НоваТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев 2016 года.

См. таблицу

Совокупная выручка компании увеличилась на 14,5% до 393,2 млрд руб. Основным драйвером роста выручки стала реализация жидких углеводородов, доходы от которой выросли на 23,7% до 226,8 млрд руб. В их структуре отметим рост продаж стабильного газового конденсата на 27,9% до 37,5 млрд руб. в результате существенного увеличения объемов реализации. В связи с запуском новых месторождений и достижением полной загрузки перерабатывающих мощностей комплекса в Усть-Луге с марта 2015 года НоваТЭК начал реализовывать стабильный газовый конденсат на экспорт. Помимо этого в структуре доходов выделяется рост продаж сырой нефти и нефтепродуктов в 4,2 раза в результате начала коммерческой добычи сырой нефти на Ярудейском месторождении в декабре 2015 года.

Выручка от реализации природного газа возросла на 3,8% - до 163,6 млрд руб. Отметим, что добыча газа самим НоваТЭКом снизилась на 4,2% - до 35 082 млн куб.м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий снижение составило символические 0,3% до 49 952 млн куб. м.

Операционные расходы выросли на 17,7% и достигли 280,6 млрд руб. Основным драйвером роста выступил ввод Ярудейского месторождения в декабре 2015 года и, как следствие, увеличение по статьям транспортных расходов, расходов на материалы и услуги, налогов, кроме налога на прибыль, износа и амортизации и прочих расходов. Операционные расходы также увеличились за счет роста покупок природного газа и жидких углеводородов у совместных предприятий до 93,9 млрд руб. (+4%).

Отдельно отметим, что в 1 кв. 2016 г. НоваТЭК признал прибыль в размере 73 млрд руб. от продажи китайскому инвестиционному «Фонду Шелкового Пути» 9,9%-ной доли владения в «Ямале СПГ». В итоге операционная прибыль компании выросла на три четверти, составив 185,6 млрд руб.

Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 130 млрд руб., составив 227 млрд рублей. С учетом процентных доходов и курсовых разниц чистые финансовые доходы составили 2,1 млрд руб. против расходов в размере 11,3 млрд руб., полученных годом ранее. Существенный эффект на итоговый финансовый результат продолжает оказывать статья «Доля в прибыли зависимых предприятий», по которой была отражена прибыль в размере 52 млрд рублей, обусловленная во многом положительными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» и «Тернефтегаза».

В итоге чистая прибыль НоваТЭКа выросла в 3,2 раза – до 198,39 млрд рублей.

См. таблицу

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз чистой прибыли на ближайший год в результате увеличения результатов по блоку финансовых статей и доходам от зависимых обществ. Дальнейший рост финансовых показателей компании мы связываем с выходом на полную мощность новых проектов (Северэнергия, Ямал-СПГ). Однако данные перспективы, на наш взгляд, уже учтены рынком в текущих котировках. Акции компании торгуются с P/E 2016 около 9 и не входят в число наших приоритетов.