Интересно, они прям в стакан лить будут? Во дела. Кто сейчас будет собирать портфель в долгосрок, думаю, обеспечит себе неплохую прибавку к пенсии, а у некоторых и совсем замену пенсии.
Интересно, они прям в стакан лить будут? Во дела. Кто сейчас будет собирать портфель в долгосрок, думаю, обеспечит себе неплохую прибавку к пенсии, а у некоторых и совсем замену пенсии.
вроде уже озвучили, что не сразу в стакан, а ищут покупателя
Интересно, они прям в стакан лить будут? Во дела. Кто сейчас будет собирать портфель в долгосрок, думаю, обеспечит себе неплохую прибавку к пенсии, а у некоторых и совсем замену пенсии.
вроде уже озвучили, что не сразу в стакан, а ищут покупателя
Если судить по официальным данным, резерв золота Народного банка Китая (НБК) не является сверхбольшим. Он с середины 2019 года держится на одном уровне – 1948 тонн (по этому показателю Китай занимает шестое место среди стран после России). Однако реальные масштабы накопления золота в Китае могут превысить всякое воображение. Китай занимает первое место в мире по добыче драгоценного металла уже пятнадцатый год подряд. Добываемое золото из страны не вывозится. Плюс к этому импорт драгоценного металла, причем не весь импорт декларируется. Только через Гонконг (где поставки фиксируются) ввозится золота в объеме, в два раза превышающем внутреннюю добычу. По оценкам экспертов, в Китае к настоящему времени накоплено не менее 30 тысяч тонн золота, причем не менее половины его находится в резервах государства. Некоторые эксперты считают, что, если в какой-то критический момент Пекин обнародует реальные объемы своих золотых резервов, это может стать своеобразным психологическим "триггером", который приведет к падению доллара США. А юань займет пьедестал мировой валюты. https://centrasia.org/newsA.php?st=1647670260
Предлагаю поделиться мнениями, какие компании могут заплатить дивиденды в нынешнем году. Интересуют особенно такие позиции, как Норникель, ФосАгро, нефтяники, Полюс, Магнит, Детский мир. Со Сбером ясно, что нет, Газпром - вероятно, да. Также надеюсь на Алросу и Селигдар (у меня их много).
Селигдар скорее да, заплатит дивы, там под дивы запланированна допка, вопрос в другом сколько даст? Иностранных инвесторов нет это тоже говорит в пользу див. ГМК Норникель должен дать дивы, основные акционеры в российской льготной налоговой юрисдикции. Возможно фосагро даст дивы если успеет перевести акции в российскую льготную налоговую юрисдикцию, для этого и перенесли собрание на отдаленный срок. Большая вероятность, что даст дивы и Газпром - пополнять бюджет надо.
Селигдар скорее да, заплатит дивы, там под дивы запланированна допка, вопрос в другом сколько даст? Иностранных инвесторов нет это тоже говорит в пользу див. ГМК Норникель должен дать дивы, основные акционеры в российской льготной налоговой юрисдикции. Возможно фосагро даст дивы если успеет перевести акции в российскую льготную налоговую юрисдикцию, для этого и перенесли собрание на отдаленный срок. Большая вероятность, что даст дивы и Газпром - пополнять бюджет надо.
"Универ Капитал" жалуется на потери от принудительного закрытия позиций по ОФЗ, по евробондам риски еще больше
Москва. 22 марта. ИНТЕРФАКС - "Универ Капитал" пожаловался регулятору на свои и клиентские потери от принудительного закрытия позиций по ОФЗ, но по евробондам потери могут быть кратно больше. Утром 22 марта инвесткомпания разослала клиентам письмо (есть в распоряжении "Интерфакса") о том, что в понедельник, первый день торгов облигациями федерального займа после долгой паузы, "Национальный клиринговый центр" (НКЦ) в соответствии с правилами клиринга совершил продажу всех ОФЗ, принадлежащих клиентам "Универ Капитала". Продажа состоялась во время дискретного аукциона. "После того, как произошло крушение цен на бирже по облигациям, ОФЗ и евробондам, торговый лимит компании ушел в минус. НКЦ приступил к действиям по урегулированию задолженности, что вчера и было сделано. Теперь по мере открытия торгов будут распродаваться остальные активы. Как организация они имеют право это делать, но наш вопрос заключается в том, по каким ценам это делается", - пояснил "Интерфаксу" ситуацию исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК "Универ Капитал" Артем Тузов. Как следует из письма, заявки выставлялись с доходностью 20% по коротким ОФЗ и 17-18% по длинным, тогда как, по данным "Мосбиржи", по итогам торгового дня 21 марта доходности 3-летних ОФЗ составили 15,3%, 5-летних - 14,6%, 10-летних - 13,6%. "В результате удовлетворения заявок, выставленных НКЦ, 82 клиента компании лишились всех ОФЗ. Из этого количества только 7 клиентов находились в состоянии маржин-колла", - сказано в письме. По подсчетам компании, клиентские активы были распроданы на сумму 1 млрд 85 млн рублей, а если бы они были проданы по цене закрытия, то речь бы шла о сумме 1 млрд 259 млн рублей. "Это привело к образованию у клиентов компании безвозвратных убытков только по результатам одного торгового дня в размере 173,8 млн рублей", - говорится в письме. Всего же объем торгов ОФЗ на дискретном аукционе, по данным "Мосбиржи", составил 2,6 млрд рублей. В связи с этим компания направила в Банк России письмо с требованием разобраться с принудительной продажей НКЦ бумаг клиентов по цене на 10-15% ниже рыночной. В компании предлагают в будущем исключить такую практику реализации активов НКЦ через принудительную продажу на дискретном аукционе до формирования справедливой цены. В частности, компанию волнует механизм распродажи еврооблигаций.
ГЛАВНАЯ ПРОБЛЕМА ВПЕРЕДИ
Как пояснили в компании "Интерфаксу", позиция по еврооблигациям "Универ Капитала" кратно превышает закрытую позицию по ОФЗ. При этом если НКЦ будет действовать по регламенту и сразу выставлять заявки на продажу, ориентируясь на цену последнего закрытия, то речь пойдет о громадных убытках. "Основной наш объем еврооблигаций - еврооблигации Минфина", - пояснил гендиректор "Универ Сбережения" Виктор Шахурин. С конца февраля цена еврооблигаций Минфина упала до 30-40% от номинала. В компании затруднились ответить на вопрос, сможет ли она в принципе продолжить работу в случае принудительного закрытия по такой цене. "У брокера образовалась задолженность по сделкам, заключенным до 28 февраля (когда рынок ушел на затянувшиеся "каникулы" - ИФ). Сейчас компания находится в процедуре урегулирования и не может самостоятельно совершать сделки. В рамках ликвидационных процедур, в соответствии с регламентом, НКЦ реализовал обеспечение участника торгов по рыночной цене для исполнения обязательств перед остальными участниками торгов и обеспечения устойчивости финансовой системы в целом. Реализация ОФЗ была произведена НКЦ в соответствии с правилами клиринга, как только были возобновлены торги ОФЗ - на аукционе открытия 21 марта. Все действия НКЦ как центрального контрагента направлены на минимизацию системных рисков, чтобы проблемы одного брокера не распространялись на весь рынок", - заявили в пресс-службе "Московской биржи". При этом на бирже не ответили, намерен ли НКЦ столь же строго придерживаться буквы регламента и в случае с принудительной распродажей еврооблигаций. "Регулирование предоставляет брокеру возможность открытия в НКЦ отдельных расчетных кодов для инвесторов (сегрегированный или обособленный счет), в таком случае их активы будут учитываться отдельно и не могут быть использованы для обеспечения обязательств брокера по собственным позициям или других клиентов. В случае несостоятельности брокера активы на таких счетах можно перенести к другому брокеру. Данный брокер не воспользовался возможностью сегрегированного учета клиентских активов", - добавили в пресс-службе биржи. "Правила клиринга не обязывают НКЦ продавать активы, как только возобновились торги ОФЗ. Это его право реализовать их по лучшей цене в течение торгового дня. Минимизация системных рисков привела к максимизации убытков клиентов брокера", - возразил на это Тузов.
НЕВНОСИМОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
Причиной сложившейся ситуации стала возросшая волатильность, обвал цен на российские активы и остановка торгов в основном сегменте "Московской биржи", рассказали "Интерфаксу" в инвесткомпании. "После того, как цены на активы рухнули, нам понадобилось срочно довнести обеспечение по позиции. Но это было невозможно сделать по двум причинам: нам заблокировали торговый лимит, и новые операции репо оказались недоступны, то есть не было возможности заложить другие активы и погасить долг перед НКЦ. С другой стороны, биржевых торгов не было, поэтому докупить бумаги и довнести их в обеспечение тоже не получалось", - пояснил Тузов. По его мнению, если механизм принудительной продажи активов в подобных ситуациях не будет изменен, то так или иначе пострадают все небанковские брокеры. "Я считаю, что сейчас все участники рынка в одинаковой ситуации. Цены на активы упали ниже справедливой стоимости, невозможно не получить убыток от таких сделок. Если брокер является частью банковской структуры, то он может воспользоваться репо с ЦБ, поэтому пострадает меньше. Остальные профучастники окажутся под ударом", - заявил Тузов. В ЦБ РФ на момент публикации не ответили на запрос "Интерфакса". Рейтинговое агентство "Эксперт РА" в апреле прошлого года присвоило компании "Универ Капитал" рейтинг "ruА-". Всего на данный момент у компании более 3 тыс. клиентов. Бенефициар компании - Асхат Сагдиев. По объему клиентских операций на валютном рынке "Московской биржи" "Универ Капитал" в январе 2022 года занял 11-е место.
С другой ветки: Don Richi 20.03.2022 10:52 https://mfd.ru/forum/post/?id=20866149#20866149 " Немного биржевой информации, чтобы вы понимали почему закрыта Мосбиржа и почему ЦБ РФ пошел на выкуп активов.
Существует рынок РЕПО, который несопоставимо масштабнее по обороту, чем любой другой сегмент российской финансовой системы. Например, среднемесячный оборот по РЕПО за последний год 36.5 трлн руб, а по рынку акций и паев 2.9 трлн. Рынок акций занимает в среднем 5-8% от оборота на рынке РЕПО, а вторичный рынок облигаций в 4-5 раз меньше, т.е. 1-1.5%.
Любая ваша сделка в шорт или маржинальная длинная позиция проходит через брокера, который выводит эти сделки на РЕПО. Но оборот физлиц минимален. Основные участники этого рынка иностранцы и банки/брокеры/дилеры, которые выстраивают сложные финансовые схемы, в том числе используя пирамиды на рынке РЕПО, обслуживая позиции на рынке акций, облигаций, денежном и кредитном рынке.
Что выступает залогом в инструментах РЕПО? По самому популярному механизму – РЕПО с ЦК структура следующая: 46% - это ОФЗ, 35% занимают прочие облигации, преимущественно российские корпоративные, а российские акции 19-20%. Весной 2015 Федеральное Казначейство подключилось к РЕПО и банки начали получать ликвидность, а биржа последовательно расширяла присутствие ОФЗ. Сейчас это основной залоговый класс активов на рынке РЕПО в России.
Как работает РЕПО? Предположим, участник финансового рынка (УФР) покупает ОФЗ по цене 100 на 100 млн руб и закладывает его в РЕПО у банка/брокера или дилера под 10% годовых с обязательством выкупа по 2 части договора (обратное РЕПО), получая 500 млн руб кэша. Чем надежнее и качественнее актив, тем выше маржинальность, т.е. условное плечо. Самое высокое плечо у ОФЗ, далее идут высоконадежные облигации корпоративных эмитентов, далее высоколиквидные акции, например Газпром и Сбербанк и так далее. В зависимости от рыночной ситуации и контрагента, плечо по ОФЗ может доходить до 10-15, по ликвидным акциям легко 5-7.
Так вот, этого оказалось недостаточным и этот УФР, получив 500 млн кэша, покупает акции Сбербанка и корпоративные облигации, снова закладывая эти активы и получая еще 500 млн кэша, выкупая на этот раз ОФЗ. Итого у УФР активов на 1.1 млрд и обязательств на 1 млрд с собственным средствами 100 млн.
Но что произошло 24-25 февраля? Коллапс активов — это раз и изменение залоговых требований – два, изменение ставок - три. Теперь плечи по ОФЗ стали не 10, а два, а по акциям не 5-7, а с полным обеспечением, т.е. плечо единица. Это как пример, реальные плечи зависят от контрагентов. Ставки не 10%, а под 35%, учитывая риск-фактор. Это вынуждает тех, кто реповался принудительно скидывать активы, чтобы удовлетворить залоговые требования, но активы упали в 2-3 раза только 24-25 февраля. УФР купил облигации по 100, а на рынке они стали 50. В итоге УФР получает кассовый разрыв в пол миллиарда и конец игре. Это крайний пример, на практике риски участников финрынка меньше, но логика такая.
Почему биржа не открылась 28 февраля? Потому что расчеты от 24 февраля, когда все грохнулись должны были завершиться утром 28 февраля, но они не могли быть завершены из-за цепочки кассовых разрывов у контрагентов и обрыва трансграничных операций с нерезидентами. Исходя из той информации, которой располагаю, огромный массив операций и сделок проходит в ручном режиме на переговорной основе до сих пор, и они НЕ МОГУТ БЫТЬ ЗАВЕРШЕНЫ ТЕХНИЧЕСКИ из-за ограничений на движение капитала. Не менее 35-40% операций на рынке РЕПО связано с нерезидентами, и вся эта конструкция с 40 трлн оборота подвешена.
Отсюда и все идеи про оншорный и офшорный рынок капитала, чтобы как-то разделить контрагентов, учитывая вынужденные ограничения на движения капитала. Это естественно, ЦБ сделал все правильно, по-другому и быть не могло. Иностранцы вынуждены были бы скидывать активы по любым ценам, учитывая инвестиционные декларации, протоколы про невозможность владения активами дефолтного рейтинга, плюс директивы на запрет участия в российских финансовых активах со стороны Запада.
Открытие рынка с 28 февраля не могло произойти и из-за рисков вторичного коллапса рынка на очередные минус 50%. Инфраструктура еще не урегулировала сделки от 24 февраля, а с 28 все ухудшилось, как минимум на рынке ОФЗ, когда ЦБ повысил ставку, обрушив цены чисто технически, не считая фактора вынужденных продаж нерезидентов.
Более 7.2 трлн ОФЗ во владении коммерческих банков, если учитывать всю инфраструктуру рынка с учетом брокеров, дилеров и связанных с ними структур, объем владения свыше 10 трлн руб. Почти 2/3 рынка находится под российской финсистемой напрямую. И все это обрушилось со всеми этими хитроумными конструкциями и пирамидами. Хотя коммерческие банки не участвуют в риск операциях прямо, но они участвует косвенно через брокеров и дилеров. Я не располагаю сквозной диспозицией по ключевым игрокам на конец февраля, но уверен, что жизнеспособность финрынка была под угрозой.
Цепочка развертывания следующая. Участники финансового рынка не исполняют обязательств (отрицательная позиция по счету), это автоматически ложится на брокеров и дилеров. Но и они подвешены на рынок РЕПО и крайне уязвимы, да и капитал у них ничтожный относительно размера рынка и рисков. Далее за брокерами идет НКЦ и все, финишная черта. Следует каскадный коллапс всей финансовой системы.
Капитал НКЦ – 83 млрд руб, капитал всех российских брокеров (именно брокерских подразделений, а не связанных с ними банков) около 400 млрд, 80% которых приходится на банковские группы (Сбер, ВТБ, Альфа, Открытие (около 8 млрд), Тинькофф). Например, крупнейшие небанковские брокеры: БКС имеют капитал около 9 млрд, Финам чуть больше 6 млрд руб.
Учитывая масштаб падения, убытки исчислялись бы триллионами, это неизбежный крах всей инфраструктуры рынка с цепочкой последовательного банкротства контрагентов. Поэтому действия ЦБ по закрытию рынков были вынужденными и неизбежными, а решение о выкупе ОФЗ абсолютно правильным и также неизбежным.
Я тот, кто больше 15 лет использует операции РЕПО и прекрасно понимаю уязвимость этой конструкции, поэтому спектр возможных решений здесь минимальный и должен выступить кредитор в последней инстанции. Флешмоб со снятием наличности в 2.8 трлн - это просто детский лепет, основные проблемы на междилерском и межбанковском реповании.
В ближайшие две недели начнется жара. ЦБ выдал временное предписание до 1 апреля на участие нерезидентов из недружественных стран в ликвидации позиции на рынке, в том числе на ОФЗ. Это связано с чисто техническими моментами. Они завязли на несколько триллионов в сделках РЕПО с российскими контрагентами и, если их не выпустить, система никогда не заработает.
[Мосбиржа сможет:]* • проведение клиринга и исполнение обязательств по итогам клиринга с возможностью проведения необходимых сделок для случаев неисполнения или ненадлежащего исполнения участником обязательств; • осуществление действий, направленных на приближение даты исполнения обязательств; • заключение сделок с целью переноса (пролонгации) обязательств участников клиринга и их клиентов – нерезидентов; • закрытие позиций путем заключения сделок купли-продажи; • заключение закрывающих сделок; • осуществление расчетов по сделкам, необходимых для прекращения обязательств по указанным сделкам, а также связанных с ними сделок, в том числе сделок, возникших в результате переноса обязательств по первоначальным сделкам; • осуществление переводов ценных бумаг по итогам клиринга по счетам депо депонентов депозитариев.
Суть в следующем: любой нерезидент, зарегистрированный в системе торгов, как нерезидент из списка недружественных стран – должен за две недели закрыть все сделки, иначе после 1 апреля сделки будут заключаться только через спецсчет типа «С» под надзором ЦБ. Будут допущены переводы через НРД для урегулирования обязательств по РЕПО с ЦК и перед другими контрагентами по межбанковскому и междилерскому РЕПО.
Как я понимаю, речь идет о режиме «только закрытие позиции», что, впрочем, мало, что меняет, т.к. нерезиденты будут заниматься только закрытием позиций))
Как это будет реализовывать на практике? С одной стороны они зависли в РЕПО, с другой стороны есть риск, что ЦБ их пробидует по максимальным ценам, иначе говоря, выпустит на технических хаях. Но если не выпускать по «максимальным» ценам, рухнет вся система по маржин коллам. Короче, какой то сюр и идиотизм…
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
