В рамках акции «Коммент.Арс» нас просят рассказать о постулате «полного инвестирования», которым в своей деятельности руководствуется УК Арсагера. Проводились какие-либо исследования на эту тему, если проводились, то кем, какие результаты получены и как с ними ознакомиться? По мнению Александра, данный постулат за прошедшие 8 лет, уменьшил доходы УК Арсагера, как минимум в два раза, или нет?

Спасибо за интересный вопрос.

Людям, которые пытаются играть на колебаниях, идея полного инвестирования кажется противоестественной. Лет пять-семь назад управляющие фондов даже боялись публично признаваться в использовании такого подхода. Однако большинство крупных фондов просто не имеют другого выхода. При попытке играть на колебаниях крупным объемом это попросту будет приводить к неадекватному движению котировок.

Исследование по этому вопросу содержится, например, в книге Макса Исаакмана «Как инвестировать в индексы». В частности, там приводится информация о том, что на интервале 5 и более лет 80% участников рынка проигрывают индексу фондового рынка. А в индексном портфеле по определению отсутствуют деньги. Еще ранее об этом писал Джон Богл и построил на этом идею индексных фондов, которые очень популярны среди населения развитых стран.

Результаты управления нашими портфелями показывают, что за последние 8 лет нам удалось быть в числе тех 7%, которые опережают индекс. История, конечно, не знает сослагательного наклонения, но если бы мы не использовали этот постулат (!!!) то именно это уменьшило бы доходы УК Арсагера, как минимум в два раза. А может и более!

Чтобы понять, почему существует такая асимметрия в результатах на длинных временных интервалах (80% участников хуже индекса и 7% лучше) и что нужно делать, чтобы попасть в эти 7%, Вам Александр необходимо внимательно ознакомиться с материалом «Кто выигрывает на фондовом рынке».

А сама абсурдность идеи предугадывания колебаний рынка и попыток играть на этом хорошо раскрыта в материале «7000 над землей», который опубликован в рамках акции «инвест-прикол».