Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал отчетность по РСБУ за 12 месяцев 2017 г.

Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 102,3 млн руб. (+51,3%). Завод оказывал услуги по размещению вагонов на собственных железнодорожных путях, сдавал имущество в аренду и продолжал реализовывать побочную продукцию (никельсодержащее сырье).

Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объемы предоставленных займов (в том числе проценты по займам, включенные в дебиторскую задолженность) на конец отчетного периода достигли 6 млрд руб., доходы по которым составили 613 млн руб. Отметим, что в четвертом квартале отрицательное сальдо прочих доходов и расходов выросло с 287 млн руб. до 2,8 млрд руб.; причиной такой динамики явились отчисления в оценочные резервы (списание стоимости активов) более половины зданий и сооружений, и практически полной стоимости оборудования и незавершенного строительства – на общую сумму в 2,7 млрд руб. В результате чистый убыток в отчетном периоде составил 2,4 млрд руб.

Напомним, что ранее комбинат был включен в список активов, выставленных Мечелом на продажу, однако новый покупатель так и не найден. На наш взгляд, списанием активов компания говорит о пересмотре долгосрочных планов её развития: обретение нового хозяина, либо запуск производства в связи с улучшением конъюнктуры на рынке никеля снимаются с повестки дня.

Балансовая цена акции Южуралникеля по итогам отчетного периода составила 12 786 руб. Мы остаемся акционерами комбината и продолжаем следить за развитием ситуации.

Комбинат Южуралникель представил годовую бухгалтерскую отчетность за 2012 год по РСБУ. Мы ждали существенного снижения финансовых показателей компании ввиду остановки производства с июля 2012 г. из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры на рынке никеля. Однако отметим, что финансовые показатели оказались даже несколько хуже наших ожиданий. Выручка составила 5,4 млрд руб. (наш прогноз 6,3 млрд), а чистый убыток – 1,75 млрд руб. (наш прогноз –1,24 млрд руб.). По сравнению с 2011 годом выручка снизилась на 53%, а чистый убыток увеличился почти в 10 раз. Причиной таких низких результатов является более существенное снижение объемов реализации никеля, а также значительный размер прочих расходов, куда вошли оценочные обязательства, а также расходы на содержание предприятия в период простоя.

Совершенно очевидно, что в своем нынешнем виде компания нежизнеспособна, так как производство металла превышает его рыночную цену. Ситуация может измениться в случае завершения программы по модернизации и наращиванию производственных мощностей комбината. Это в свою очередь зависит от того, появится ли у него новый мажоритарный акционер, так как в рамках Мечела, это представляется весьма проблематичным. В настоящий момент по нашим данным Мечел ведет переговоры о продаже своего пакета в компании с потенциальными покупателями (назывался даже примерный диапазон 30-100 млн долл.) Сам факт сделки мы будем воспринимать как шанс для Южуралникеля восстановить нормальную деятельность. До этих пор мы можем только констатировать его убытки.

Прогноз по стоимости акций компании.

Задать нам вопрос по данному эмитенту вы можете здесь.