Выручка компании возросла более чем в три раза, составив 18,5 млрд руб. Основным фактором такой динамики стал резкий рост цен на уголь, подкрепленный увеличением объемов добычи и реализации угля.
Операционные расходы возросли на 44,9% до 8,9 млрд руб. В итоге на операционном уровне компании зафиксировала прибыль в размере 9,7 млрд руб. против убытка годом ранее.
В блоке финансовых статей чистые финансовые расходы составили 2,7 млрд руб. увеличившись более чем в три раза. Судя по всему, компания отразила отрицательные курсовые разницы по валютной части кредитного портфеля, что привело к положительному сальдо прочих доходов/расходов в размере 1,3 млрд руб.
Долговая нагрузка компании сократилась с 77,1 млрд руб. до 66,3 млрд руб., а обслуживание долга обошлось в 2,3 млрд руб. Этой сумме были противопоставлены доходы по размещенным средствам в размере 897,2 млн руб. Финансовые вложения составили 21,8 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 6,4 млрд руб. против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз финансовых показателей компании, отразив улучшение конъюнктуры на рынке угля. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Мы не приводим прогнозное значение ROE по итогам 2022 года, так как по итогам предыдущего года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.
Финансовые доходы выводят итоговый результат в положительную зону
Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв 2022 г.
Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 11,2 млн руб., что в 4,5 раза ниже показателя годичной давности. Причиной такого роста выручки стало обнуление доходов от реализации продукции собственного производства (25,9 млн руб. годом ранее), а также падение прочих доходов.
Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объем предоставленных займов на конец отчетного периода составляет около 5,9 млрд руб., доходы по которым составили 237,7 млн руб. Это позволило компании получить чистую прибыль в размере 124,2 млн руб.
Напомним, что ранее комбинат был включен в список активов, выставленных Мечелом на продажу, однако новый покупатель так и не найден.
Балансовая цена акции Южуралникеля по итогам отчетного периода составила 14 221 руб. На данный момент акции компании не входят в число наших приоритетов.
Выручка компании подскочила более чем в два раза до 6,0 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке возросла в 2,4 раза до 5,2 млрд руб., а экспортная выручка выросла на 61,3% до 813 млн руб.
Операционные расходы увеличились на 78,2% до 4,7 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила прибыль в размере 1,3 млрд руб. против убытка годом ранее.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 946,2 млн руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу остались на уровне 23 млрд руб., что означает существенный рост процентной ставки по выданным займам.
Столь внушительные финансовые доходы объясняются тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя с начала года осталось на уровне 1,9 млрд руб. Проценты к уплате составили 67,7 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 22,6 млн руб. (отрицательное сальдо 53,2 млн руб. годом ранее).
Налоговая ставка компании в отчетном квартале сократилась с 11,8% до 10,0%. В результате чистая прибыль компании составила 2,0 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль компании составила 37,1 млрд руб., а балансовая стоимость акции – 67 744 тыс. руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание возобновившийся рост дебиторской задолженности (12,4 млрд руб). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили наш прогноз по прибыли на текущий год, увеличив ожидаемый объем производства, а также сократив долю расходов в выручке компании. Прогнозы на последующие годы не претерпели существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются примерно за пятую часть собственного капитала и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Газпром раскрыл финансовые результаты по МСФО за 2021 год. Отметим, что публикация отчетности в этот раз не сопровождалась подробным раскрытием ряда операционных и финансовых показателей.
Совокупная выручка компании выросла на 62%, превысив 10,2 трлн руб.
Доходы ключевого сегмента – реализация газа – подскочили на 85,5% 5,7 трлн руб. Основными причинами такой динамики стали холодная зима, снижение запасов газа в хранилищах и постепенное восстановление деловой активности в Европе, вызванное последствиями пандемии коронавируса. При этом чистая выручка от экспорта газа в Европу выросла более чем вдвое до 4,2 трлн руб. на фоне скачка экспортных рублевых цен и увеличения объемов продаж.
Те же причины обусловили увеличение доходов от реализации газа в страны ближнего зарубежья с 309,0 млрд руб. до 545,4 млрд руб.
Что же касается российского сегмента, то и здесь увеличение рублевых цен реализации было поддержано ростом объемов продаж газа в натуральном выражении. В итоге выручка от продаж на территории России увеличилась на 16,5%, составив 1,1 трлн руб.
Наряду с ключевой статьей выручки рост продемонстрировали и прочие статьи доходов по причине увеличения как ценовых, так и операционных показателей. Особенно сильный рост показали доходы от продажи нефти и конденсата (+81,0%).
Операционные расходы компании увеличились на 35,6%, составив 7,7 трлн руб.
В разрезе статей затрат отметим увеличение расходов на покупку нефти (+129,4%) и газа (+87,9%) на фоне возросших цен на нефть и газ, закупаемых у внешних поставщиков. Расходы по налогам, кроме налога на прибыль увеличились на четверть, прежде всего, из-за роста отчислений по НДПИ (+70,7%). По строке акцизы компания отразила доход в сумме 39,2 млрд руб. по сравнению с расходом в размере 253,0 млрд руб. за аналогичный период предыдущего года. Подобная динамика была вызвана влиянием демпфирующей составляющей в связи с увеличением цен экспортного паритета на автомобильный бензин и дизельное топливо на внешнем рынке, а также получением инвестиционной надбавки.
Среди прочих статей затрат обращает на себя внимание положительный нетто-результат по операциям с производными финансовыми инструментами, составивший 53,9 млрд руб. на фоне резкого роста цен на европейском рынке природного газа.
Дополнительно компания отразила убыток от обесценения активов на 448,3 млрд руб., из которых 395,4 млрд руб. пришлось на основные средства и незавершенное строительство и еще 52,2 млрд руб. – на инвестиции в совместные предприятия.
С учетом полученных отрицательных курсовых разниц по операционным статьям в размере 69,2 млрд руб. прибыль от продаж выросла почти в четыре раза, составив 2,4 трлн руб.
По линии финансовых статей компания отразила прибыль по курсовым разницам в размере 140,0 млрд руб., связанный с переоценкой валютной части активов и пассивов. Общий долг компании составил 4,9 трлн руб., а его обслуживание обошлось компании в 94,9 млрд руб. Добавим, что эта сумма превысила проценты к получению, составившие 71,0 млрд руб. Доля в прибыли зависимых процентов предприятий в отчетном периоде увеличилась на 77,1% до 242,2 млрд руб., что было обусловлено увеличением доли в прибыли «Газпромбанк» и его дочерних организаций, АО «Арктикгаз» и ПАО «НГК «Славнефть» и его дочерних организаций.
В итоге Газпром зафиксировал рекордную в своей истории чистую прибыль в размере 2,1 трлн руб., многократно превысив результат 2020 г. При этом прибыль по итогам третьего квартала составила 542,8 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль, берущаяся в качестве базы для определения дивидендных выплат, составила около 2,5 трлн руб., что подразумевает возможный годовой дивиденд в диапазоне 52,5–53,5 руб. на акцию.
Мы ожидаем, что на фоне резкого роста экспортных цен на газ текущий год станет рекордным в части доходов от операционной деятельности. Этот результат может быть частично нивелирован крупным списаниями по зарубежным активам.
Определенная интрига сохраняется и в части рекомендации по дивидендам за 2021 г., которая, как ожидается, будет сформулирована в 20-х числах мая. Вместе с тем мы по-прежнему считаем, что самым эффективным способом привести котировки компании в соответствие с достигнутыми экономическими результатами остается выкуп акций с их последующим погашением. Подобный инструмент с успехом используют крупнейшие мировые нефтегазовые компании как способ увеличения собственного ROE и доходов акционеров.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз чистой прибыли компании на текущий год, оставив практически неизменными наши прогнозы на последующие годы. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Совокупная выручка компании выросла на 18,1% до 279,6 трлн ₩. Выручка основного сегмента компании – «Телекоммуникационные устройства» - увеличилась на 9,7% до 161,3 трлн ₩. Отметим, что цифры выручки по дивизионам включают расчеты между сегментами. Увеличение объемов реализации было усилено ростом средних цен по причине роста запуска продаж новых флагманских моделей.
Сегмент «Бытовая электроника» смог нарастить свои доходы на 15,9% до 55,8 трлн ₩. Такое снижение, во многом, было обусловлено существенным ростом объемов продаж (+24,2%) частично компенсированным падением средней цены реализации телевизоров на 8,5%.
Выручка от продаж полупроводников увеличилась на 29,2% до 94,2 трлн ₩. При этом средняя цена за проданный ГБ снизилась на 8,4%, а объем продаж серверных накопителей DRAM и SSD вырос на 42,7%.
В сегменте «Дисплеи» доходы увеличились на 3,7% до 31,7 трлн ₩ на фоне роста средних цен реализации, компенсированных паден6ием объемов продаж.
В части динамики операционной прибыли все дивизионы - «Бытовая электроника», «Телекоммуникационные устройства» и «Полупроводники» - показали растущую динамику, нарастив операционную прибыль преимущественно двузначными темпами.
В итоге совокупная операционная прибыль компании прибавила 43,5%, составив 51,6 трлн ₩.
Чистые финансовые доходы выросли на 7,7% по увеличения доходов от деятельности совместных предприятий. В результате чистая прибыль холдинга выросла в полтора раза до 39,2 трлн ₩. Показатель EPS продемонстрировал аналогичный рост, составив $122,4 на глобальную депозитарную расписку.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили наши ожидания по росту совокупной чистой прибыли на ближайшие годы по причине сильных результатов ключевых сегментов «Телекоммуникационные устройства» и «Полупроводники». В результате потенциальная доходность расписок компании возросла.
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне 45–55 трлн ₩, и компания продолжит постепенно наращивать дивидендные выплаты. Глобальные депозитарные расписки Samsung Electronics торгуются с мультипликатором P/BV 2022 около 1,1 и остаются одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».
Мы начинаем аналитическое покрытие холдинговой компании VEON (VEON), контролирующей телекоммуникационные активы в странах СНГ и в ряде стран Азии. В группу входят российский сотовый оператор «Вымпел-Коммуникации», украинский «Киевстар», сотовые операторы в ряде стран СНГ (работают под брендом Beeline), Banglalink в Бангладеш и Jazz в Пакистане. Раньше в этом списке был еще и Алжир, но 1 июля 2021 года VEON продал свою долю в местном телеком-операторе Djezzy. На начало 2022 г. холдинг обслуживает 206 миллионов клиентов по всему миру. Крупнейший акционер Veon — группа LetterOne, созданная владельцами российской «Альфа-групп».
История VEON Holdings началась с основания в 1991 г. российской компании «Вымпел-Коммуникации» (сокращенно ВымпелКом), которая в августе 1993 г. зарегистрировала торговую марку Beeline, под которой стала предоставлять услуги мобильной связи. В 2010 г. в результате объединения ВымпелКома с украинским Киевстаром был создан VimpelCom Ltd., в 2017 г. переименованный в VEON Ltd.
Компания зарегистрирована на Бермудских островах, штаб-квартира расположена в Амстердаме.
В конце ноября 2021 года акции компании VEON получили вторичный листинг на Московской бирже.
В настоящий момент бизнес компании разделен на 7 направлений по географическому признаку: это Россия, Пакистан, Украина, Бангладеш, Узбекистан, Казахстан и прочие страны, куда включены активы Киргизии и Грузии.
Обратимся к анализу динамики финансовых результатов в разрезе основных сегментов за последние 5 лет.
Ключевое направление для VEON, которое приносит около половины доходов- это Россия. Холдинг здесь представлен брендом «Билайн», который занимает третье место на российском рынке по количеству абонентов, однако, показывает довольно слабые результаты по сравнению с конкурентами: МТС и Мегафоном. Стоит отметить и отставание в темпах роста по сравнению со своим основным преследователем компанией «Теле2». За последние 5 лет число абонентов компании в России упало с 58 млн человек до 49 млн человек. Доля рынка снизилась с 30% до 20%.
Самые быстрые темпы роста демонстрирует рынок Пакистана, занимающий второе место по размеру доходов и первое место по количеству абонентов. Компания представлена там брендом Jazz — крупнейшим оператором мобильной связи в стране, в собственности которого находится также финансовый бизнес JazzCash, развлекательные платформы JazzTV, Bajao, Jazz Cricket, Deikho, мобильное приложение в области здравоохранения BIMA Health. Всего у оператора на данный момент порядка 75 млн человек активных пользователей. При этом стоит отметить, что весь позитив от роста пакистанского рынка в местной валюте в отчетности перекрывается девальвацией. Пакистанская рупия за последние 5 лет упала на 40% относительно доллара и на 30% относительно рубля.
Украина — третий по размерам сегмент, с аудиторией в 26 млн человек, приносящий холдингу порядка 14% доходов. Основной бренд — «Киевстар», крупнейший оператор в Украине, который попутно развивает цифровые сервисы, например Doctor Online, мобильные платежи, «Киевстар ТВ» и ряд других бизнесов. Примечательно, что в 2020 году украинское направление было единственным, которое показало значительный рост своих финансовых результатов на фоне расширения сети 4G. В 2021 году темпы роста ускорились.
Еще один азиатский рынок группы – Бангладеш. Основных брендов два: Banglalink — третий по величине поставщик телекоммуникационных услуг в Бангладеше и Toffee — одна из самых популярных бесплатных видеоплатформ в стране. Это направление находится на ранней стадии развития своих мобильных и цифровых услуг. Даже с аудиторией в 36 млн человек финансовые результаты холдинга здесь очень скромные и составляют всего 7% от общего показателя.
Казахстан и Узбекистан — два небольших направления VEON, которые работают под одним брендом «Билайн» и в сумме приносят около 10% доходов. Рост финансовых показателей по этим направлениям компания связывает с быстрым проникновением цифровых услуг. На данный момент в Узбекистане и Казахстане около 60% клиентов являются абонентами 4G.
Далее обратимся к консолидированным финансовым показателям группы VEON за последние 5 лет.
Снижение уровня доходов в последние годы связано с ослаблением валют стран, в которых компания ведет бизнес, а также ограничением на поездки в связи с пандемией, что привело к снижению выручки от роуминга. Снижение операционной прибыли в 2020 г. связано со списанием из-за переоценки бизнеса в России на фоне сокращения доли рынка Beeline.
В глаза бросается внушительный долг и затраты по его обслуживанию. Тут стоит отметить, что последнее время VEON работает над перестройкой компании из телекоммуникационной в технологическую. Следуя этой цели, VEON продает свои доли в регионах и бизнесах, не являющихся для него ключевыми, чтобы инвестировать в наиболее перспективные цифровые сервисы. В связи с этим, в прошлом году компания заключила сделки по продаже своей башенной инфраструктуры в России за $970 млн, а также доли в алжирском операторе Djezzy за $682 млн. В текущем году стало известно также о продаже грузинского Билайна частному инвестору. Вырученные средства компания собирается потратить на сокращение своих долговых обязательств.
Дивидендная политика компании предполагает распределение 50% свободного денежного потока при условии, что коэффициент «Чистый долг / EBITDA» будет ниже 2,4×. В 2020 году холдинг решил отказаться от дивидендов в связи с неопределенностью из-за пандемии коронавируса, а в 2021 - из-за геополитических рисков. VEON также отказалась от прогнозных заявлений на 2022 год.
Сейчас холдинг оказался в непростой ситуации, так как Российский и Украинский рынки являются важными для деятельности компании. Вероятно, в текущем году по украинскому направлению компанию ждут убытки и списания. На наш взгляд, логичным для холдинга было бы провести выделение российских активов в отдельную компанию.
Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей на текущий год.
Выручка компании увеличилась на 6,9% до 35,6 млрд руб. на фоне увеличения доходов от реализации олова и вольфрама до 5,9 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – увеличило выручку на 6,9% до 27,6 млрд руб. на фоне роста объемов реализации золота. Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) показала снижение на 41,5% до 2,1 млрд руб.
Затраты компании увеличились на 5,9% до 23,3 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на оплату услуг сторонних организаций по добыче руды (+45,7%, 9,2 млрд руб.), а также увеличение расходов на заработную плату, составивших 4,8 млрд руб. (+15%).
Также отметим, что в отчетном периоде компания пополнила запасы золота, что привело к снижению себестоимости на 7,6 млрд руб. (363,6 млн руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль увеличилась на 8,8%, составив 12,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей расходы на обслуживание долга (2 млрд руб.) были частично компенсированы положительными курсовыми разницами в размере 1,3 млрд руб. (компания имеет на балансе «золотые кредиты»). В результате по финансовым статьям компания отразила убыток в размере 671 млн руб. против 13,5 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль Селигдара составила 10,1 млрд руб., против символического результат в прошлом году.
Напомним, что в прошлом году СП Ростеха и Селигдара одержало победу в аукционе на одно из самых крупных месторождений золота в нераспределенном фонде Кючус. Начать добычу планируют в 2027 году, однако разработка месторождения потребует значительных капиталовложений порядка $1,2-1,5 млрд, так как добыча на данном проекте осложнена упорными рудами и отсутствием инфраструктуры.
Добавим, что в марте текущего года акционеры компании утвердили допэмиссию 37 645 270 обыкновенных акций (3,79% уставного капитала) по закрытой подписке в пользу акционеров: ООО «Максимус» и АО «Трежери Инвест». Цена размещения составит 50,1 руб. за акцию. Привлеченные средства планируется использовать для реализации инвестиционной программы.
Напомним, что сейчас стратегия развития Селигдара до 2024 года предполагает рост производства золота до 10 тонн и производства олова в концентрате до 6 тыс. тонн. Компания планирует разработку и редакцию новой стратегии на последующие годы с целевыми показателями производства 20 тонн золота и 16 тыс. тонн олова в год.
По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогноз финансовых показателей компании на текущий год, понизив прогнозные доходы от реализации золота на фоне плановой переработки руды с низким содержанием золота уже в 1 квартале текущего года, а также задав более низкие темпы роста производства олова на фоне возможных сложностей со сбытом. Помимо этого, мы заложили более высокий уровень ожидаемых операционных расходов в текущем году, а также учли одобренную акционерами допэмиссию. В последующие годы увеличение объема добычи золота в связи с приобретением нового месторождения сохраняется. В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 15,5%, составив 11,6 млрд руб. Компания реализовала 45,9 млн бутылок алкогольной и безалкогольной продукции (+11,8%). В структуре продаж объем реализованной продукции собственного производства вырос на 12,0%, до 44,6 млн бутылок. На фоне умеренного роста доходов по основной статье – реализация игристых вин – на 9,0% компания сумела увеличить выручку от услуг столовой и гостиницы на 33,7% - до 910,2 млн руб.
Операционные расходы выросли на 9,2% до 7,6 млрд руб., главным образом, из-за роста затрат на покупную продукцию. В результате операционная прибыль выросла на 29,0%, составив 2,2 млрд руб.
Чистые финансовые расходы в отчетном периоде выросли на 20,4% до 493 млн руб. Несмотря на снижение долговой нагрузки с 7,6 млрд руб. до 7,2 млрд руб. процентные расходы выросли с 458,3 млн руб. до 487,7 млн руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 1,3 млрд руб., увеличившись на 21,8%.
Среди прочего отметим, что Группа продолжила инвестиции (540 млн руб.) в развитие собственных виноградников, в результате чего было высажено еще 116 га на территории Абрау-Дюрсо и Ростовской области. Таже значимым для ГК «Абрау-Дюрсо» событием по итогам прошедшего года стало расширение присутствия на зарубежных рынках и приобретение азербайджанской винодельни «Шеки Шараб» производственной мощностью 2,6 млн бутылок в год, расположенной в знаменитом регионе Алазанской долины. При этом продолжение экспорта продукции на рынок США находится под большим вопросом, но компания планирует продолжить реализацию своих планов по развитию зарубежных продаж, сконцентрировавшись на рынках Юго-Восточной Азии, Китая, Турции, Азербайджана.
После выхода отчетности мы понизили прогнозы по чистой прибыли и размеру дивидендов на текущий год, отразив ожидаемое ухудшение операционной рентабельности бизнеса. В результате потенциальная доходность акций незначительно снизилась.
Общая выручка компании увеличилась на 1,5% до 9,9 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 1,09 млн руб. (-3,5%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 9,3% до 4,1 млрд руб.
Рост сегмента мобильной связи несколько замедлился. Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай». Выручка по данному дивизиону составила 1,4 млрд руб., увеличившись на 3,6%.
Доходы другого сегмента нерегулируемых услуг – кабельного и IP-телевидения сократились на 8,4%, составив 839 млн руб.
Затраты компании снизились на 5,5% - до 7 млрд руб. Среди статей расходов, которые показали опережающее снижение, отметим такие как амортизация (-17,9%) и плата за присоединение и пропуск трафика (-30,3%). В итоге операционная прибыль компании выросла на 22,5%, составив почти 3 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 30 млн руб., против расходов в размере 87 млн руб., полученных годом ранее. Это связано с сокращением процентных расходов со 130 млн руб. до 71 млн руб., на фоне полного погашения долга во 2 п/г 2020 г., а также увеличением процентных доходов на две трети до 112 млн руб.
Чистая прибыль Таттелекома по итогам года выросла на треть - до 2,5 млрд руб. Добавим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды из расчета 50% чистой прибыли по РСБУ, что составляет 4,285 копейки на акцию.
Вышедшая отчетность оказалась в русле наших ожиданий. Что касается прогнозов, мы несколько повысили прибыль ближайших двух лет из-за возросших процентных доходов и понизили прибыль последующих лет на фоне более плавного роста доходов от доступа в интернет.
Общая выручка компании прибавила 12,3%, составив 49,5 млрд руб. Доходы от продажи мощности сократились на 34,7% до 3,2 млрд руб. Выручка от реализации теплоэнергии выросла на 17,6%, достигнув 22,5 млрд руб. на фоне существенного роста объема поставки теплоэнергии в связи более низкими температурами в холодное время года. Доходы от реализации электроэнергии выросли на 20,5% до 22,0 млрд руб., судя по всему, как на фоне увеличения как среднего расчетного тарифа на поставку электроэнергии, так и объема реализации электроэнергии.
Операционные расходы выросли на 9,9% и составили 49,9 млрд руб. Основной причиной стал рост затрат на топливо, увеличившихся на 13,3% (23,6 млрд руб.), а также расходов на покупку электроэнергии и мощности для перепродажи и для обслуживания управленческих активов компании, прибавивших 41,6% (3,0 млрд руб.).
Прочие операционные доходы сократились на 9,1% до 2,3 млрд руб. в связи с уменьшением государственной субсидии на компенсацию понесенных расходов.
В итоге операционный убыток составил 69 млн руб.
Убыток от деятельности СП Хуадянь-Тенинская ТЭЦ в отчетном периоде составил 43 млн руб. против убытка 1,3 млрд руб. годом ранее, что было связано с изменением курсовых разниц по валютному долгу.
Финансовые доходы компании в отчетном периоде оставались неизменными и составили 55 млн руб. Финансовые расходы снизились на 8,7% до 2,2 млрд руб. на фоне снижения долгового бремени компании с 13,2млрд руб. до 10,2 млрд руб.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 901,7 млн руб. против положительного сальдо 1,7 млрд руб. годом ранее. По данным статьям компания отразила расход в размере 879 млн руб., признанный по решению арбитражного суда. Помимо этого, в 2020 г. ТГК-2 отразила единовременный доход 1,9 млрд руб. от списания кредиторской задолженности.
В итоге чистый убыток вырос более чем в девять раз, составив 972 млн руб.
По результатам отчетности мы внесли в свои прогнозы некоторые коррективы, связанные с увеличением ряда статей в структуре операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций ТГК-2 несколько сократилась.
Оставить комментарий
