|
|
|
Уже не новичок на рынке компания Асфальтобетонный завод №1 снова размещает облигации. Вчера компания собрала заявки на новое размещение, теперь известны все самые важные параметры и можно смело прикидывать подходят ли бумаги в портфель или нет.
Напомню, что Асфальтобетонный завод (или АБЗ-1) считается лидером рынка дорожно-строительных и инфраструктурных работ в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Компания располагает 3 заводами по производству бетона и смежными производствами, что позволяет ей производить порядка 1,7 млн. тонн асфальтобетона в год. Компания активно привлекает деньги на фондовом рынке - в последний раз в ноябре 2025 разместили облигации на 2,5 млрд. рублей. В этот раз запрос более скромный. Что там по выпуску АБЗ-1-002P-06-боб? 👉Дата размещения - 17.04.2026г. 👉Дата погашения - 01.04.2029г., опять трехлетняя классика. 👉Объем размещения - 2 000 000 000 рублей. 💰Размер купона - 17,5% годовых. Сильного движения вниз в ходе маркетинга не последовало ведь изначально выходили с предложением по купону не выше 18%. Текущий купон фиксирован, что даёт доходность к погашению 19% при реинвестировании получаемых купонов в новые облигации АБЗ. 👉Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 17 мая 2026г. 👉Оферта отсутствует. 👉Первые 1,5 года амортизация не предусмотрена, а в последующем будут погашаться по 16,5% от номинала в 21, 24, 27, 30 и 33 купоны. 👉Выпуск АБЗ-1-002P-06-боб доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮Компания АБЗ-1 не является новичком на фондовом рынке. На данный момент в обращении находятся 7 выпусков облигаций почти на 11 млрд. рублей. 🧮С прошлого размещения ничего не поменялось в плане кредитного рейтинга. Он по прежнему за счет оферента установлен на уровне А- ос стабильным прогнозом. Рейтинг был повышен в сентябре 2025 года. 🧮Компания продолжает не спешить с отчётностью по МСФО, но 2025 год по РСБУ уже есть. Выручка компании продолжила расти и на конец года достигла 9,2 млрд. рублей, то есть рост год к году составил 21,8%. То есть с заказами в прошлом году было все отлично. 🧮В 2025 году компания активно занимала, наращивая, к счастью, только долгосрочную задолженность. Общие заемные средства за год выросли на 87% до 11,9 млрд. рублей, то есть они почти полностью сформированы облигационными займами. Тем не менее показатель Чистый долг/EBIT равен 3,6х - это много и говорит о высоком уровне закредитованности компании. 🧮Несмотря на рост заемных средств, рост процентных расходов и существенное снижение прочих доходов 2025 год компания закончила ростом чистой прибыли на 6,6% до 740,5 млн. рублей. Годовая отчетность компании АБЗ-1 не изменило мое нейтральное мнение о эмитенте, даже с учетом высокой закредитованности (долг/СК = 2,9 рубля) и отрицательном чистом денежном потоке. Компания работает с прибылью, реинвестирует её и пока еще не допускала дефолтов по выплатам. Наверное главный минус - это несовпадение купонной доходности и фактического состояния эмитента. Размер купона был установлен фактически исходя из кредитного рейтинга оферента (материнской компании Балтийский проект), а не АБЗ-1. 🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход. Я в Max.
|
|
Акрон - один из крупнейших российских холдингов, занимающийся производством азотных удобрений. Холдинг является вертикально интегрированным, то есть самостоятельно производят сырье для удобрений - апатитовый концентрат и фосфатное сырье. В группу Акрон входят 4 завода.
Акции компании торгуются на Московской бирже под тикером AKRN, входят в 5 индексов торговой площадки. Бумаги относятся ко второму уровню листинга. 💰Дивиденды Дивидендная политика Акрона подразумевает отчисление на дивиденды не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. При этом компания стремится распределять порядка 50% от чистой прибыли. Дивиденды выплачиваются один раз в год, но в 2025 году компания выплатила первую часть дивидендов за 3 квартала и ожидается финальное распределение. Промежуточные дивиденды за 2025 год составили 189 рублей на акцию с дивидендной доходностью 1% годовых. ⚡Риски Рост экспортных пошлин. Снижение мировых цен на удобрения. Слабый рубль. 📍Выводы На нашем рынке в сегменте удобрений представлены 5 известных эмитентов и Акрон является одним из лидеров рынка. Несмотря на сложные для отрасли предыдущие периоды в 2025 году ситуация в отрасли выровнялась, что нашло положительное отражение в финансовой отчетности. Так, по итогам года выручка компании выросла на 20% до 237,6 млрд. рублей или плюс 33%, если считать в долларовом эквиваленте. Сильный рубль находит отражение в недополученной прибыли, ведь основной объем выручки компания получает именно в валюте. Чистая прибыль по росту бьет рекорды российского рынка прошлого года - она выросла на 30% до 39,8 млрд. рублей. Несмотря на рост долговой нагрузки показатель чистый долг/EBITDA сократился до 1,3х. У компании глобальные планы роста на 2026-2027 год. Текущий период связан с модернизацией завода в Нижнем Новгороде и развитием ГОКа Олений ручей. Флагманский проект уже на 2027 год - Талицкий ГОК, в рамках которого стартует производство хлоркалия, который снизит себестоимость калийных удобрений. Акции Акрона остаются переоцененными рынком, ведь P/E равен 19,4, что более чем в 2 раза выше лидера рынка ФосАгро. Аналогичная ситуация с P/S, равным 3,2. На фоне ближневосточного конфликта акции и перекрытия Ормузского акции компании выросли на 10%, сейчас немного скорректировались, но все равно цена держится вблизи 20 000 рублей. ⭐Для дивидендной стратегии акции Акрон не подходят, для обычных инвесторов с небольшими бюджетами тоже не подходят. Заходить спекулятивно и ждать обещанных аналитиками 27 000 рублей за акцию - тоже не вариант. Как-то всё мимо 🤷♂ До вчера у меня в портфеле были облигации компании с плавающим купоном, теперь остались только бумаги ФосАгро. Не инвестиционная рекомендация. 🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход. Я в Max.
|
|
За пять рабочих дней владельцы облигаций выпуска серии БО-01 (ISIN: RU000A107GT6) подали в адрес ООО «СЕЛЛ-Сервис» на выкуп в рамках безотзывной оферты рекордно малое количество бумаг — 6 120 штук. Информация была раскрыта эмитентом на странице на сайте АЗИПИ. Дата исполнения заявок назначена на 23 апреля 2026 года. «СЕЛЛ-Сервис» выкупит облигации по цене 100% от номинала, а также выплатит накопленный купонный доход. «С учётом объёма эмиссии выпуска серии БО-01 в 250 млн руб. поданные заявки составили менее 3% от суммы займа. Мы расцениваем это как признак доверия к нашей компании, за что благодарим инвесторов. Также это подтверждает, что нам удалось найти баланс между снижением процентной нагрузки и сохранением комфортной доходности для инвесторов. Обязательства по оферте компания исполнит в полном объёме и в установленный срок», — прокомментировала финансовый директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Светлана Киберева. Напомним, что на сегодня объём бумаг в обращении (с учётом облигаций, выкупленных в рамках прошлогодней оферты) — 184 691 шт. 7 апреля 2026 года эмитент сообщил о снижении купонного дохода до 24% годовых на 9 месяцев обращения. Вчера «СЕЛЛ-Сервис» направил последнюю купонную выплату по ставке 27% годовых на сумму в 4 098 293,29 руб.
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/10976 или на других платформах: 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/3b6412ef854d0d0c703dec8... 📱 ВК https://vkvideo.ru/video-221504876_456240295 📱 Ютуб 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 💗 Пульс https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Bogd... 00:00 - Логика рынка 02:12 - Торговые идеи, Новостной фон 06:25 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 07:46 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 10:35 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 12:43 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 15:25 - Фьючерс на газ, Природный газ США, 16:45 - Нефть, Фьючерс нефти 17:28- DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 18:38 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 19:10 - Итоги по рынку акций 22:00 - Фьючерс какао, Фьючерс кофе 22:57 - CHMF, TRMK, RTKMP, KZOS
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/10973 или на других платформах: 📱 ВК https://vkvideo.ru/video-221504876_456240294 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/83620d3fe48a4c6bf79082c... 📱 Ютуб 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 💗 Пульс https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Bogd... 00:00 - Логика рынка 05:55 - Торговые идеи, Новостной фон 11:46 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 12:37 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 15:02 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 16:25 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 19:19 - Фьючерс на газ, Природный газ США, 19:56 - Нефть, Фьючерс нефти 20:48- DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 21:40 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 22:22 - Итоги по рынку акций
|
|
Компания сформировала план продаж до конца 2026 года. Консервативный прогноз — реализация 60 тыс. тонн металлопроката, позитивный — 70 тыс. тонн. Директор ООО «Феррум» Антон Токаренко отмечает, что по состоянию на начало апреля у компании уже есть контракты на поставку ориентировочно 13 000 тонн металлопроката на сумму 1 млрд руб. со сроком поставки 2 — 3 месяца. Также сейчас эмитент завершает реализацию контракта, заключённого ещё в мае 2025 года, по поставке судостроительного металлопроката на 2,5 млрд руб. для ПАО «СЗ «Красное Сормово». «Мы уже несколько лет сотрудничаем с заводом „Красное Сормово“ и являемся ключевым поставщиком металлопроката для него. Предприятие — один из ведущих и старейших игроков судостроительного рынка в России. На конец 2025 года доля компании в нашем контрактном портфеле составляет примерно 9,2%. Мы намерены продолжить сотрудничество и в рамках новых контрактов. Так, в сентябре 2026 г. „Красное Сормово“ запускает проект по производству первой в России унифицированной платформы для строительства судов типа „река-море“. Сейчас идёт расчёт потребности в металлопрокате. Таким образом, к концу лета мы ожидаем первый крупный контракт на поставку металлопроката под этот проект. По прогнозом, сумма контракта на поставку первой партии металлопроката может составить порядка 150 млн руб. Также „Красное Сормово“ готовится ещё и к началу модернизации производства, что позволит им увеличить объём строительства кораблей с 12 до 20 в год, начиная с 2027-2028 гг. При росте мощностей нашего ключевого клиента, наши обороты также возрастут», — прокомментировал Антон Токаренко. Отметим, что несмотря на непростую общероссийскую рыночную конъюнктуру, по-прежнему действует стратегия развития судостроительной промышленности на период до 2035 г. (утв. расп. Правительства РФ от 28.10.2019 № 2553-р.), а с 12.05.2025 действует редакция этой стратегии, которая распространяется на период до 2036 года и на дальнейшую перспективу до 2050 года. В частности, в конце 2025 года Минпромторг РФ представил свое видение обновления отечественного гражданского флота, указав как целевой ориентир снижения среднего возраста судов в РФ до 22,5 года с нынешних 34 лет. Напомним, что «Феррум» обеспечивает металлом крупнейшие судостроительные и судоремонтные предприятия страны. В том числе, осуществляет поставки в рамках реализации государственных программ по строительству гражданского флота и рыболовецких судов. Развитие судостроительной промышленности, повышение регулярности обновления судов обеспечат эмитента стабильной контрактной базой.
|
|
Компания исполнила обязательства перед инвесторами и направила 30 123 600 руб. в пользу владельцев облигаций выпуска Сибстекло-БО-П04, предъявивших бумаги к выкупу в рамках безотзывной оферты. Согласно информации, раскрытой эмитентом на «Интерфакс», сумма выплаты на одну бумагу составила 1 004,12 руб. Из них: 1 000 руб. — номинальная стоимость облигации, а 4,12 руб. — накопленный купонный доход. Напомним, что по итогам сбора уведомлений на участие в безотзывной оферте инвесторы за пять рабочих дней подали ООО «Сибстекло» на выкуп 31 790 бумаг. После раскрытия информации о количестве поданных заявок часть инвесторов решила сохранить бумаги в своём портфеле. В итоге ко дню исполнения обязательств общее количество бумаг, предъявленных к выкупу, составило 30 000 шт. Начиная с 31 купонного периода, и до конца срока обращения ставка по выпуску Сибстекло-БО-П04 (ISIN: RU000A107209, № 4B02-04-00373-R-001P от 13.10.2023) будет равна 21,5% годовым.
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/10965 или на других платформах: ВК https://vkvideo.ru/video-221504876_456240293 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/cf3838b8013a272bf253862... 📱 Ютуб 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 💗 Пульс https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Bogd... 00:00 - Логика рынка 02:55 - Торговые идеи, Новостной фон 04:02 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 05:19 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 07:14 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 09:19 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 09:35 - Фьючерс на газ, Природный газ США, 10:13 - Нефть, Фьючерс нефти 10:44- DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 11:57 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 12:48 - Итоги по рынку акций 14:07 - DATA, SMLT
|
|
Выручка ООО «ХРОМОС Инжиниринг» по итогам 2025 года осталась сопоставимой с уровнем 2024 и составила почти 2 млрд руб. При этом прибыль от продаж достигла 707,3 млн руб. Ключевое о деятельности в 2025 г. Группа компаний «ХРОМОС», центральным юридическим лицом которой является эмитент ООО «ХРОМОС Инжиниринг», — это ведущий производитель хроматографических комплексов, поставщик аналитического и измерительного оборудования, комплексных решений для нужд лабораторий и контроля технологических процессов международных и российских предприятий. Основные результаты компании за 2025 г.: -
Компания успешно справилась с непростым 2025 годом, несмотря на стагнацию экономики РФ и сокращение капитальных затрат крупными федеральными компаниями, в том числе, нефтегазовым сектором, представители которого — ключевые клиенты эмитента. Выручка ООО «ХРОМОС Инжиниринг» за 2025 год составила почти 2 млрд руб., что сопоставимо с 2024 годом. EBITDA Adj (отражает реальную прибыль без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности) обновила исторический максимум и достигла отметки в 754,7 млн руб. -
Денежный поток от операций (по РСБУ) составил 146,1 млн руб., что на 55% выше уровня АППГ. Эмитент вышел на стабильный положительный операционный поток вследствие улучшений условий оплаты с основными контрагентами, а также в связи с продолжающейся политикой импортозамещения, что оказывает поддержку операционной рентабельности компании. -
ГК «ХРОМОС» запустила токарно-фрезерное производство в Нижнем Новгороде и наладило производство комплектующих для систем пробоподготовки, систем продувки, обеспечивающих взрывозащиту хроматографов, кранов-дозаторов, которые устанавливаются внутри аналитических схем хроматографов. Предприятие уже обеспечивает потребности в комплектующих основного производства в Дзержинске. В планах на 2026 год — сформировать для него портфель внешних заказов. Также за 2025 год ГК завершила постройку и оснащение завода в ОАЭ, который уже начал исполнять контракты на поставку хроматографического оборудования в страны Ближнего Востока. -
Доля производства хроматографического оборудования в выручке составила 75%. -
Компания увеличила число товарных знаков (+1) и программ для ЭВМ собственной разработки (+7). -
«ХРОМОС Инжиниринг» успешно испытал технологию определения примесей для Амурского ГПЗ и продемонстрировала 80-кратное превосходство в точности измерений относительного ближайшего иностранного аналога (производства США). -
В 2025 году эмитент продолжил развивать свою инвестиционную программу: в работе создание опытного образца блок-бокса для анализа хлорорганических соединений, локализация и импортозамещение. -
Группа компаний сделала серьёзный шаг по усовершенствованию корпоративного управления, подготовив комбинированную отчётность по МСФО за 2023 год и консолидированную отчетность по МСФО за 2024 год с положительным аудиторским заключением. В процессе — подготовка консолидированной отчётности по МСФО за 2025 год. -
В феврале 2025 года эмитент разместил облигационный выпуск серии Хромос Инжиниринг-БО-03 объёмом 250 млн руб. Инвестиции компания использовала для выкупа облигаций в рамках безотзывной оферты по выпуску БО-01, а также для пополнения оборотного капитала. -
За период с 29 декабря 2025 года по 5 января 2026 компания разместила облигационный заём Хромос Инжиниринг-БО-04 объёмом 260 млн руб. Используя полученные средства, эмитент погасил выпуск БО-03 с высокой купонной ставкой в 29,5% годовых посредством call-опциона и сократил долговую нагрузку. -
В феврале 2026 года «Эксперт РА» в третий раз подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «ХРОМОС Инжиниринг» на уровне ruВВ, прогноз по рейтингу – стабильный. Рейтинг поддерживается высокими показателями рентабельности, комфортной оценкой ликвидности и приемлемой долговой нагрузкой. 
Описание целевого рынка Российский рынок хроматографов — один из наиболее перспективных сегментов аналитического приборостроения. Его развитие поддерживается сразу несколькими долгосрочными факторами: -
импортозамещением высокотехнологичного оборудования; -
ростом требований к контролю качества в промышленности; -
расширением экологического мониторинга; -
модернизацией лабораторной инфраструктуры и ростом выпуска в ключевых отраслях-потребителях. В этих условиях преимущество получают производители, способные обеспечивать не только поставку прибора, но и инженерную доработку, сервис, расходные материалы и комплексное оснащение лабораторий. Группа компаний «ХРОМОС» динамично развивается на российском рынке с 1994 года в области научных разработок в газовой, промышленной и жидкостной хроматографии, а также в сфере комплексного оснащения лабораторий. Эмитент занимает ведущие позиции на рынке и ведет полный цикл производства — от металлообработки и проектирования до комплексного оснащения лабораторий. Хроматография применяется для анализа сложных многокомпонентных смесей. С помощью хроматографических методов определяют качественный и количественный состав веществ. Различные отрасли промышленности используют хроматографы для контроля качества сырья и готовой продукции, а также обеспечивают с их помощью нормы экологической безопасности. Таким образом, продукция эмитента находит применение во многих сферах, в их числе: -
химическая промышленность; -
пищевая промышленность; -
газопереработка; -
нефтехимия; -
фармацевтика; -
энергетика; -
медицина; -
экология; -
строительное оборудование; -
сельское и лесное хозяйство; -
окружающая среда. Драйверы рынка Ключевыми драйверами рынка хроматографического и аналитического лабораторного оборудования в России являются: -
ускоренное импортозамещение в высокотехнологичном приборостроении; -
государственная поддержка локализации; -
рост спроса со стороны фармацевтики, нефтегазохимии, пищевой промышленности и экологического мониторинга; -
усиление требований к качеству продукции и лабораторному контролю; -
автоматизация лабораторий; -
развитие национальной нормативной базы; -
экономическая переориентация заказчиков в пользу российских решений, обеспечивающих более доступный сервис и поставку расходных материалов. В совокупности это формирует благоприятную среду для российских производителей хроматографов и комплексных лабораторных решений. Ключевыми факторами успеха станут способность производителей предлагать автоматизированные и экологичные решения, а также гибкость в построении локальных цепочек поставок, особенно в условиях сохраняющейся волатильности мировой экономики. Операционная деятельность 
Выручка ООО «ХРОМОС Инжиниринг» по итогам 2025 года осталась сопоставимой с уровнем 2024 и составила почти 2 млрд руб. При этом прибыль от продаж достигла 707,3 млн руб. Вместе с тем чистая прибыль снизилась на 38% г/г до 251,7 млн руб. Отсутствие выраженного роста выручки во многом обусловлено действием ключевого внешнего фактора — продолжительным периодом высоких процентных ставок. Жёсткая денежно-кредитная политика ограничивает инвестиционную активность крупных контрагентов и, как следствие, сдерживает спрос на капитальные затраты. Снижение чистой прибыли также связано с высокой стоимостью заёмного финансирования, что привело к росту процентных расходов по кредитам. В то же время компания уже приступила к реализации мер по снижению процентной нагрузки за счёт замещения более дорогого облигационного выпуска БО-03 на БО-04 (выпуск БО-03 был погашен посредством call-опциона с использованием средств займа БО-04). Ожидается, что к концу 2026 года показатели покрытия процентных расходов как по EBITDA, так и по операционному денежному потоку до изменения оборотного капитала превысят 2х, тогда как долговая нагрузка продолжит планомерно снижаться. Ключевым драйвером дальнейшего укрепления финансовой устойчивости выступает рост операционного денежного потока. Несмотря на сохраняющиеся рыночные ограничения, компания продолжает пересматривать условия расчётов по контрактам, а также повышать рентабельность бизнеса за счёт импортозамещения и увеличения доли высокомаржинальной продукции в структуре выручки. 
EBITDA Adj, отражающая устойчивый финансовый результат без учёта факторов, не связанных напрямую с операционной деятельностью, вновь обновила исторический максимум и достигла 754,7 млн руб. Рентабельность по EBITDA Adj, в свою очередь, выросла на 1,8 п.п. до 38,1%. Компания продолжает последовательно повышать показатели рентабельности за счёт оптимизации производственных процессов. Операционная рентабельность по итогам периода составила 35,7%, что на 0,4 п.п. выше уровня АППГ. Ключевым фактором сохранения высокой рентабельности и ее дальнейшего роста остаётся значительная доля высокомаржинальной продукции в структуре выручки, прежде всего промышленных газовых хроматографов, доля которых по итогам 2025 года составила 40%. В 2026 году компания планирует увеличить этот показатель до 60-70%, что должно оказать дополнительную поддержку росту рентабельности ООО «ХРОМОС Инжиниринг». Бухгалтерский баланс 
Динамика финансовых результатов эмитента нашла отражение и в изменении структуры бухгалтерского баланса. По итогам периода валюта баланса достигла 3,7 млрд руб., увеличившись на 17% к АППГ. Существенную долю в структуре активов – 38% – формируют внеоборотные активы, прежде всего основные средства и нематериальные активы. Их рост обусловлен продолжающейся реализацией инвестиционной программы эмитента. С 2024 года Компания участвует в программе «доращивания» Центра поддержки инжиниринга и инноваций, что также способствует расширению инвестиционной активности. Увеличение нематериальных активов является характерной особенностью бизнеса ООО «ХРОМОС Инжиниринг», учитывая его специализацию на наукоемком производстве, требующем значительных вложений в разработки сложных технологических решений. В строку НМА попадают все разработки компании (патенты на изобретения, разработку и пр.) и капиталовложения в них. Одновременно эмитент продолжает инвестировать в основные средства: в 2025 году были приобретены фрезерно-токарный центр, дорогостоящие токарные автоматы продольного точения, а также здание для производства блоков контроля качества жидких и газообразных сред площадью 1305,7 кв.м. Доля собственного капитала на конец года составила 28,4%, что на 3 п.п. выше уровня 2024 года. Рост капитала обусловлен реинвестированием полученной прибыли в бизнес, что способствует дальнейшему укреплению финансовой устойчивости компании. Долговая нагрузка 
Финансовый долг эмитента по состоянию на 31.12.2025 составил 1,9 млрд руб. При этом доля краткосрочного долга ограничена, она равна 18%, что снижает риски ликвидности и возникновения кассовых разрывов. Долговой портфель ООО «ХРОМОС Инжиниринг» остается диверсифицированным: 53,7% приходится на облигационные заимствования, 35,3% — на банковские кредиты, 11,0% — на заём от Фонда развития промышленности. Краткосрочные обязательства перед ПАО «Сбербанк» планируется погасить за счёт собственных средств, тогда как кредит АО «МСП Банк» будет рефинансирован путём увеличения лимита по другой кредитной линии. С 2026 года компания реализует меры по снижению долговой и процентной нагрузки. В частности, в 2026 году облигационный выпуск БО-03 был успешно погашен в рамках call-опциона и замещён более дешёвым выпуском БО-04, что способствует укреплению финансовой устойчивости эмитента. На фоне приближающегося завершения инвестиционной фазы и отсутствия потребности в дальнейшем наращивании заёмного финансирования ООО «ХРОМОС Инжиниринг» не планирует увеличивать объём кредитного портфеля. Напротив, к 2028 году компания ожидает его сокращения до 1,2–1,4 млрд руб. 
Рост финансового долга в 2025 году, обусловленный реализацией инвестиционной программы, ожидаемо привел к увеличению долговой нагрузки. По состоянию на конец года коэффициент Чистый долг/EBITDA Adj составил 2,39х. Одновременно возросла и процентная нагрузка — покрытие процентных расходов по EBITDA Adj снизилось до 2,0х. Вместе с тем текущие значения кредитных метрик остаются в пределах целевых ориентиров, закрепленных эмитентом в стратегии развития. К концу 2026 года компания ожидает их стабилизации: долговая нагрузка прогнозируется на уровне не выше 2,0х, а покрытие процентов — не ниже 2,2х. Операционная деятельность 
Группа компаний «ХРОМОС» обеспечивает полный производственный цикл — от металлообработки и проектирования до комплексного оснащения лабораторий, имея в наличии все необходимые подразделения, а именно: конструкторский отдел; отдел снабжения; токарно-фрезерный участок; прессо-пробивной участок, гибочный участок, шлифовальный участок, сварочный цех, покрасочный цех, сборочный участок, радиомонтажный участок, испытательная станция, отдел ОТК, упаковочный участок, склад. Вся продукция ГК является собственными запатентованными разработками компании. Тесное сотрудничество с ведущими производителями аналитических и измерительных приборов, оборудования для контроля качества и общелабораторного оборудования, а также полное техническое вооружение производства, позволяет ГК «ХРОМОС» постоянно расширять ассортимент продукции под потребности рынка. По итогам 2025 года хроматографическое оборудование сохранило статус ключевого источника выручки эмитента, сформировав 75% совокупных продаж. Категория «прочее», на которую пришлась доля в 21% выручки, является укрупненной статьей и включает поступления по направлениям, не выделенным в отдельные продуктовые группы, в том числе по сопутствующим поставкам, проектным работам и прочим нерегулярным заказам. В связи с этим структура выручки отражает как реализацию основной продуктовой линейки, так и доходы от смежных направлений деятельности. Операционная деятельность: производственные мощности Инвестиционная программа эмитента реализуется в рамках стратегии, направленной на повышение эффективности бизнеса и оптимизацию производственных процессов. До конца 2026 года компания планирует завершить модернизацию производственных мощностей. Ключевым элементом программы станет приобретение высокоточного оборудования, финансирование которого будет обеспечено за счёт средств, привлеченных в рамках поддержки Фонда развития промышленности. Плановый график капитальных затрат на 2026 год предполагает равномерное финансирование в течение года – по 33,75 млн руб. в каждом квартале. Ожидается, что внедрение нового оборудования и дальнейшая оптимизация технологических процессов позволят существенно сократить сроки производства как лабораторных, так и промышленных хроматографов: -
Срок производства одного лабораторного хроматографа будет составлять не более 2 мес., ранее он был равен 2-3 мес. -
Срок производства одного промышленного хроматографа будет составлять не более 4 мес., ранее — 7-8 мес. Сокращение производственного цикла, наряду со стратегией повышения рентабельности, должно положительно отразиться и на объёмах отгрузок: -
Среднее количество отгрузок лабораторного хроматографа в месяц — 27 шт., ранее — 25 шт. -
Количество отгрузок промышленного хроматографа в месяц — 32 шт., ранее — 17-20 шт. Операционная деятельность: план продаж новой продукции 
Помимо расширения производственных мощностей ООО «ХРОМОС Инжиниринг» в 2025 году развивало научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, направленные на создание новой высокотехнологичной продукции, вывод которой на рынок запланирован уже на 2026 год. Новые разработки эмитента: -
Поточные анализаторы контроля сероводорода метил- и этилмеркатанов в нефти. Анализатор изготовлен и прошёл первичную проверку, находится на этапе сертификации по требованиям взрывозащиты ТР ТС 012. В первом полугодии 2026 года запланировано проведение опытно-промышленных испытаний на площадке ПАО «Татнефть». Кроме того, предусмотрена апробация оборудования с последующим выкупом в ПАО «Газпром нефть». До 2030 года компания планирует поставить около 30 комплексных решений для нефтяных компаний. -
Анализатор хвостовых газовых установок Клауса — полный аналог решения американской компании AMETEK. Предназначен для непрерывного измерения концентраций сероводорода и диоксида серы в хвостовых газах установок сероочистки SRU/TGTU. Использование анализатора позволяет в оперативном режиме контролировать процесс Клауса, оптимизировать подачу воздуха, поддерживать эффективный режим извлечения серы, снижать выбросы сернистых соединений и повышать надежность технологической линии. В апреле 2026 года планируется согласование проекта рабочей конструкторской документации для поставки продукции в ПАО «Газпром». В соответствии с дорожной картой опытный образец должен быть готов к концу 2026 года. Также эмитент планирует выезд на одну из площадок ПАО «Газпром переработка» для проведения предпроектного обследования и проработки подключения анализатора на этапе апробации. До 2030 года компания рассчитывает поставить 20–30 таких анализаторов предприятиям нефтегазового сектора. -
Хроматограф ХРОМОС ПГХ-1000.1 исп. 3 — собственная уникальная разработка ООО «ХРОМОС Инжиниринг», предназначен для анализа чистых газов. Новый промышленный газовый хроматограф (ПГХ) не только превосходит зарубежные аналоги, но и обладает рядом существенных улучшений по сравнению с текущей линейкой ПГХ компании. До 2028 года планируется реализовать 60 единиц оборудования. -
Система продувки. В декабре 2025 года ООО «ХРОМОС Инжиниринг» получило сертификат взрывозащиты на собственную систему продувки оболочки «ХРОМОС СПО-1». Устройство предназначено для обеспечения взрывозащиты общепромышленного оборудования заказчиков и будет применяться в новых хроматографах ХРОМОС ПГХ-1000.1 исп. 3, что позволит повысить уровень локализации промышленных хроматографов компании. Уже в первом квартале 2026 года планируется серийный выпуск как систем продувки для собственных хроматографов — до 100 единиц в год, так и отдельного самостоятельного продукта — в объёме 10–20 единиц в год. На текущий момент первые системы продувки уже устанавливаются на хроматографы компании. План продаж новой продукции также подтверждает постепенный вывод новых решений на рынок в 2026–2027 годах. Наиболее массовыми продуктами в краткосрочном горизонте станут ХРОМОС ПГХ-1000.1 исп. 3 и система продувки, тогда как поставки поточных анализаторов и анализаторов установок Клауса будут нарастать по мере завершения испытаний, апробации и прохождения согласовательных процедур. Прогноз операционной деятельности 
В 2026 году ООО «ХРОМОС Инжиниринг» ожидает рост выручки до порядка 2,3 млрд руб. против 1,98 млрд руб. по итогам 2025 года. Таким образом, прогноз предполагает увеличение выручки примерно на 17% г/г. Основной вклад в годовую динамику должен обеспечить 4 квартал, на который приходится около 35% годовой выручки, что отражает выраженную сезонность бизнеса и традиционно более высокую контрактную активность крупных заказчиков в конце года. 
Прогноз на 2026 год сформирован на основе продуктового подхода и учитывает как внешние рыночные ориентиры, так и внутренние параметры модели эмитента. В его основу заложены ожидания Минэкономразвития РФ по темпам роста ключевых отраслей, использующих продукцию компании, исторический коэффициент сезонности, который усиливается к IV кварталу на фоне закрытия новых контрактов, а также действующая наценка эмитента, составляющая от 20% до 50% в зависимости от типа продукции и её маржинальности. При этом базовая продуктовая модель отражает средний квартальный уровень реализации, тогда как итоговый годовой прогноз дополнительно скорректирован с учётом неравномерного распределения выручки внутри года. Ожидаемый рост выручки сопровождается заметным изменением структуры реализации в пользу более маржинальной продукции. Если по итогам 2025 года доля промышленных газовых хроматографов в выручке составляла около 40%, то в базовой модели на 2026 год она возрастает уже до 61%. С учётом новой модификации ХРОМОС ПГХ-1000.1 исп. 3 совокупная доля ПГХ-продукции в структуре выручки достигает порядка 77%, что соответствует стратегии компании по наращиванию доли высокорентабельных продаж. Одновременно снижается относительная роль газовых хроматографов: их доля сокращается с примерно 32% в 2025 году до около 10% в базовой структуре 2026 года. Дополнительную поддержку росту в 2026 году должны оказать новые продуктовые направления. В базовой продуктовой модели совокупная выручка от поточных анализаторов контроля сероводорода и меркаптанов в нефти, системы продувки и ХРОМОС ПГХ-1000.1 исп. 3 составляет 368 млн руб., или около 18% прогнозной выручки по среднеквартальной продуктовой раскладке. Это указывает на постепенное расширение линейки продукции и снижение зависимости от традиционных направлений реализации. 
На фоне ожидаемого роста выручки и увеличения доли высокомаржинальной продукции в структуре продаж эмитент прогнозирует улучшение ключевых показателей, характеризующих как операционную эффективность, так и финансовую устойчивость бизнеса.: CFO, FFO и EBITDA Наиболее выраженная положительная динамика ожидается по операционному денежному потоку, рост которого связан как с расширением объёмов реализации, так и с продолжающейся работой по оптимизации условий расчётов с контрагентами. В свою очередь, рост EBITDA Adj отражает увеличение доли более рентабельных направлений, прежде всего промышленных газовых хроматографов и новой продукции. Ожидаемое улучшение операционных и денежных метрик должно положительно отразиться и на кредитном профиле эмитента. 
По итогам 2026 года показатель Чистый долг / FFO до чистых процентных платежей прогнозируется на уровне 1,8х против 2,1х в 2025 году, что указывает на дальнейшее снижение долговой нагрузки. Показатель покрытия процентных расходов по FFO до чистых процентных платежей прогнозируется стабильным на уровне 2,3х, что указывает на сохранение приемлемого запаса прочности по обслуживанию долга. Стратегические задачи Планы развития ООО «ХРОМОС Инжиниринг» на ближайшие 5 лет: Укрепление позиций на рынке и расширение клиентской базы: Цель: увеличить долю рынка на 20–30% за счёт расширения спектра услуг и географии присутствия. Мероприятия: -
разработка новых решений и продуктов для автоматизации и управления технологическими процессами; -
участие в отраслевых выставках, конференциях; -
внедрение программ лояльности и расширение партнерской сети; -
активная зарубежная контрактовка. Инновации и технологическое развитие Цель: внедрение современных технологий в предлагаемые решения. Мероприятия: -
инвестиции в разработку новых технологий; -
налаживание сотрудничества с вузами и научными центрами; -
создание лабораторий для тестирования новых решений. Улучшение операционной эффективности Цель: оптимизация внутренних процессов, снижение издержек на 15%. Мероприятия: -
внедрение систем автоматизации и ERP; -
обучение персонала новым технологиям и методам работы; -
повышение качества проектирования и исполнения проектов. Укрепление бренда и маркетинг Цель: повышение узнаваемости бренда и доверия клиентов. Мероприятия: -
разработка новой корпоративной идентичности; -
активное ведение информационных кампаний, публичность для инвесторов; -
создание платформы для обмена знаниями и публикации экспертных материалов.
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/10962 или на других платформах: 📱 ВК https://vkvideo.ru/video-221504876_456240292 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/620bd7011d1dd26ca195882... 📱 Ютуб 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 💗 Пульс https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Bogd... 00:00 - Логика рынка 13:52 - Торговые идеи, Новостной фон 21:43 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 22:35 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 27:58 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 33:50 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 34:54 - Фьючерс на газ, Природный газ США, 36:20 - Нефть, Фьючерс нефти 36:35- DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 38:18 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 39:13 - Итоги по рынку акций 41:41 - Фьючерс какао, фьючерс кофе 43:40 - CBOM
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/10956 или на других платформах: 📱 ВК https://vkvideo.ru/video-221504876_456240291 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/94bd31f3e249534f8e9d25f... 📱 Ютуб 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 💗 Пульс https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Bogd... 00:00 - Логика рынка 05:12 - Торговые идеи, Новостной фон 12:55 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 14:09 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 17:54 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 20:18 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 21:04 - Фьючерс на газ, Природный газ США, 21:55 - Нефть, Фьючерс нефти 22:18- DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 23:23 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 24:06 - Итоги по рынку акций 26:01 - TATN
|
|
Начавшаяся рабочая неделя будет отмечена шестью выплатами купонного дохода от эмитентов «Юнисервис Капитал» на сумму 28 304 861,82 руб. Выпуски, по которым запланированы выплаты: -
Защита Онлайн ПКО-БО-02 -
СЕЛЛ-Сервис-БО-01 -
Ультра-БО-01 -
Феррум-БО-02-001P -
Хромос Инжиниринг-БО-01 -
Ю Ди Пи Авто-БО-01
|
|
За последние дни #BRENT и #WTI резко подорожали. Поводом стала жёсткая оценка Международного энергетического агентства: IEA считает, что конфликт вокруг Ирана уже перевернул мировой нефтяной баланс. Теперь агентство ждёт, что в 2026 году мировой спрос на нефть снизится на 80 тыс. баррелей в сутки, а предложение сократится на 1,5 млн б/с. Рынок реагирует не только на сам факт дефицита, но и на риск того, что дорогая нефть начнёт давить на потребление, ускорять инфляцию и усиливать нервозность по всему миру. .png)
Факторы роста: BRENT. Североморская нефть удерживается у зоны $100 за баррель после сильного скачка в начале недели. На открытии торгов 13 апреля Brent выросла на 9% и торговалась у отметки в $99,80. Это показывает, что рынок уже закладывает в цену не краткий всплеск страха, а затяжной риск по поставкам. WTI. Американская нефть также резко укрепилась: WTI 13 апреля поднялась до $98,08. Для трейдеров это важный сигнал, потому что рост идёт не только в физическом рынке Ближнего Востока, а сразу по ключевым мировым бенчмаркам. Ормузский пролив. Главный фактор давления — сбой поставок через Ормуз. IEA подчёркивает, что восстановление нормальных потоков через пролив остаётся ключевым условием для снижения ценового давления. В начале апреля через него проходило лишь около 3,8 млн б/с против более чем 20 млн б/с в феврале, до обострения кризиса. Дорогая физическая нефть. Дополнительную тревогу создаёт расхождение между фьючерсами и реальным рынком. IEA и Reuters отмечают, что цены на физическую нефть поднимались в район $150 за баррель. Это означает, что дефицит уже ощущается не только в ожиданиях, но и в реальных поставках. Дефицит предложения. По данным IEA, в марте мировое предложение нефти обвалилось на 10,1 млн б/с — агентство назвало это крупнейшим сбоем поставок в истории. На таком фоне рынок всё активнее опасается, что нехватка сырья сохранится дольше, чем рассчитывали инвесторы ещё месяц назад. Рост #BRENT и #WTI может продолжиться, потому что рынок всё ещё не уверен в быстром восстановлении поставок через Ормуз, а IEA допускает и более тяжёлый сценарий, при котором миру придётся активнее тратить запасы нефти, а спрос снизится ещё сильнее. Аналитики Freshforex обращают внимание, что нефть может оставаться одним из самых волатильных и интересных инструментов для торговли в течение всего 2026 года! Используйте сильные движения рынка, следите за новостями и выбирайте наиболее выгодные точки входа. В нашем терминале доступно 250+ инструментов для торговли, включая CFD на акции, индексы и криптоактивы. Следите за трендами и зарабатывайте. Заработать на росте
|
|
Событие, на которое следует обратить внимание сегодня: 21:00 EET. GBP - Губернатор Банка Англии Эндрю Бэйли выступит с речью GBPUSD: 
Фунт держится около 1,3570, отыгрывая колебания доллара и новости с Ближнего Востока: ожидания переговоров и возможной деэскалации снижают спрос на защитные активы, но любое ухудшение ситуации быстро возвращает нервозность на рынок. Дополнительным каналом влияния остаются цены на нефть и газ, важные для британской экономики. Внутри страны внимание смещается к риторике и решениям Банка Англии. Рынок всё чаще обсуждает, что рост стоимости энергии способен удерживать инфляцию выше цели дольше ожидаемого, но регулятору приходится учитывать и охлаждение деловой активности. На этом фоне любое расхождение между ожиданиями участников рынка и сигналами Банка Англии усиливает волатильность пары. С внешней стороны давление на фунт создают ухудшение глобальных прогнозов и риск более слабого роста в Европе. МВФ уже пересматривает оценки, указывая на последствия энергетического шока, и это делает динамику GBP/USD зависимой от сочетания «энергетических» новостей и американских данных по ценам. При сохранении ориентира ФРС на высокие ставки потенциал укрепления доллара может вернуть пару к более низким уровням. Риск — резкое падение нефти и улучшение аппетита к риску. Торговая рекомендация: SELL 1.3575, SL 1.3595, TP 1.3475 FreshForex предлагает замечательный бонус 300% на каждое пополнение от 100 долларов, предоставляя возможность увеличить торговые объемы! Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте
|
|
Представители правительств США и Ирана провели переговоры, призванные положить конец их боевому противостоянию, вызвавшему негативные последствия для всей глобальной экономики. Они завершились ничем - позиции у обоих сторон жесткие и просто так идти на уступки никто из них не согласился. На фоне ударов, наносимых друг другу участниками конфликта, происходят тектонические процессы, меняющие структуры рынков товаров, в торговле которыми активную роль играют государства Персидского залива. Среди них - золото, операции с ним совершаются в ОАЭ, являющихся одним из трех мировых «ядер» торговли наряду с Великобританией и Китаем. Сделки с желтым металлом ведутся в Dubai Multi Commodities Centre (DMCC), представляющую собой свободную экономическую зону, созданную в 2002 году для привлечения предпринимателей, занимающихся куплей и продажей сырьевых товаров. Через три года DMCC запустил Dubai Gold & Commodities Exchange. За прошедшие десятилетия DMCC довел свою долю в глобальном обороте золота до 20% и в 2025 году объем прошедшего через него металла можно оценить в пределах 135-150 млрд долларов. Это способствовали преференции для резидентов (их в нем свыше 26 тыс. компаний) и в общем-то снисходительное внимание к происхождению золота, плюс появление в ОАЭ большого числа аффинажных предприятий и ювелирных брендов, развитие туризма. В 2026 году ситуация кардинально преобразилась - старт операции «Эпическая ярость», организованной США и Израилем против Ирана, привела к атакам беспилотников и ракет последнего по ОАЭ и прекращению в него и из него рейсов самолетов. Тем самым значительные объемы золота оказались заблокированными в ОАЭ, внешнеторговые сделки с ним обвалились - металл традиционно доставляется в грузовых отсеках лайнеров, вывезти его по железным дорогам в Саудовскую Аравию для последующего экспорта нет возможности (оба государства не соединены между собой единой магистралью, она только прокладывается), транспортировка по автомобильным трассам затратна из-за высоких требований безопасности. В результате ОАЭ на глазах теряют свою роль в мировой торговле золотом и одеяло тихо тянут на себя Великобритания, Китай и Индия, тонко играющие на удаленности от зоны конфликта. Их подход не лишен оснований - производителям, трейдерам и потребителям нет смысла ждать окончания боевых действий или пытаться совершать сделки через DMCC, им надо зарабатывать деньги. Поэтому без шума выстраиваются новые и расширяются старые логистические маршруты, гарантирующие безопасную доставку золота. Прекращение или продолжение противостояния США и Ирана особой роли не сыграют. В первом случае DMCC может потребоваться до полугода для восстановления утраченных позиций, во втором они будут рушиться дальше. Вне зависимости от сценария развития событий на золото будут колебаться в диапазоне 4,5-4,9 тыс. долларов за тройскую унцию с потенциалом выхода в 5,1-5,4 тыс. долларов (тут многое будет зависеть от его закупок центральными банками и валютных курсов). В складывающихся условиях в выигрыше оказались горнодобывающие компании, нацеленные на поставки золота на внутренние рынки стран их присутствия либо в Китай, Индию и т.д. К их числу относится «Селигдар», увеличивший в 1-м квартале 2026 года выпуск лигатурного золота на 13% (к уровню аналогичного периода 2025 года) и открывший недавно два новых месторождения золота в Якутии (их суммарные запасы превышают 5,4 тонны и могут быть расширены в ходе будущих геологоразведочных работ).
|
|
Компания Славнефть-ЯНОС опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/slavneftyanos/itogi-2025... Выручка завода возросла на 12,0%, составив 52,4 млрд руб. Вероятнее всего, увеличение произошло на фоне роста средней расчетной цены процессинга. Себестоимость, в свою очередь, прибавила 17,0%, составив 31,7 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась на 4,5% до 19,7 млрд руб. В блоке финансовых статей произошло снижение процентных расходов (с 19,2 млрд руб. до 15,9 млрд руб.) на фоне некоторого сокращения стоимости обслуживания кредитного портфеля. Процентные доходы увеличились с 6,3 млрд руб. до 6,8 млрд руб. Компания является, по сути, финансовым посредником для финансирования проектов связанных сторон, передавая им полученные кредиты. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 241 млн руб. В итоге чистая прибыль ЯНОСа составила 7,6 млрд руб., увеличившись более чем вдвое. Среди прочих моментов отчетности отметим сохраняющийся на высоком уровне объем дебиторской задолженности (23,4 млрд руб.). По итогам вышедшей отчетности мы повысили оценку стоимости процессинга, а также сократили размер процентов к уплате по кредитным обязательствам. В результате потенциальная доходность акций компании возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/slavneftyanos/itogi-2025... В настоящий момент акции Славнефть-ЯНОСа торгуются с P/BV 2026 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО «МГКЛ» — материнской компании Группы «Мосгорломбард». Группа создана на базе сети ломбардов, имеющих давние традиции. Сегодня «Мосгорломбард» является крупнейшей ломбардной розничной сетью в Москве и Московской области, насчитывая 109 отделений. Основными направлениями бизнеса компании являются оформление краткосрочных займов под залог ювелирных, меховых изделий и бытовой техники; скупка и продажа высоколиквидных позиций, а также комиссионная торговля широким ассортиментом потребительских товаров как через свою розничную сеть, так и через крупные ресейл-платформы по всей территории России; оптовая скупка и переработка лома драгоценных металлов для поставки чистого золота в банки и производителям ювелирных изделий. В конце 2023 г. ПАО «МГКЛ» провело первичное публичное размещение своих акций на Мосбирже по цене 2,5 руб. за акцию. Привлеченные средства (около 300 млн руб.) были направлены на реализацию масштабной инвестпрограммы компании. По результатам IPO доля акций в свободном обращении (free-float) составила 14,6%. Перейдем к рассмотрению результатов работы компании за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mosgorlombard-mgkl/itogi... Консолидированная выручка составила 32 млрд руб., увеличившись в 3,7 раза. Наибольший вклад внесли: выручка от продажи драгоценных металлов (рост в 4 раза), а также совокупная выручка ломбардного направления и ресейла (рост в 3 раза). EBITDA компании достигла 2,3 млрд руб., увеличившись на 94%. При этом совокупная доля ломбардного направления и ресейла в EBITDA составила 90%. Чистая прибыль выросла на 84,1%, до 724 млн рублей. На 79% этот показатель обеспечен прибылью от деятельности ломбардного направления и ресейла, которая выросла в результате расширения розничной сети, товарного ассортимента и усиления онлайн присутствия. Действующая дивидендная политика предусматривает выплату акционерам до 50% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2024 г. компания выплатила 0,15 руб. на акцию, распределив таким образом 48% заработанной чистой прибыли (0,08 руб. и 39% по итогам 2023 г.). Утвержденным бизнес-планом компании к 2030 г. предусматривается увеличение выручки до 32 млрд руб., чистой прибыли - до 4 млрд руб. Такого результата во многом планируется достичь за счет развития ресейла, а также увеличения розничной сети на 250 точек. Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mosgorlombard-mgkl/itogi... В настоящий момент акции МГКЛ торгуются исходя из P/E 2026 около 3 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона». ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Ожидаемое снижение прибыли в неблагоприятных макроэкономических условиях Компания Газпром нефть опубликовала сокращенную отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Общая выручка Газпром нефти сократилась на 12,0%, составив 3,6 трлн руб., что по большей части объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть. При этом Газпром нефть смогла нарастить ключевые показатели операционной деятельности. В частности, объем добычи углеводородов вырос на 3,0% и составил 130,7 млн т н.э. Объем нефтепереработки достиг 43,9 млн т. (+2,2%). Операционные расходы компании сократились всего на 7,1%, составив 3,2 трлн руб. на фоне увеличившихися коммерческих расходов, а также амортизационных отчислений. В то же время величина уплаченных налогов сократилась по сравнению с предыдущим годом на 9,5% до 979,2 млрд руб. Отметим также снижение затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 895,5 млрд руб. до 737,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 429,3 млрд руб., сократившись на 36,8%. Убыток от участия в СП составил 4,3 млрд руб. против прибыли 66,0 млрд руб. годом ранее. Чистые финансовые доходы составили 9,1 млрд руб., против расходов 43,1 млрд руб. годом ранее во многом благодаря отражению положительных курсовых разниц в размере 38,5 млрд руб. Процентные расходы выросли с 71,0 млрд руб. до 72,3 млрд руб., при этом величина консолидированного долга превысила отметку в 1,2 трлн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 48,7% до 245,8 млрд руб. В целом можно предположить, что начавшийся рост цен на нефть окажет положительное влияние на ключевые финансовые показатели компании, однако долгосрочность этой тенденции остается пока под вопросом. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на текущий и последующие годы, отразив более высокие цены объемы добычи и переработки нефти. Помимо этого, мы заложили улучшение операционной рентабельности деятельности компании. В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Акции компании торгуются с P/BV 2026 около 0,8 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Снижение операционной эффективности на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры и разовых издержек Группа ДВМП раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dalnevostochnoe_morskoe_... В отчетном периоде консолидированная выручка компании уменьшилась на 7,2%, составив 171,6 млрд руб. Это произошло на фоне негативных макроэкономических тенденций, характерных для логистической отрасли России в отчетном периоде. Дополнительное давление оказало снижение ставок фрахта в направлении Юго-Восточная Азия — Дальний Восток, а также падение доходности железнодорожных перевозок. При этом физические объемы перевозок сохранялись на высоком уровне, однако ценовой фактор оказал определяющее влияние на итоговый финансовый результат. Обратимся к анализу ключевых показателей в разрезе операционных сегментов. Выручка морского дивизиона выросла на 30,7% до 16,5 млрд руб. вследствие увеличения физических объемов перевозок и благоприятной динамики фрахтовых ставок в отдельных сегментах рынка. Операционный результат сегмента увеличился более чем в три раза, достигнув 8,6 млрд руб., на фоне скачка рентабельности морских перевозок с 19,6% до 52,3%. В отчетном периоде выручка портового дивизиона сократилась до 29,8 млрд руб. (-10,9%), а сегментный результат уменьшился на 13,1%, составив 16,4 млрд руб., на фоне падения рентабельности дивизиона на 1,4 п.п. до 55,2%. Снижение выручки и прибыли во многом связано с динамикой перевалки в ключевом активе дивизиона - Владивостокском морском торговом порту, где контейнерооборот сократился на 8,0% до 806 тыс. TEU на фоне общего спада контейнерного рынка России. Выручка линейно-логистического дивизиона уменьшилась на 7,2%, составив 151,5 млрд руб., на фоне увеличения объемов международных морских перевозок на 5,0% до 525 тыс. TEU. Объемы интермодальных перевозок, несмотря на действующие ограничения со стороны ОАО «РЖД» на Восточном полигоне в связи с приоритезацией отправки экспортных контейнерных грузов, были увеличены на 7,0% и составили 678 тыс. TEU. Опережающий рост себестоимости, вызванный индексацией тарифов РЖД, на фоне общего снижения ставок фрахта и доходности железнодорожных перевозок привел к тому, что сегмент продемонстрировал операционный убыток в размере-126 млн руб., а операционная рентабельность упала с 16,6% до -0,1%. Выручка железнодорожного дивизиона выросла на 24,4% до 12,8 млрд руб. на фоне расширения парка фитинговых платформ. Операционный результат сегмента увеличился более чем в полтора раза и составил 8,3 млрд руб. В итоге консолидированная прибыль от операционной деятельности составила 30,1 млрд руб., сократившись на 42,7% по сравнению с предыдущим годом. Совокупная операционная рентабельность при этом снизилась на 10,9 п.п. до 17,6%. Основное давление на операционные результаты оказал линейно-логистический дивизион, где рост железнодорожных тарифов и снижение доходности перевозок привели к отрицательному операционному результату, что не было в полной мере компенсировано позитивной динамикой морского и железнодорожного сегментов. В блоке финансовых статей отметим внушительный объем отрицательных курсовых разниц, составивших 8,8 млрд руб. На обслуживание своего долга, составляющего 26,0 млрд руб., компания потратила 9,2 млрд руб., что на 15% выше чем в прошлом году. Расход по налогу на прибыль в отчетном периоде составил 2,8 млрд руб. против 7,1 млрд руб. годом ранее. Сохранение расхода при отрицательном финансовом результате до налогообложения объясняется преимущественно эффектами переоценки отложенных налоговых активов и обязательств. В итоге чистый убыток ДМВП составил 3,2 млрд руб. Среди прочего отметим существенное снижение объема капитальных вложений (7,9 млрд руб. против 21,0 млрд руб. в прошлом году). Показатель «Чистый долг / EBITDA» увеличился до 0,8x (0,5x годом ранее). Компания продолжает реализацию стратегии, направленной на расширение и обновление активов: в отчетном периоде был приобретен оператор Калининградского морского рыбного порта (КМРП), а собственный контейнерный парк и парк фитинговых платформ были увеличены и на конец года составили почти 200 тыс. TEU и около 15 тыс. единиц соответственно. Кроме того, в апреле 2026 года ФАС согласовала сделку «Росатома» и DP World о создании совместного предприятия с участием FESCO. Партнёрство с глобальным портовым оператором открывает компании доступ к международной инфраструктуре и расширению клиентской базы. Сейчас основным вопросом является способ структурирования данной сделки, что может привести к определенным корпоративным действиям со стороны новых акционеров. По итогам вышедшей отчетности мы актуализировали модель компании с учетом текущей рыночной конъюнктуры и стратегических инициатив. Краткосрочные прогнозы были снижены на фоне роста издержек и стагнации рынка, однако в среднесрочной перспективе учтен потенциал от партнерства с DP World. В итоге потенциальная доходность акций ДВМП изменилась несущественно. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dalnevostochnoe_morskoe_... На данный момент акции ДВМП торгуются с P/BV 2026 около 1,0 и продолжают входить в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
|
|
Оставить комментарий
