6 0
104 комментария
102 392 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 1 из 11
arsagera 09.08.2017, 11:30

Corning Inc. Итоги 1 полугодия 2017 г.

Компания Corning Inc. раскрыла финансовую отчетность за 6 месяцев 2017 года.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/corning_inc/itogi_1_polug...

Выручка компании за 6 месяцев 2017 года составила $4.9 млрд, что на 10.6% больше прошлогоднего результата. Выручка сегмента «Технологии для производства дисплеев» снизилась до $1.48 млрд (-1.5%), главным образом, из-за опережающего снижения цен, которое не удалось компенсировать наращиванием объемов производства. Чистая прибыль данного дивизиона при этом увеличилась на 11.4% – до $460 млн, отразив рост рентабельности сегмента до 31% и сокращение удельных издержек.

Выручка по направлению «Оптическая связь» увеличилась на 22.2% и составила $1.7 млрд. Чистая прибыль сегмента выросла почти в 2 раза - до $183 млн. Такая положительная динамика стала возможна благодаря росту североамериканского рынка оптоволоконных кабелей. Помимо этого, компания избежала производственных проблем, связанных с внедрением нового производственного программного обеспечения годом ранее.

Положительную динамику по выручке также показал сегмент «Экологические технологии», доходы которого увеличилась на 2.9% до $538 млн. Такого результата удалось достичь благодаря увеличению продаж продуктов для автомобильной отрасли в Европе, Китае и прочих азиатских странах. В тоже время, чистая прибыль сегмента сократилась на 11.3%, отразив снижение рентабельности до 11.7%.

Выручка дивизиона «Специальные материалы» выросла на 29.2% - до $637 млн. Позитивная динамика отражает возросший спрос на стекло Gorilla Glass 5 и другие инновации Corning. Чистая прибыль сегмента повысилась на 62.5%, а рентабельность выросла до 16.3% вследствие сокращения удельных издержек сегмента.

Выручка сегмента «Фармацевтические технологии» повысилась на 2.9% - до $431 млн. Чистая прибыль выросла на 6.9% - до $31 млн, отразив повышение рентабельности сегмента до 7.2%.

В итоге совокупная чистая прибыль Corning составила $476 млн против $1.8 млрд годом ранее, который был в значительной степени обусловлен прибылью от обмена активами с компанией Dow. Показатель EPS снизился более чем в 3 раза – до $0.52. Отдельно отметим, что чистая прибыль только от производственных сегментов увеличилась более чем на треть – до $730 млн.

В целом отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части результатов основного сегмента компании – «Технологий для производства дисплеев» - темпы роста выручки которого мы понизили. Вместе с этим была повышена оценка будущих результатов таких сегментов, как «Оптические технологии» и «Специальные материалы», что привело к скромному росту потенциальной доходности.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/corning_inc/itogi_1_polug...

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $1.2 – 1.7 млрд. Акции Corning торгуются с мультипликатором P/BV 2017 около 1.7 и входят в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
Оставить комментарий
1 – 1 из 11