Соликамский магниевый завод опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за первые три месяца 2018 года.
Выручка СМЗ увеличилась более чем на четверть 0 до 1.8 млрд рублей. При этом доходы в магниевом подразделении показали рост 8.5% до 797 млн руб. на фоне роста мировых цен на магний на 9.1% в долларах США. По направлению редкоземельных металлов, чья выручка снизилась в 2017 году, удалось нарастить доходы в первом квартале 2018 года почти на 50% - до 850 млн рублей.
Операционные расходы прибавили 15%, составив 1.76 млрд руб. В итоге завод зафиксировал символическую операционную прибыль в размере 7 млн рублей против убытка в 130 млн рублей годом ранее.
По линии финансовых статей компания получила доход 29 млн рублей от участия в других организациях, главным образом, от ООО «Соликамский завод десульфуратов». Долговая нагрузка с начала года выросла почти на 5% до 537 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 18 млн руб. против 43 млн руб.
В итоге в отчетном периоде СМЗ показал чистую прибыль в размере 31 млн руб. против убытка в 72 млн руб. годом ранее.
По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз финансовых показателей компании, отразив более высокую выручку от продаж редкоземельных металлов.
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV около 0.4 и не входят в число наших приоритетов.
Соликамский магниевый завод представил безрадостную отчетность за 1 кв. 2013 г. по РСБУ. Выручка снизилась на 16%, составив 961 млн руб. на фоне значительного падения цен на редкоземельные металлы. При этом себестоимость снизилась только на 1% г/г, что вызвало сокращение валовой прибыли на 63%. Рост доли коммерческих и управленческих расходов в выручке с 12% до 15% привел к тому, что компания в отчетном периоде получила убыток от продаж в размере 38 млн руб. Добавил негатива и отрицательный результат по блоку финансовых статей, составивший из-за процентных выплат по кредиту 27 млн руб. В итоге Соликамский магниевый завод отчитался о чистом убытке в размере 58 млн руб.
Ценовая ситуация в отрасли присутствия эмитента на данный момент продолжает оставаться неопределённой. По результатам вышедшей отчетности мы несколько понизили наши прогнозы и ожидаем, что чистая прибыль компании в ближайшие пару лет будет находиться на уровне около 300-500 млн руб., а в 2015 году сможет приблизиться к значению в 1 млрд руб. Компания торгуется с P/E 2013 - 10 и входит в ряд диверсифицированных портфелей среди акций «второго эшелона».
Соликамский магниевый завод представил отчетность за 2012 год по РСБУ. Отметим, что финансовые показатели полностью совпали с нашими прогнозами. Выручка снизилась на 15%, составив 5,5 млрд руб. на фоне значительного падения цен на редкоземельные металлы и слабого восстановления цен на магний. При этом себестоимость возросла на 12% год к году, что привело к сокращению валовой прибыли на 52%. Прибыль от продаж снизилась на 70%, из-за роста доли коммерческих и управленческих расходов в выручке с 9% до 12%.
Обрадовал лишь результат по блоку финансовых статей, вышедший из отрицательной зоны в положительную, благодаря двукратному снижению прочих расходов. В итоге чистая прибыль сократилась на 64% год к году до 568 млн руб.
Компания пока сохраняет свои планы по увеличению добычи руды, являющейся источником для редкоземельного производства с 6 до 12-13 тыс. тонн к 2015 году. Напомним, что эти планы появились после того, как в 2010 году наметилась тенденция увеличения спроса на редкоземельные металлы в связи с ростом производства в потребляющих отраслях. Однако стремительный взлет цен, продолжавшийся в первой половине 2011 года, и количественные ограничения экспорта со стороны Китая, дополненные экономическими проблемами стран Еврозоны и США, привели к снижению потребления в 2012 году и падению цен. Отметим, что ценовая ситуация в отрасли на данный момент продолжает оставаться неопределённой. Мы ожидаем, что чистая прибыль компании в ближайшие пару лет будет находиться на уровне около 1 млрд руб., в 2015 году сможет достичь рекордного значения 2011 года – 1,6 млрд руб. Компания по-прежнему торгуется весьма дешево с P/E 2013 2,8 и входит в число наших приоритетов среди акций «второго эшелона».
Оставить комментарий
