Общая выручка компании сократилась на 20,1% до $759,8 млн. Данный показатель включает в себя выручку от оказания услуг по перевозке по договорам рейсовых чартеров и тайм-чартеров, выручку от оказания услуг по сейсморазведке и выручку от аренды судов по тайм-чартерам и представляет собой доходы судов за отчетный период.
При этом выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (доходы от любого чартерного договора и оказания морских услуг за вычетом рейсовых расходов и комиссий, относящихся к выполнению чартера) снизилась на 28,5% до $ 560 млн.
Доходы от индустриальных сегментов (транспортировки сжиженного газа газовозами СПГ и СНГ и обслуживания шельфовых проектов челночными танкерами ледового класса и ледокольными судами снабжения) составили $363,3 млн (+6,1%) на фоне ввода в эксплуатацию в отчетном периоде трех новых газовозов СПГ, зафрахтованных в рамках долгосрочных контрактов международными нефтегазовыми компаниями TotalEnergies и Shell.
Выручка от конвенциональных танкерных сегментов компании составила $180,2 млн (-55,9%). Падение выручки было обусловлено, главным образом, снижением фрахтовых ставок на перевозку нефти и нефтепродуктов в условиях пандемии COVID-19.
Операционная прибыль компании сократилась на 72,5% до $97,4 млн. Решающий вклад в подобную динамику внесли сегменты перевозки нефти и нефтепродуктов, показавшие убыток из-за уже упоминавшегося выше падения фрахтовых ставок, а также обесценения ряда судов.
Чистые финансовые расходы сократились на 27,6% до $76,1 млн во многом вследствие почти трехкратного снижения полученных отрицательных курсовых разниц ($5,5 млн против $15,8 млн годом ранее).
Обслуживание долга, составившего $2,3 млрд., обошлось Совкомфлоту в $104,3 млн. В итоге чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании, составила $11,8 млн, многократно сократившись к уровню прошлого года.
Напомним, что среднесрочные планы компании включают в себя дальнейшее увеличение количества судов, главным образом, в индустриальных сегментах. В этой связи со временем все большее значение будут приобретать показатели деятельности совместного предприятия с НОВАТЭКом, созданного для обеспечения круглогодичных поставок СПГ с заводов НОВАТЭКа. СП должно стать владельцем 17 танкеров, которые будут изготовлены на судоверфи «Звезда», что подразумевает сохранение до 2025 года включительно достаточно высокого уровня инвестиций ($0,5-1 млрд ежегодно). Таким образом, основные выгоды акционеры Совкомфлота смогут увидеть в отчетности в период 2026-2030 гг.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год на фоне низких фрахтовых ставок на нефть и нефтепродукты и отраженного в отчетности обесценения активов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.
Отметим, что наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на 2021 год представлен в рублях, дабы обеспечить их сопоставимость с котировками акций, номинированными в рублевом выражении.
Общая выручка компании прибавила 0,2%, составив 3 569 млн руб. При этом доходы от основного бизнеса, связанного с экспортом зерна, возросли на три четверти как за счет увеличения объемов перевалки, так и увеличения тарифов.
В отчетном периоде продолжила сокращаться выручка от перепродажи зерна, что было вызвано существенным снижением объемов торговых операций. Напомним, что трейдинговые операции не являются профильным бизнесом компании. Комбинат покупает зерно у производителей и перепродает с премией экспортерам, столкнувшимся с нехваткой объемов для полной загрузки судна. При этом рентабельность трейдингового направления существенно ниже по сравнению с перевалкой сельскохозяйственных грузов.
Операционные затраты сократились на 29,2% до 2,0 млрд руб. чему способствовало значительное падение расходов на приобретаемое для трейдинговых операций зерно. В итоге операционная прибыль компании увеличилась вдвое до 1,6 млрд руб.
Чистые финансовые расходы составили 16 млн руб., многократно сократившись к уровню годичной давности по причине значительного снижения процентных расходов с 221,0 млн руб. до 68,0млн руб., вызванных сокращением кредитного портфеля ( с 4,2 млрд руб. до 2,2 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль компании выросла в два раза, составив 1,3 млрд руб.
Дополнительно отметим, что по итогам полугодия компания планирует выплатить промежуточный дивиденд в размере 9,5 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы уменьшили выручку и себестоимость, учтя сокращение низкорентабельных трейдинговых операций. В то же время больший объем перевалки зерна на фоне увеличившихся тарифов привел к увеличению ожидаемой нами чистой прибыли. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
Выручка компании увеличилась на 50,6% до 12 млрд руб. за счет развития услуг стационара, а также направлений, не связанных с женским и детским здоровьем – впервые в истории компании на них пришлось больше половины выручки (51% в сравнении с 42% годом ранее). Одним из ключевых драйверов роста выручки стало увеличение доходов от направления «Онкология» более чем в 3 раза до 1 млрд руб., а также направления «Терапия, хирургия и прочие стационарные услуги». Этому способствовало освоение мощностей нового многопрофильного комплекса «Лапино», в состав которого входит хирургический госпиталь «Лапино-2» и инфекционный госпиталь «Лапино-4». В последнем наблюдалась высокая нагрузка на врачей ввиду лечения пациентов с COVID-19, это отразилось в том числе в двузначном росте койко-дней (+48,7% до 76 тыс.). На рост общей выручки также повлияло увеличение среднего чека по койко-дням почти на 23% до 58 тыс. руб. на фоне диверсификации портфеля услуг компании.
Операционные расходы выросли на 40,6% до 9 млрд руб., при этом операционная маржа, напротив, показала рост с 19% до 25%, и в итоге операционная прибыль составила почти 3 млрд руб. (+92%).
Чистые финансовые расходы компании увеличились более чем в 3 раза до 284 млн руб. на фоне снижения финансовых доходов, получения отрицательных курсовых разниц, а также увеличения процентов к уплате на 15,6% до 286 млн руб., несмотря на снижение долга с 7 до 6,1 млрд руб.
В итоге чистая прибыль увеличилась на 85,7% и достигла 2,6 млрд руб.
Отметим, что компания продолжила политику промежуточных дивидендных выплат в размере 50% от чистой прибыли: Совет Директоров одобрил выплату в размере 18 руб. на акцию по итогам 1 полугодия текущего года.
В числе прочих моментов отметим, что компания озвучила свои планы по развитию на период до 2024 года. Ожидается дальнейшее расширение комплекса «Лапино» за счет строительства двух новых госпиталей с радиологической и психоневрологической специализацией, а также медицинского университета совместно с МГИМО для подготовки будущих кадров компании. Также будут построены два новых госпиталя в Домодедово и в Санкт-Петербурге, новые клиники в столице и регионах и лабораторные пункты для забора анализов под новым брендом «MD LAB» в Москве и Московской области. При этом общая сумма инвестиций в программу развития составит около 12 млрд руб., а в качестве источника финансирования будут использоваться собственные средства компании.
По итогам ознакомления с сильными результатами в отчетном периоде мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли на текущий год. Представленная стратегия развития подразумевает активное расширение присутствия компании в Москве и регионах, в связи с чем мы также повысили значения финансовых результатов на всем периоде прогнозирования. В итоге потенциальная доходность значительно выросла.
Консолидированная выручка компании подскочила на 73,2%, составив 47,8 млрд руб., судя по всему, на фоне увеличения объемов перевозок в основных сервисах Группы. К сожалению, компания не предоставляет внутригодовые операционные результаты. Обратимся к анализу ключевых показателей в разрезе операционных сегментов.
Выручка морского дивизиона выросла на 8,1% до 1,7 млрд руб. Операционный результат сегмента составил 416 млн руб., что вероятнее всего, является следствием продолжающегося обновления флота.
Существенный рост доходов (+43,4%) и прибыли (+43,7%) показал портовый дивизион на фоне роста грузооборота и тарифных ставок, в первую очередь, в сегменте перевалки импортных и экспортных грузов. Рентабельность выросла на 0,1 п.п. до 50,5%, что можно объяснить увеличением темпов грузооборота контейнерных перевалок, отличающихся более высокой рентабельностью.
Фантастический результат показал линейно-логистический дивизион компании, чьи доходы практически удвоились, а операционный результат сегмента подскочил в более чем в 14 раз, составив 10,9 млрд руб. Судя по всему, решающую роль сыграло стремительное увеличение объемов интермодальных и ставок внешнеторговых морских перевозок.
Единственным сегментом, показавшим снижение доходов, стал железнодорожный дивизион, чья выручка сократилась на 18,8% до 2,4 млрд руб. на фоне сокращения парка вагонов, принадлежащих компании. Операционный результат сегмента снизился на четверть до 778 млн руб.
В итоге прибыль от операционной деятельности выросла почти в три раза, составив 16,6 млрд руб., что превышает результат за весь 2020 г.
В блоке финансовых статей отметим отрицательные курсовые разницы в размере 1,3 млрд руб. против положительных разниц в 3,8 млрд руб. годом ранее. На обслуживание своего долга, составляющего 28,2 млрд руб., компания потратила 1,3 млрд руб. В итоге ДМВП зафиксировал чистую прибыль в размере 11,4 млрд руб., более чем в два раза превысив прошлогодний результат.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующий годы, отразив большие темпы роста перевозок и тарифных ставок по линейно-логистическому дивизиону, а также заложив более стремительные темпы сокращения долга. В результате потенциальная доходность акций ДВМП существенно возросла.
Оставить комментарий
