Мы продолжаем подготовку обращений к советам директоров публичных компаний с рекомендациями по управлению акционерным капиталом. Цену выкупа УК «Арсагера» рекомендует определить в размере 592 рубля за акцию, что на 37% превышает средневзвешенную рыночную цену за последний год и на 150% - котировки акций на 29/05/2013 (подобная премия будет стимулировать предложение акций по оферте). Размер обратного выкупа может быть установлен в количестве 2% от уставного капитала и около пятой части акций, находящихся в свободном обращении. Таким образом, в денежном выражении объем выкупа составит немногим более 180 млн рублей.

ОАО «ОПИН» выгодно проводить операцию обратного выкупа по цене существенно ниже балансовой (1976 руб.), так как доходность подобной инвестиции (ROEвыкупа) составит 33,3%

(ROEфакт *BV / Pвыкупа), что почти в 3 раза превышает ROEфакт (10,0%). Уточним, в том случае, если компания приобретает свои акции по балансовой цене (Pвыкупа = BV на акцию), то средства вкладываются с доходностью ROEфакт; если же цена выкупа ниже балансовой, то средства вкладываются с доходностью, превышающей ROEфакт. на размер соотношения BV/ Pвыкупа.

При этом улучшатся и другие экономические показатели компании. Подробнее об этом можно прочитать здесь

Компания "Открытые инвестиции" сообщила о продаже 100 га из своего земельного банка группе компаний Экодолье, где планируется построить малоэтажный жилой комплекс. По данным экспертов, рыночная стоимость участка могла составить около 30 млн долл.

Мы уже не раз указывали на то обстоятельство, что на российском фондовом рынке сложилась крайне низкая культура оценки акций девелоперских компаний. Существует очень мало событий, способных открыть глаза участникам рынка на истинную стоимость таких активов. Описанная сделка является одним из немногих исключений.

Рыночная стоимость "Открытых инвестиций" в настоящий момент составляет около 180 млн дол. Земельный банк оценивается примерно в 38 000 га, из них около половины - в Московском регионе. Долг компании - чуть выше 500 млн дол. Несложные подсчеты показывают, что один только московский земельный банк имеет стоимость за вычетом долга, кратно превышающую текущую капитализацию компании! А ведь есть еще вторая половина земельного банка в других российских регионах, а также добавленная стоимость от продажи действующих проектов...похоже, что кроме мажоритарного акционера мало кто в состоянии оценить эти возможности. Зачастую инвесторы вписываются в откровенный "фондовый флуд", игнорируя простую математику. В пределе ОПИН может распродать свой земельный банк и выкупить остатки фри-флоута. Вот только в этом случае заработать на владении таким бизнесом, как это часто бывает в России, сможет только мажоритарный акционер...

Прогноз по стоимости акций компании

Задать нам вопрос по данному эмитенту вы можете здесь.