В 2014 г. эксперты ожидают продолжения скромного экономического роста, хотя некоторые не исключают минусовых показателей. Дальнейшее движение графика будет зависеть от того, в какой мере заявленные меры по наведению порядка будут ориентированы на выполнение главной задачи - активизации отечественной экономики.
По последним оценкам Минэкономразвития, экономический рост в 2013 г. составит 1,4-1,5% против 3,4% в 2012 г. По словам главы МЭР Алексея Улюкаева, замедление обусловлено внутренними причинами: к ограничениям по экспорту добавилась низкая инвестиционная активность.
По итогам 11 месяцев текущего года инвестиции снизились на 1,8% при практически нулевом промпроизводстве и позитивных результатах в сельском хозяйстве (+6,8%). При этом единственным драйвером роста оставался потребительский спрос: реальные доходы населения за год выросли почти на 4%, а розничный товарооборот превысил данный уровень.
В следующем же году, считают аналитики Института "Центр развития" НИУ ВШЭ, потребительская активность продолжит снижаться вследствие замедления роста доходов населения. Так, у бюджетников, по прогнозу МЭР, они повысятся на 3% против текущих 10-11% в реальном выражении. При этом инвестиционный спрос, напротив, увеличится, в основном за счет эффекта низкой базы. В результате перекос между динамикой потребления и инвестиций несколько смягчится при инерционных темпах роста ВВП до 1,7-1,8%.
Предполагаемые низкие темпы роста экономики, уточнила директор Института "Центр развития" НИУ ВШЭ Наталья Акиндинова, в значительной мере обусловлены взятым курсом властей скорее на наведение порядка, чем на оживление экономической активности. В принципе, предпринимаемые меры по повышению эффективности бюджетных расходов и избавлению от недобросовестных банков (а также проведению с начала 2014 г. проверок НПФ) должны привести к утверждению более прозрачных и предсказуемых правил игры на рынке.
Однако в условиях сегодняшней негативной внешней и внутренней конъюнктуры они производят угнетающее воздействие на бизнес. Предоставление правоохранительным органам права возбуждать уголовные дела по налоговым правонарушениям лишь усугубило этот настрой. И чтобы ситуацию изменить, властям следует принять шаги по повышению доверия со стороны предпринимателей, ежедневно демонстрируя свою заинтересованность в их деятельности, пояснила “Вести Экономика“ Акиндинова.
Когда "жить скучно", невозможно повысить эффективность экономики, заметил научный руководитель ГУ-ВШЭ Евгений Ясин, также высказавшийся за улучшение настроения в бизнес-среде. Это особенно важно в нынешних обстоятельствах перехода от индустриальной к инновационной экономике, когда нужно не унынию предаваться, но больше работать, думать, изобретать. В рамках же прежней модели экономического развития, основанной на росте цен на нефть, существенных показателей уже добиться нельзя, констатировал Ясин. По его оценке, в следующем году отечественная экономика способна прирасти на 1,5-2%.
По расчетам руководителя направления “Макроэкономика и финансы“ Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Дмитрия Белоусова, в 2014 г. экономический рост может составить от 1% до почти 3% при 2,3% по базовому сценарию. После чего в 2015-2016 гг. графики пойдут вверх. И рост объема инвестиций в основной капитал ожидается в диапазоне от – 1,8% до 3,6% и 4,3% (по пессимистическому, базовому и оптимистическому сценариям) с постепенным повышением уровней в последующие два года.
Оптимистический сценарий развития экономики возможен, если удастся избежать кризиса в потребкредитовании и добиться наращивания инвестиций, ответил Белоусов. Выполнению последнего условия, подчеркнул он, может поспособствовать предстоящее в 2014 г. ограничение роста тарифов естественных монополий, в первую очередь на газ, и активизация работы по снижению процентных ставок по кредитам для предприятий.
Тогда как директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев видит в намеченном тарифном ограничении одну из основных причин грядущего сокращения объемов инвестиций (за счет урезания инвестпрограмм госмонополий) до – 5-6% в 2014 г. Как он напомнил, о проблемах с тарифообразованием у нас говорили давно. Но в итоге решили просто запретить на время рост тарифов, вместо того чтобы предпринять мягкую их индексацию, активизировав антимонопольную политику. Причем сделали это в самый неподходящий момент, когда экономика пошла на спад.
И усилия по деофшоризации, также предпринятые в неблагоприятный период, сейчас способны лишь ухудшить инвестиционный фон, поскольку на практике подразумевают увеличение налогового бремени на бизнес. В итоге рост российской экономики в 2014 г. окажется минусовым (–1-2%) при показателе в – 2-3% в промпроизводстве и 2%-м росте в розничной торговле с инфляцией в 7-8%, не поскупился на мрачные краски Николаев, в конце 2012 г. предсказавший нынешнее ухудшение экономической ситуации.
“2013 г. рискует стать последним годом экономического роста в России: в ближайшие годы спад продолжится“, - резюмировал директор департамента стратегического анализа ФБК.
О своевременности инициированных властями мер по той же деофшоризации спорят все последние месяцы. Хотя Россия объективно движется в русле общемирового тренда: в кризис все страны были вынуждены озаботиться пополнением казны. И для российской стороны вряд ли было бы разумно не воспользоваться преимуществами начатой коллективной борьбы с офшорными юрисдикциями, помогающими выводить деньги из-под налогов.
Другое дело, что, ограничивая возможности ведения бизнеса через офшоры, одновременно следовало бы обеспечить более комфортные и привлекательные условия для деятельности на внутреннем рынке. Точно так же, обязав чиновников хранить свои средства в России, нужно было предложить им и более разнообразные и выгодные соответствующие финансовые инструменты.
То есть систему мер по наведению порядка также необходимо было бы упорядочить и систематизировать, изначально увязав ее с объективными параметрами и ориентирами и просчитав возможные последствия, чтобы минимизировать негатив. На основе такого подхода было бы возможно разрешить и вопросы формирования тарифных формул, и проблему высоких ставок по кредитам предприятий, которая, похоже, станет одной из ключевых в будущем году.
“Я вообще удивляюсь, как при сегодняшних чрезмерных кредитных ставках, дешевых депозитах и огромной марже российские банки, вопреки собственной лени, еще могут двигаться вперед!“ - заметил по этому поводу Ясин.
Еще один актуальный вопрос - о госинвестициях. По определению директора Института экономики РАН Руслана Гринберга, альтернативы использования резервных госсредств в инвестиционной сфере, прежде всего через механизмы ГЧП, нет. О допустимых пределах расходования денег ФНБ эксперты продолжают дискутировать, но сходятся во мнении, что средства эти не следует растрачивать на глобальные мегапроекты.
Так, Игорь Николаев полагает, что выход из сложившейся ситуации могло бы обеспечить стимулирование внутреннего спроса посредством активной реализации инфраструктурных проектов на региональном уровне. Данное направление может стать перспективным, указал Дмитрий Белоусов, если будет налажен эффективный (в том числе общественный) контроль за качеством и стоимостью новых дорожных километров при сопутствующем формировании современной логистической системы, помогающей дорогам обрасти бизнес-деятельностью.
Таким образом, необходимость наведения порядка очевидна и здесь. Но открытым остается вопрос о выборе наиболее оптимальных инструментов, в том числе с точки зрения выполнения главной задачи - оживления экономического роста. От успешного его разрешения зависит дальнейшее движение графика роста ВВП в 2014 г. – вверх или вниз.
Приветствую коллеги! Поздравляю Вас с Наступающим Новым годом! Желаю чтобы все Ваши мечты сбылись в новом 2014 году!!!! весело отпраздновать, удачи и побольше позитива!
Новые критерии ЦБ позволяют считать "системно значимыми" 59 банков МОСКВА, 10 янв - Прайм. Банк России предложил новый вариант критериев для определения системно значимых кредитных организаций, следует из проекта указания на сайте регулятора.
ЦБ на основании четырех количественных показателей – величины активов, объема вкладов населения, объема средств, привлеченных от других банков и финансовых организаций, а также размещенных в них – намерен рассчитывать обобщающий результат для каждой кредитной организации. http://www.1prime.ru/banks/20140110/774966403.html
Швейцарский франк может стать самой выгодной валютой для проведения операций керри-трейд на развитых рынках, считают эксперты, опрошенные Bloomberg.
Они считают, что при текущей ситуации франк будет даже выгоднее, чем иена, так как его потенциальное ослабление выглядит более существенным. Средний прогноз на 2014 г. подразумевает, что франк подешевеет к доллару почти до паритета и составит 0,98 за доллар. Для сравнения, сейчас торги ведутся в районе 0,9111 за доллар.
Обычно спекулянты используют для подобных операций именно франк и иену, так как стоимость фондирования по ним минимальна. Однако при игре в керри-трейд дополнительный доход трейдер получает еще и за счет ослабления валюты фондирования. В текущей ситуации по паритету покупательной способности швейцарская валюта завышена к доллару на целых 35%, в то время как иена - всего на 0,5%.
"За последний месяц инвесторы могли заработать порядка 4,5% при использования в операциях керри-трейд франка - в два раза больше, чем при использовании доллара и иены",- заявил в интервью Bloomberg стратег Citigroup IncВалентин Маринов.
Керри-трейд : Операции керри-трейд используются для заработка на разнице процентных ставок. В качестве валюты фондирования выбирается валюта с наименьшей ставкой, а в качестве инвестиционного объекта - валюта с наиболее высокой. Основной риск при этом состоит в курсовой стоимости валюты фондирования. Если она продемонстрирует резкое укрепление, то трейдер получит убыток. Однако при ее ослаблении получит бонус к заработку на разнице ставок.
Представьте, что вы в долгах и вам не удается сократить расходы, но в то же время у вас большой портфель ценных бумаг и неиспользуемая недвижимость – как раз то, что имеет сегодня большинство западных правительств. Не задумаетесь ли вы в этой ситуации о продаже некоторых из своих активов?
Политики начинают приватизацию в различное время и по различным причинам. В Великобритании в 1980-х гг. Маргарет Тэтчер пошла на этот шаг, чтобы ограничить власть профсоюзов. Восточноевропейские страны чуть позже решились на распродажу для уничтожения командно-административной экономики. Имея государственную задолженность на самом высоком уровне для мирного времени, развитым экономикам, безусловно, пришло время задуматься о распродаже, пишет британский журнал The Economist.
Налогоплательщики могут полагать, что лучшая часть "фамильного серебра" уже продана, но в реальности это не так, в наличии все еще очень много дорогих активов. Общая стоимость компаний в государственной собственности в странах ОЭСР, по оценке экспертов, составляет $2 трлн, к этому следует добавить еще $2 трлн за государственную долю в частном бизнесе. Однако истинное богатство в заключается нефинансовых активах, а это здания, земля и природные ресурсы, что, по мнению МВФ, может стоить триллионы долларов.
Некоторые из этих активов невозможно или не следует продавать. Сколько стоит Лувр, Пантеон или Йеллоустонский национальный парк? Не очень ясная государственная бухгалтерия затрудняет процесс определения доли бесценных объектов в общем объеме государственной собственности. Но можно не сомневаться, что, даже исключив все исторически ценные активы, список для продажи госсобственности будет довольно длинный.
Американское федеральное правительство владеет почти 1 млн зданий (из которых, согласно аудиторской проверки 2011 г., 45 тыс. не нужны или используются минимально) и пятой частью всех земельных территорий страны, в недрах которой обширные запасы нефти, газа и других полезных ископаемых (сланцевая революция в США происходит главным образом на земле частных собственников).
Греческое правительство имеет 80 тыс. зданий и земельных территорий, которые не представляют никакой культурной ценности. Аналитики PwC подсчитали, что государственная собственность Швеции стоит от $100 млрд до $120 млрд. Если это характерно для всех стран ОЭСР, то западные правительства сидят на земле и зданиях с общей рыночной стоимостью $9 трлн (или эквивалент пятой части общего ВВП этих стран).
Однако правительства пока не спешат воспользоваться этим способом пополнения казны. Одна из причин - приватизация, как правило, вызывает резкую оппозицию в обществе. Так, например, попытка Рональда Рейгана продать огромные куски земли на западе США провалилась из-за мощного сопротивления "зеленых" активистов и местных фермеров, которые не хотели терять бесплатные пастбища для своего скота.
В последние годы большая часть транзакций происходила в развивающихся экономиках. И хотя имеются единичные случаи и в Европе – как, например, продажа британским правительством национальной почты Royal Mail в 2013 г., – в целом европейские страны не стремятся продать государственную собственность. Италия, госдолг который превышает 132% от ВВП, имеет небольшую программу приватизации, хотя доля итальянского правительства в частных корпорациях оценивается в $225 млрд, а стоимость всех нефинансовых активов достигает $1,6 трлн.
Между тем приватизация не является панацеей для расточительных правительств. Продажа активов дает лишь кратковременную передышку для любящих тратить чиновников (хотя после продажи бывшие государственные активы – от портов до компаний – лучше управляются и приносят больше прибыли частным собственникам). Следует также сравнивать полученные от продажи деньги и потерю возможной прибыли: богатая нефтью Норвегия получает четверть своих доходов через государственные нефтяные компании.
Правительства должны также сделать выводы из ошибок, совершенных во время предыдущих приватизаций. Без жесткого регулирования продажа госимущества обогащает инсайдеров и ведет к отрицательному результату. Подобное произошло в Великобритании (с железной дорогой и предприятиями коммунального хозяйства) и в развивающихся экономиках (телеком, банки и другое). Тем не менее для правительства, которое хочет сбалансировать расходы и доходы, приватизация - полезный инструмент. Она позволяет государству сократить расходы и улучшить свой кредитный рейтинг. Кроме того, она делает экономику более эффективной и конкурентоспособной.
Тэтчер и Рейган использовали приватизацию как инструмент для трансформации коммунальных служб, транспорта и телекоммуникационного сервиса. Их последователи в XXI веке должны сделать то же самое со зданиями, землей и природными ресурсами.
Банк России - детали проведения операций на валютном рынке. Банк России в связи с участившимися обращениями разъясняет детали проведения операций на валютном рынке. http://smart-lab.ru/blog/162517.php
Каждый год профессор Макс Базерман продает студентам MBA из Harvard Business School двадцатидолларовую купюру намного выше номинала. Его рекорд – продажа $20 за $204. А делает он это следующим образом.
Он показывает купюру всему классу и сообщает, что отдаст $20 человеку, который даст за нее больше всего денег. Правда, есть небольшое условие. Человек, который был сразу за победителем, должен будет отдать профессору ту сумму, которую он был готов отдать за $20.
Чтобы было понятно – допустим два самых высоких бида были $15 и $16. Победитель получает $20 в обмен на $16, а второй человек должен будет отдать профессору $15. Таковы условия.
Торги начинаются с одного доллара и быстро достигают $12-$16. В этот момент большинство студентов выпадают из аукциона, и остаются только два человека с самыми высокими предложениями. Медленно, но уверенно аукцион подходит к цифре $20.
Понятно, что выиграть уже невозможно, однако проиграть тоже не хочется, ибо проигравший не только ничего не получит – он еще вынужден будет заплатить профессору номинал своего последнего бида.
Как только аукцион переходит рубеж в $21, класс взрывается смехом. Студенты MBA, якобы такие умные, готовы выплатить за двадцатидолларовую купюру выше номинала. Действительно -комично и очень точно описывает поведение держателей степени MBA.
Однако аукцион продолжается и быстро доходит до 50 долларов, затем до ста, вплоть до $204 – рекорд Базермана за свою преподавательскую карьеру. Кстати, во время тренингов профессор проделывает тот же трюк с топ-менеджерами и CEO крупных компаний – и всегда продает $20 выше номинала (полученные деньги тратятся на благотворительность).
Почему люди неизменно платят за двадцать долларов больше денег, и что пытается показать профессор? У человека, особенно в бизнесе, есть слабое место – loss aversion или боязнь потери. Многочисленные эксперименты показывают, что человек себя ведет крайне нерационально и даже неадекватно, когда начинает терять деньги.
Поначалу все студенты считают, что у них есть возможность получить халявные деньги. Ведь они не дураки и не станут платить больше двадцати баксов за двадцатидолларовую купюру. Однако как только торги доходят до $12-$16, второй человек понимает, что ему грозит серьезная потеря, поэтому он начинает бидить больше, чем собирался, пока аукцион не доходит до $21. На этом этапе оба участники потеряют деньги. Но кто-то потеряет всего доллар, а кто-то двадцать. Чтобы минимизировать потери, каждый человек старается стать победителем. Однако эта гонка приводит только к тому, что оба участника аукциона теряют все больше и больше денег, пока размер потерь не достигает такой суммы, что глубже копать яму просто не имеет смысла.
Таким образом, желание получить халявную двадцатку оборачивается потерями. Самое интересное, что есть масса данных – особенно на фондовом рынке и в казино – которые показывают феномен Базермана в действии. Человек начинает терять деньги. Вместо того, чтобы зафиксировать убыток, он надеется, что сможет отыграть проигрыш – и практически всегда теряет все больше и больше денег.
Так что помните урок хитрого профессора – боязнь потерь ведет к большим потерям. Фиксируейте убытки, пока они минимальны.
Экономисты пытаются оценить, насколько эффективна программа количественного смягчения при рекордно низких процентных ставках.
Цзин Синтия Ву (Jing Cynthia Wu), доцент статистики и эконометрики в Бизнес-школе Чикагского университета (University of Chicago Booth School of Business) и Фан Дора Ся (Fan Dora Xia), экономист Калифорнийского университета Сан-Диего, провели подобное исследование.
В своей работе экономисты использовали концепцию "теневой ставки", чтобы определить эффект от программы по выкупу облигаций и политики обнародования дальнейших действий (forward guidance) на фоне рекордно низких процентных ставок.
Эксперты пришли к следующему выводу: по состоянию на декабрь политика ФРС была эквивалентна сокращению процентной ставки до минус 1,98%.
"Модель "теневой ставки" позволяет обобщить всю политику Федрезерва, - отмечает Джеймс Гамильтон, профессор Бизнес-школы Чикагского университета и научный руководитель Цзин и Фан. - Это полезный показатель, и мне кажется, чиновники ФРС смогут использовать его в обсуждениях и оценках действий рынка".
Влияние "теневой ставки" на прогнозы
Пэт Хиггинс и Брент Мейер, экономисты из Федерального резервного банка Атланты обратили внимание на исследование. Они использовали концепцию "теневой ставки" в своих экономических моделях и пришли к выводу, что "на фоне стимулирования экономики мы ожидаем увидеть немного более ускоренные темпы роста ВВП США и более низкий уровень безработицы".
Согласно их модели в I квартале этого года рост экономики США составит 3,5% в пересчете на годовые темпы, в то время как без учета "теневой ставки" рост ожидается на уровне 3%. Прогноз экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, предполагает рост на 2,5%.
По оценкам экономистов, используя "теневую ставку", в каждом квартале 2015 г. рост будет увеличен на 0,1 – 0,2 процентного пункта.
История вопроса
Федрезерв использует процентные ставки как один из важнейших инструментов кредитно-денежной политики. Американский Центробанк, понижая ставку, стимулирует заимствования, ускоряет рост ВВП и сокращает уровень безработицы. Если же регулятор повышает ставку, то рынок кредитования остывает, а темпы роста цен сокращаются.
Однако все изменилось в декабре 2008 г., когда ФРС снизила процентную ставку почти до нуля.
Не имея возможности понизить процентную ставку ниже нуля, Центробанк США прибегнул к трем раундам программы количественного смягчения на общую сумму более $3 трлн.
На последнем заседании Федерального комитета по открытому рынку ФРС США в январе чиновники приняли решение продолжить сокращать объем программы покупки активов с $75 млрд до $65 млрд.
В свои долгосрочные прогнозы по процентным ставкам, уровню безработицы и темпам инфляции комитет никаких изменений не внес. ФРС по-прежнему не намерена поднимать процентную ставку, до тех пор пока уровень безработицы не опустится ниже 6,5%.
Прошедшее заседание стало последним для Бена Бернанке в качестве главы ФРС США. С 1 февраля пост председателя ФРС займет Джанет Йеллен.
Нужный индикатор?
Тем не менее некоторые аналитики считают, что использовать концепцию "теневой ставки" для анализа кредитно-денежной политики после 5 лет стимулирующих мер слишком рано.
"Я не думаю, что мы сможет с точностью определить политику ФРС в течение нескольких лет", - считает экономист Дрю Матус из UBS Securities LLC
Если экономисты признают "теневую ставку" эффективным показателем при анализе результатов стимулирующих мер, чиновники Федрезерва смогут прийти к единому мнению, стоило ли сокращать объемы выкупаемых облигаций в декабре и на этой неделе.
Несмотря на то что программа количественного смягчения была сокращена, объем облигаций на балансе американского Центробанка увеличился до рекордных $4,1 трлн.
"Максимальная эффективность QE3 проявляется в том случае, когда объем бумаг на счету ФРС достигает рекорда, - заявил Джозеф Ла Ворниа, экономист Deutsche Bank Securities Inc. в Нью-Йорке. – Политика становится наиболее мягкой именно в этот момент, а не при ускоренных темпах выкупа облигаций".
Здесь стоит отметить, что подход Цзин и Фан укладывается в рамки этого вывода. В декабре значение "теневой ставки" упало до минус 1,98% с минус 1,86%, зафиксированных в ноябре.
"Тем самым можно заключить, что начало сокращения было стимулирующей мерой", - заявил Гамильтон, напомнив, что ФРС подтвердила обещание удерживать ставки у минимальных значений в ближайшем будущем.
В теннисе термин "ловушка" означает "невынужденная ошибка". В инвестициях "ловушка" - это концепция/идея, которая ведет к значительным потерям капитала или, что хуже, к потере возможности сделать качественную инвестицию, пишет в Inside Investing президент Lipper Advisory Services Майкл Липпер.
Несмотря на то что в финансовом мире работают профессиональные инвесторы и компетентные консультанты, они довольно часто принимают неправильные решения и заключения.
Возникает вопрос: почему умные люди совершают глупые и невынужденные ошибки? Дело в том, что большинство ловушек возникают из-за ложных стереотипов и иллюзий.
Мы верим, что можем предсказать результат таких категорий, как рост, стоимость, движение акций и облигаций, развивающиеся рынки и многое другое. Однако каждая из этих категорий таит в себе ловушку.
Цена
Мы получаем удовольствие от мысли, что смогли совершить покупку по рекордно низкой цене. Мы очень хотим заплатить цену, которая значительно ниже истинной стоимости продукта. Здесь присутствует две ловушки.
Во-первых, мы не можем математически определить реальную стоимость всего, включая ценные бумаги. Во-вторых, мы не беспокоимся о мотивациях продавца, которые, если бы мы их знали, могли бы изменить нашу оценку и решение.
Успешные молодые инвесторы
Вот уже много лет рынок обыкновенных акций не поднимался выше уровня предыдущих пиков. Многие молодые воодушевленные инвесторы в последние 5-10 лет имеют лишь опыт фаз падения и восстановления; они считают, что “бычий” рынок – это совершенно незнакомый феномен.
Они не понимают, что внутри каждого всплеска цен лежит бомба замедленного действия с будущими проблемами. Некоторые из этих подъемов принесут прекрасные плоды. Радуйтесь им, будьте частью их, но не рассчитывайте, что сегодняшние бумаги с растущим курсом не ждет коллапс; все это будет новинкой для них. Другими словами, это ловушка.
Чистая стоимость активов
Многие поставщики инвестиционных продуктов используют стоимость чистых активов корпорации как единицу измерения инвестиционной цены. Это все равно что выбирать нового друга по его номеру телефона. Стоимость чистых активов вычисляется как стоимость всех активов за вычетом нематериальных активов и обязательств.
По сути, это общая стоимость активов компании, которую получили бы акционеры, если бы компания была ликвидирована. Люди, как правило, забывают, что чистая стоимость активов (чему их учили в университете и на экзаменах CFA) – это элемент, а не способ измерения реальности.
Человеческий фактор
Все бизнесы унаследуют проблемы, которые обычно связаны с человеческими отношениями. Какова стоимость их урегулирования? Может ли покупатель найти талантливого менеджера, который бы разрешил все проблемы?
Какие активы баланса по-настоящему важны для конкретного покупателя? Как будут реагировать на покупку "хорошие" сотрудники, регуляторы и местное население, приведет ли покупка к оттоку или притоку новых талантов? Это лишь некоторые вопросы, на которые должны быть найдены ответы.
Предсказуемость VIX
VIX - это оценка предположений инвесторов по поводу волатильности или размаха движения S&P500. По сути, значение индекса VIX отражает уровень страха инвесторов по поводу динамики рыночных цен и помогает оценить панику или излишний оптимизм инвесторов в отношении фондового рынка.
Максимально высокий показатель VIX был зафиксирован на уровне 80 пунктов в конце 2008 г. (это означает, что в этот момент участники рынка испытывали самой большой страх по поводу будущего движения цен). Если индекс волатильности VIX имеет значение 15 и ниже, на рынке преобладают оптимистичные настроения.
Фондовые инвесторы не обращают внимания на долговые обязательства
Акции могут удивить нас позитивно и негативно. Что касается владельцев облигаций, то самое лучшее, что может случиться с ними, то это информация о своевременном платеже по процентам и основному долгу. В то же время цены на облигации более чувствительны к потенциально плохим новостям, чем фондовый рынок.
Изменение в кредитном рейтинге часто совпадает с движением индикатора цен облигаций. Таким образом, они могут быть основным индикатором для ценового движения всего фондового рынка.
Американские биржи закрыли торговую сессию 3 февраля значительным снижением ведущих индексов. Падению индикаторов до самого низкого с октября прошлого года уровня способствовала неудовлетворительная макроэкономическая статистика.
Так, индекс деловой активности в производственном секторе США в январе 2013г. рухнул с 56,5 пункта до 51,3 пункта. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 56. Пессимистичный настрой рынку придали и данные о расходах на строительство, которые едва выросли (на 0,1%), при том что эксперты ожидали большего роста (на 0,2%).
По итогам торговой сессии индекс Dow Jones снизился на 326,05 пункта (-2,05%) - до 15372,80 пункта, S&P опустился на 40,70 пункта (-2,28%) - до 1741,89 пункта, а Nasdaq потерял 106,92 пункта (-2,61%), остановившись на отметке 3996,96 пункта.
В сфере телекоммуникаций на 3,2% упали котировки акций сотового оператора AT&T и на 3% - компании Verizon. К падению ценных бумаг этих компаний привела появившаяся информация о планах AT&T снизить стоимость услуг, которая может привести к ценовой войне в отрасли.
Блог им. xaser Мои торговые принципы и наблюдения 05 февраля 2014, Max Xaser
Только ограничения должны быть уровневыми, а не математическими: Стопы за уровнями, ТП – перед уровнями. Локирование – самообман, Усреднение – глупость. Это шаги к провалу. Стопы – неотъемлемая часть торговли. Безстоповые стратегии бесперспективны! Умей признавать свои ошибки! Правильные сделки стопов не боятся! Стремление совершать только правильные сделки – самое основное в торговле. Нарушения норм управления деньгами и рисками – недопустимы. Самый быстрый путь к банкротству – использование систем, рассчитанных на удачу (удвоение объема и т.п.). Не открывай сделку, если она точно не подтверждена. Сигнал к открытию должен быть четким и уверенным. В математических подходах нет места интуиции, только многократно подтвержденные цифры. Торговля – как бег в темноте: только привыкшие к темноте глаза успеют заметить стену, от которой нужно оттолкнуться в обратную сторону. Глаза – это твоя торговая система, развивай и постоянно тренируй ее. В погоне за индивидуальностью мы сбиваемся в стадо. Не торгуй на периодах меньше часового, т.к. в погоне за быстрой наживой ломаются шеи. Будь честен перед собой и окружающими, и прибыль увеличится кратно. Разрабатывай свою ТС, думай, наблюдай, замечай – никто не станет зарабатывать тебе денег. Не ищи готовых решений, успешных решений нет в доступе. Платные ТС или инструменты – гарантированное шарлатанство. Ни один человек, даже глупый, не продаст то, что реально может принести ощутимый доход. Ценность ТС (как и бизнеса) не может быть ниже суммарной прибыли за 5 лет. Зарабатывать на бирже не сложно, а очень сложно. Не верь людям, говорящим обратное, они первые, кто потерял деньги торгуя. Не усложняй себе жизнь борьбой с посредником. Подумай и всегда сможешь определить его честность. Нечестные брокеры всегда манят не просто бесплатностью своих услуг, а еще и готовы «доплатить». Услуги всегда стоят средств. Не торгуй на новостях. Ты будешь точно знать, что нужно делать, как только перестанешь слушать остальных. Чужие мнения сбивают мысли и рушат твою ТС. Изучай любую стоящую информацию о торговле признанных трейдеров. Несколько процентов из этой информации будут интересными и стоящими. Анализируй, модернизируй и используй это в своей ТС. Предвосхищение аналитических обзоров сигналами твоей ТС – показатель того, что ты на верном пути, в ней всё меньше изъянов. Невозможно создать 100% идеальную ТС, но ведь никто не скажет подобного про 99%. Совершенствование ТС – бесконечный процесс. Никогда не останавливайся на достигнутом, пауза в достижениях – это регресс. Ищи подтверждение своих мнений на графике, а не в сторонней аналитике. Всё, что тебе нужно, вобрала в себя цена и готова рассказать, осталось только остановиться и услышать. Математика всегда способна на большее, вне зависимости от того, сколько ты уже используешь. Смотри в другую сторону, еще осталось множество неизобретенных колес. Если не знаешь, что делать – не делай ничего! Ошибкой будет угадывание, еще страшнее ошибка становится при случайном успехе. Инвестируй в трейдинг столько времени, сколько необходимо. Если вкладываешь меньше – значит тратишь впустую. Торговля – полноценная тяжелая работа, которая не терпит к себе небрежного отношения. Рынок не допустит наличия лени. Сумма потенциального убытка обратно пропорциональна усилиям, прилагаемым для получения прибыли от торговли. Если не располагаешь возможностью торговать с необходимыми усилиями и временными затратами – доверь это профессионалам. Лучше прогнозированно зарабатывать, чем неожиданно терять.
Ведущие фондовые индексы Европы и США во вторник попытались отыграть потери начала недели. Индекс S&P-500 скорректировался лишь треть от того падения, которое имело место в понедельник. Рост рынков в начале 2014 г. уперся потолок из-за недостаточно сильных квартальных отчетов компаний и статистики, говорящей о торможении роста экономики Китая. Сворачивание программы количественного смягчения от ФРС также вносит свои элементы риска. Это не означает, что на бычьем тренде фондового рынка США пора ставить крест. Просто известно, что активы, по которым были открыт максимальный leverage, реагируют на новости и изменяются в цене максимально быстро. Поскольку объем маржинальных позиций открытых сейчас на NYSE на 16% превосходит максимум 2007 года, не стоит удивляться агрессивности того снижения, которое мы увидели на Уолл-стрит в последние 3 недели. Если индексу S&P-500 по итогам этой недели удастся закрепиться возле отметки 1770 п. – путь наверх опять будет открыт.
В среду стоит ждать открытия торгов на нашем рынке акций в нейтральной зоне. Накануне фондовые индексы РТС и ММВБ хоть и закрылись в красной зоне, локальная победа была на стороне «быков». Во-первых, почти вся утренняя просадка рынка была выкуплена. Во-вторых, покупатели не допустили просадки индекса ММВБ ниже уровня декабрьского минимума (1425 п.). И все это происходило на фоне укрепления курса рубля (+0,3% по БВК). Вечерний моментум на рост сегодня с утра может получить продолжение. Хорошим ростом выделились вчера акции Роснефти (+1,63%). Компания опубликовала сильный отчет по МСФО за 2013 год, из которого следует, что результаты по выручке и чистой прибыли превысили рыночные ожидания, плюс компания показала хорошие темпы наращивания добычи по нефти и газу (за счет поглощения ТНК-ВР). С учетом роста долговой нагрузки (1,96х в 2013 г., против 0,9х в 2012 г.) и высоких капитальных затрат, потенциал роста стоимости акций Роснефти не слишком большой. Потенциально речь может идти на возврат к уровню 250 руб.
На пути роста индекса ММВБ сейчас стоит уровень сопротивления 1450 п., и до пятницы наш рынок вполне может войти в консолидацию под этой отметкой. В конце недели выходит отчет по рынку труда в США за январь. Сегодня выходят данные по занятости от ADP (17-15 мск). Естественно участников рынка пугают риски выхода слабой статистики, поскольку январский индекс деловой активности ISM оказался значительно хуже прогнозов.
В целях защиты своих прав рекомендуем владельцам привилегированных акций ОАО «РН Холдинг» направить в Службу Банка России по финансовым рынкам следующее обращение:
Руководителю Банка России Набиуллиной Э. С. 107016, Москва, ул. Неглинная, 12; Тел.: +7 495 771-91-00;
Обращение В целях заботы об интересах миноритарных акционеров владельцев привилегированных акций ОАО «РН-Холдинг», Банку России необходимо принять к сведению следующую информацию. При согласовании условий Требования о выкупе ценных бумаг, полученного от ОАО «НК «Роснефть», необходимо обратить внимание на то, что предложение в соответствии со статьей 84.8 Закона «Об акционерных обществах» должно быть направлено в отношении всех голосующих акций ОАО «РН-Холдинг», то есть и обыкновенных и привилегированных, по единой цене выкупа, по следующим причинам:
1. Акционеры — владельцы привилегированных акций приобрели право голоса в связи с невыплатой дивидендов, в соответствии с п. 5 статьи 32 Закона РФ «Об акционерных обществах». Соответственно голосующие привилегированные акции ОАО «РН-Холдинг» ничем не отличаются по объему прав от обыкновенных акций ОАО «РН-Холдинг». Для владельцев акций с одинаковым объемом прав и одинаковым имущественным вкладом в Общество в результате выкупа должны наступать одинаковые правовые и имущественные последствия в виде одинаковой цены выкупа акций, что следует из п. 1 статьи 2 Закона «Об акционерных обществах», устанавливающего принцип имущественного равенства всех акционеров общества, имеющих одинаковые права по отношению к Обществу. Вклады в уставный капитал делаются владельцами обыкновенных и привилегированных акций также в одинаковом размере. Соответственно, на одну обыкновенную и на одну привилегированную акцию приходится одинаковая доля в активах Общества. Указанная позиция нашла подтверждение в Постановлении Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 14 марта 2006 года № 12591/05 по делу № А45-21009/04-КГ11/500. ВАС РФ указал, что «…наличие у участника акционерного общества (акционера) определенных удостоверенных акцией, обыкновенной или привилегированной, прав по отношению к обществу, включая право голоса, которое имеет не только акционер — владелец обыкновенной акции, но также имеет или может иметь акционер — владелец привилегированной акции (пункты 4 и 5 статьи 32 Закона), обусловлено оплатой соответствующей доли уставного капитала общества. Поэтому приобретение одними акционерами по отношению к акционерному обществу большего объема права (большего количества голосов), чем это удостоверено принадлежащими им акциями, без предоставления обществу определенного имущественного эквивалента в виде вклада в его уставный капитал или без пропорционального увеличения количества голосов по остальным акциям общества, принадлежащим другим акционерам, противоречит указанным нормам Закона об акционерных обществах и принципам акционерного общества, а также нарушает права этих акционеров.» 2. В п. 1 статьи 84.8 Закона РФ «Об акционерных обществах», со ссылкой на п.1 статьи 84.1 Закона, установлено, что требовать выкупа вправе в равной степени все владельцы голосующих акций (обыкновенных акций и привилегированных акций, получивших право голоса в соответствии с п. 5 статьи 32 Закона «Об акционерных обществах»). Для этих целей составляется единый список лиц, владеющих голосующими акциями, имеющих права требовать их выкупа. Таким образом, Закон «Об акционерных обществах» не делает различия при выкупе акций у акционеров на владельцев обыкновенных и привилегированных акций. Применяется один критерий – голосующие акции, соответственно и цена выкупа возможна только единая. Согласно п 4. статьи 84.8 Закона «Об акционерных обществах» выкуп акций обществом осуществляется по цене (а не по «ценам», что еще раз подчеркивает волю законодателя на установление единой цены выкупа голосующих акций), определенной независимым оценщиком.
отнеситесь с долей иронии, всё ж менталитет у нас разный! 10 финансовых советов от американских пенсионеров
Как прожить долгую и счастливую жизнь? Этот на первый взгляд банальный вопрос известный геронтолог Карл Пиллемер задал 1 тыс. американцам пожилого возраста (от 80 до 100 лет).
Ответы “экспертов”, как уважительно называет Пиллемер своих респондентов, легли в основу книги “30 уроков для жизни” (30 Lessons for Living), которая мгновенно стала бестселлером.
Помимо советов о воспитании детей, супружеской гармонии и здоровом питании, пожилые американцы также говорят о правильном отношении к деньгам, приоритетах в карьере и балансе между работой и личной жизнью.
№ 1. Молодежь поглощена зарабатыванием денег. Пожилые люди ставят под сомнение подобную одержимость
Ни один из тысячи опрошенных респондентов не связывает счастье с большим количеством денег и материальным благополучием. Никто из них не хотел стать самым богатым человеком в мире, а размер зарплаты не являлся ключевым условием при выборе профессии.
№ 2. Деньги часто находятся в конфликте со временем. Учитесь сглаживать это противоречие
Совет от тех, кто прожил долгую жизнь: не проводите все свое время (включая вечера и выходные) на работе, стараясь заработать как можно больше денег или получить повышение. Безусловно, необходим доход, который позволит иметь комфортную жизнь, но не пытайтесь получить все возможные деньги. Больше проводите время с семьей и друзьями, отдыхайте и наслаждайтесь жизнью, пока молоды и здоровы.
№ 3. Независимость на работе
Когда “эксперты” говорят о работе, то они всегда подчеркивают два ключевых момента: цель (помимо зарабатывания денег) и независимость. Без них ваша работа станет для вас настоящим адом. Ищите профессию, где будет свобода при принятии решений и отсутствует тотальный контроль.
№ 4. Вы будет полвека проводить на работе как минимум 40 часов в неделю. Постарайтесь получать от трудовой деятельности удовольствие
“Нет ничего важнее, чем работа, на которую каждое утро искренне хочется идти, и это желание важнее любых денег, - говорит один из “экспертов”. - Это мой главный жизненный урок, и я стараюсь донести его до своих детей и студентов. Если вы не просыпаетесь утром с чувством предвкушения нового трудового дня, вы выбрали не ту профессию”.
№ 5. Пользуйтесь новыми карьерными возможностями
По мнению пожилых людей, необходимо всегда быть готовым к новым предложениям и идеям (как в карьере, так и жизни), говоря им как можно чаще “да”. Нет ничего обиднее упущенной возможности. Наибольшую награду мы получаем тогда, когда пытаемся сделать что-то новое и интересное.
№ 6. Больше путешествуйте
“Жаль, что я много не путешествовал и не посетил различные города и страны”, - часто сожалеют американские пенсионеры.
№ 7. Для достижения успеха нужно быть не только талантливым, но и приветливым
Острый ум и огромный талант не помогут добиться успеха, если вы не умеете жить в коллективе и общаться с коллегами, считают старики. Сегодня многие молодые люди концентрируют все свое внимание на приобретении технических знаний, забывая научиться таким простым человеческим качествам, как сопереживание, внимание, умение слушать и разрешать конфликтные ситуации.
№ 8. Будьте экономными, но не забывайте жить
“Я начал работать, когда мне не было 20 лет, - говорит один из респондентов. - Я старался экономить как можно больше из каждой зарплаты. Я не прислушался к совету моей матери радоваться жизни. Я становился старше, а люди, которых я знал и любил, уходили из жизни - только тогда я понял ценность каждого прожитого дня”.
№ 9. Перестаньте беспокоиться о том, что не можете изменить
Можно подумать, что люди, которые пережили Великую депрессию, будут советовать быть осторожным с деньгами и постоянно думать о финансах. Но в реальности все наоборот. “Эксперты” считают, что тревога крайне негативно отражается на нашей жизни. Они уверены, что любая тревога, особенно о том, что мы не контролируем, пустая и опасная трата времени.
№ 10. Долгосрочное мышление подходит инвестору, а не обычному человеку
“Всю свою жизнь я думал о будущем, а не о том, что происходит вокруг меня в данный момент. Только сейчас я понял важность сегодняшнего, а не завтрашнего дня. Это чувство помогает мне быть счастливым и иметь внутреннее спокойствие. Жаль, что это понимание пришло ко мне не в 30 лет, а только в 60 лет. Я бы смог радоваться жизни и этому миру несколько дополнительных десятилетий. Это мой главный совет молодым людям”, - заключает пожилой американец.
В российский прокат выходит «Волк с Уолл Стрит» За роль в этом фильме Леонардо Ди Каприо уже получил «Золотой глобус» и номинацию на «Оскар». Стомилионный проект снял Мартин Скорсезе http://www.bfm.ru/news/246216?doctype=article
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
