступает за повышение ставок.
Тогда как победа Джерома Пауэлла мало повлияет на рынок. Однако налоговый период и нефть препятствуют значимому ослаблению рубля. Поэтому остаётся актуальным диапазон 57-58,5 рублей за доллар. Более вероятно движение к его верхней границе в ближайшие дни, после окончания выплат налогов. И особенно в случае , если ЦБ России 27 октября снизит ключевую ставку до 8%.
В пятницу рубль не выдержал напора доллара и снизился в тандеме с другими сырьевыми валютами. При этом негатив для рубля был частично компенсирован продолжающимся налоговым периодом и возвращением котировок нефти к росту во второй половине дня. Об относительной устойчивости нашей валюты говорит и ее укрепление против евро, который просел на 0,25% - до 67,72 руб.
Локально на рубль повлиял «фактор доллара», то неудивительно, ведь в США был принят проект бюджета на 2018 год, что снимает один из барьеров на пути к реализации налоговой реформы. После череды неудач Трампа новые надежды на воплощение его инициатив закономерно вызвали агрессивные покупки доллара. Но в более долгосрочной перспективе «американцу» определенно рано праздновать победу, учитывая наличие разногласий в стане республиканцев. Тем временем на волатильный рынок нефти под конец торговой сессии пятницы вернулись быки, что вкупе с налоговым периодом, ограничивающим давление на нашу валюту, позволило рублю сократить внутридневные потери.
Сегодня рубль вполне может вернуться к росту по ряду причин. Во-первых, доллар уже отыграл основной позитив от предвкушения налоговой реформы и рискует оказаться под давлением после мягких комментариев Йеллен, сделанных после закрытия рынков в пятницу. Во-вторых, валюта будет отыгрывать подъем котировок Brent до уровней вблизи 58 в ответ на данные Baker Hughes, которые снова отразили сокращение числа буровых в США. В-третьих, не будем забывать о налоговом периоде, который по мере приближения пика выплат (25 октября) будет оказывать все более ощутимую поддержку национальной валюте. Так, в начале сессии пара доллар/рубль может показать медвежий гэп и первым делом направиться в район 57,30 руб.
В минувшую пятницу баррель Brent подорожал на 1%, забуксовав на подходе к отметке 58. Благодаря этому подъему, котировки завершили неделю в «плюсе», пусть и небольшом. Актив нащупал локальное дно на недельных минимумах в районе 56,60, но довольно быстро реабилитировался и вернулся выше 57 в условиях волатильных торгов.
Внутридневные колебания Brent были обусловлены противоречивыми эмоциями игроков и техническими факторами. В некоторой степени неуверенность нефть обусловлена повышением спроса на доллар. По крайней мере, его волатильная динамика привносит нервозность на сырьевые площадки. Ситуация с Иракским Курдистаном отошла на задний план, беспокойство по поводу масштабного перебоя в поставках отступили, так что поддержка с геополитического фронта угасает.
Тем временем участники рынка продолжают пристально отслеживать статистику из США. И здесь таятся повышательные риски для цен. Запасы углеводородов сокращаются, добыча снижается. В пятницу нефтесервисная компания Baker Hughes сообщила, что число активных буровых продолжает падать – на прошлой неделе их количество сократилось еще на 7 единиц – до 736 штук. И это неплохие темпы снижения буровой активности, предвещающие дальнейшее падение объемов производства нефти в стране.
На выходных пришла еще одна хорошая новость. По итогам заседания, которое состоялось в субботу, технический мониторинговый комитет ОПЕК+ рапортовал о рекордном уровне соблюдения договоренностей, который составил 120%. Более того, члены комитета подтвердили, что оставляют дверь открытой для пролонгации сделки по ограничению добычи.
С учетом этих факторов и перспектив медвежьей коррекции доллара после пятничного ралли, сегодня Brent может вернуться выше отметки 58 и уверенно обосноваться над этой областью. Помимо технических факторов, поводом для отката доллара может послужить потенциально негативная реакция игроков на выступление главы ФРС США Дж. Йеллен, которая дала весьма «голубиные» комментарии на тему монетарной политики и инфляции.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
Не ожидается важной макроэкономической статистики.
EUR/USD:
На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, можно ожидать роста котировок на фоне умеренно позитивной динамики долгового рынка: дифференциал доходности государственных облигаций Германии и США демонстрирует коррекционный рост. С другой стороны, в мире по-прежнему сохраняется высокий “аппетит к риску”, что будет оказывать давление на евро, как валюту фондирования в операциях carry trade. Сейчас трудно понять, какой из двух вышеперечисленных факторов окажет решающее влияние на ход торгов. К тому же, сегодня не ожидается публикации важной статистики и в связи с этим, можно ожидать развитие бокового тренда в течение дня. Торговая рекомендация: флэт 1,1750-1,1830.
GBP/USD:
На сегодня формируется позитивный фон для британской валюты. Во-первых, на кредитных рынках наблюдается умеренный рост доходности 10-летних государственных облигаций Великобритании по отношению к своим аналогам из США и Германии, что является позитивным фактором для фунта. Во-вторых, рост котировок черного золота также может оказать поддержку фунту, ввиду сильной корреляции Brent и пары GBP/USD. На мой взгляд, черное золото нацелено на тестирование сентябрьского максимума (58,83). Фундаментальный фон сейчас позитивный для нефти: в США снижается объем добычи, Саудовская Аравия сокращает объем экспорта с 1 ноября. Торговая рекомендация: Buy 1,3160/1,3140 и takeprofit 1,3210.
USD/JPY:
Покупаем пару по двум причинам. Во-первых, на долговом рынке наблюдается рост дифференциала доходности 10-летних государственных облигаций США И Японии, что является позитивным фактором для доллара. Доходность казначейских бумаг США движется вверх на фоне ожиданий повышения ставки ФРС 13 декабря. Доходность японских облигаций практически стоит на месте, поскольку ЦБ Японии не собирается вносить изменений в кредитно-денежную политику. Таким образом, мы получаем рост спрэда доходности. Во-вторых, ведущие мировые фондовые площадки демонстрируют рост на фоне позитивных корпоративных отчетов, что также оказывает поддержку паре USD/JPY. Торговая рекомендация: Buy 113,70/113,50 и takeprofit 114,05.
По валютной паре EURUSD общая капитализация позиций PROFESSIONAL MONEY на рынках деривативов биржи CME Group по состоянию на 17 октября составила 144 млрд 891 млн $, увеличившись в период с 10 по 17 октября на 299 млн $.
Чистый перевес бычьих позиций крупных участников рынков деривативов за последнюю отчетную неделю уменьшился на 968 млн $, продолжив медвежью динамику уменьшения бычьих позиций капиталистов вторую неделю подряд.
EURUSD D1
Общее соотношение бычьих и медвежьих позиций среди Masters of Markets составило 61% покупателей и 39% продавцов.
При рассмотрении дневного таймфрейма актива EURUSD можем констатировать о повторном тестировании уровня максимального баланса продавца месячных опционов в четверг-пятницу 19-20 октября по отметке 1.1850.
Целевыми ориентирами вероятного снижения служат зона прибавления опционных позиций на рост на сумму 156 млн $ по отметке 1.1666, а также месячный уровень поддержки хеджеров 1.1615 и месячный уровень поддержки маркетмейкера финансовых страховок на фьючерс 1.1548, на котором ранее покупатели опционных контрактов добавили опционных позиций на сумму более 400 млн $.
Обзор самых ликвидных фьючерсных контрактов срочного рынка Фортс традиционно хочу начать с фьючерса на индекс РТС — RIZ7. За последние две недели динамика фьючерса изменялась разнонаправленно. Первую половину рассматриваемого периода закрепившись выше уровня средних цен, цена на фьючерс в рамках растущего тренда превысила исторический рекорд данного контракта, который был зафиксирован в январе 2017 года. Новое максимальное значение 116260 пунктов было достигнуто 16 октября резким импульсным ростом на открытии торгов. Последовавшая затем коррекция и повторные попытки повторить и превысить рекорд не увенчались успехом. К вечеру 17 октября, снизившись ниже мувинга, а затем в попытках покупателей вернуть все обратно образовалась фигура технического анализа треугольник. На графике я обозначил ее синими линями. И классическое развитие этой ситуации: пробой нижней границы ровно на высоту этого треугольника. Я отложил вниз высоту и цена точнёхонько пришла в эту точку. Классический анализ все же работает на рынке, пусть не всегда, согласен, но все же не стоит пренебрегать таким методом. Сейчас в инструменте формируется нисходящий канал с первой целью 112600 пунктов.
Что такое P/E мы уже знаем (отношение капитализации к прибыли) и чем оно меньше, тем привлекательнее компания для инвестора.
Показатель Net Margin хоть и новый, но простой. Это отношение прибыли компании к ее выручке, умноженное на 100%. Таким образом чем больше Net Margin, тем компания для нас интереснее.
Уоррен Баффет считает, что компании с прочным конкурентным преимуществом, как правило, имеют более высокую чистую маржу (Net Margin >=20).
Динамика активов и долгов
Пользоваться диаграммами очень просто - можете убедиться сами. Вся отрасль "Нефть и Газ" доступна и бесплатна в полном объеме.
Чтобы получить доступ к более чем 250 компаниям, купите PRO подписку
Оставить комментарий
.jpg)
.jpg)
