Совокупная выручка возросла на 1,8% - до $104,8 млрд. Основной дивизион компании - Retail Pharmacy USA – показал увеличение объемов реализации на 2,9% - до $80,7 млрд. Количество аптек снижалось, но компании удалось нарастить среднюю выручку с одной точки, что и привело к увеличению доходов. Операционная прибыль дивизиона сократилась почти на 40% (до $2 млрд) по причине уменьшения величины возмещений, получаемых аптечными сетями за исполнение рецептов, а также дополнительных расходов, связанных с пандемией COVID 19 и потерей запасов во время мародерства в мае текущего года. Кроме того, давление на итоговый результат оказал рост затрат на программу управления трансформацией компании и расходов, связанных с приобретением Rite Aid.
Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International уменьшились на 12%, составив $7,7 млрд, на фоне сокращения количества аптек, укрепления доллара и снижении доли рынка в Великобритании, а также из-за снижения розничных продаж в магазинах на фоне ограничений, вызванных пандемией COVID 19. На операционном уровне сегмент показал убыток в размере почти $2 млрд против прибыли $389 млн, полученной годом ранее. Существенное влияние на такой результат оказало обесценение гудвилла и нематериальных активов в размере $2 млрд. по отчетной единице Boots.
Увеличение выручки оптового сегмента Pharmaceutical Wholesale на 3,8%, до $18 млрд, было обусловлено ростом на развивающихся рынках и в Великобритании. При этом отметим, отрицательное влияние пересчета валют. Операционная прибыль сегмента выросла на 78% до $608 млн., включая возросший в 3 раза до $ 284 млн доход от участия в капитале компании AmerisourceBergen, которая сообщила о налоговых льготах от постоянного закрытия своего бизнеса по производству фармацевтических препаратов.
В итоге чистая прибыль Walgreens Boots Alliance снизилась на 97,5% – до $83 млн. За отчетный период компания выкупила собственных акций на $1,4 млрд, кроме того компания выплатила $1,2 млрд в виде дивидендов. За счет сокращения количества акций показатель EPS снизился на 97,4% до $0,09.
По итогам внесения фактических результатов мы существенно понизили прогноз по прибыли в текущем году в связи с ростом дополнительных затрат, вызванных пандемией COVID 19., что привело к снижению потенциальной доходности акций Walgreens.
Что касается будущих результатов компании, то мы прогнозируем, что Walgreens Boots Alliance будет способен зарабатывать ближайшие годы чистую прибыль в размере $3-4 млрд. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 50% чистой прибыли, продолжая выкупать собственные акции с рынка. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций, обращаясь с P/BV 2020 около 1.6.
В отсутствии фактических круизных перевозок, приостановленных с середины марта, ключевые финансовые показатели компании испытали драматическое снижение. Доходы круизного оператора сократились на 41,9% до $5,5 млрд. Вследствие проведенного обесценения долгосрочных активов (судов) на сумму $2,1 млрд компания отразила на операционном уровне убыток в $4,9 млрд. Привлеченный в первом полугодии дополнительный долг привел к увеличению процентов к уплате со $105 до $237 млн. В итоге чистый убыток составил $5,1 млрд против прибыли годом ранее.
Будучи составной частью туристического сектора, круизные перевозки стали одним из наиболее пострадавших от пандемии коронавируса сегментов экономики. Сложная ситуация в США привела к тому, что Международная ассоциация круизных линий в добровольном порядке перенесла дату возобновления круизных перевозок из портов США с 1 августа на 15 сентября, что стало неприятной новостью для акционеров компании Carnival Corporation. Вместе с тем, одно из подразделений компании – немецкая AIDA - объявила, что возобновит круизы из портов Германии с августа 2020 года на трех своих судах, тем самым став первой из девяти круизных компаний группы, которая планирует начать круизные перевозки.
В качестве мер по борьбе со сложным финансовым положением Carnival Corporation предприняла ряд шагов для стабилизации ситуации. Компания сократила эксплуатационные расходы более чем на $7 млрд в годовом исчислении, а также планирует уменьшить капитальные затраты более чем на $5 млрд в течение следующих 18 месяцев.
Дополнительной мерой для стабилизации финансового положения станет реструктуризация флота. В частности, компания объявила о продаже 6 кораблей, а в общей сложности запланировано выбытие 13 судов из состава флота. Кроме того, компания ожидает, что только пять из девяти судов, первоначально запланированных для поставки в 2020 и 2021 гг. будут введены в эксплуатацию до конца 2021 финансового года. Кроме того, компания ожидает более поздние поставки судов, первоначально запланированных на 2022 и 2023 финансовые годы.
С целью пополнения ликвидности компания аккумулировала около $10 млрд путем за счет размещения долговых и долевых ценных бумаг, что должно помочь пережить еще как минимум один год в условиях высокой степени неопределенности сроков восстановления бизнеса.
Что касается бронирования будущих круизов, то компания видит постепенное увеличение новых заказов на 2021 г. Величина клиентских депозитов (первоначальные взносы для бронирования круизов) сократилась с $4,7 млрд до $2,6 млрд и, как ожидается в дальнейшем, темпы сокращения по данной статье значительно сократятся.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы финансовых показателей на текущий и будущий годы, учтя проведенное обесценение активов и более медленные темпы восстановления круизных перевозок. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. На наш взгляд, текущий и следующий годы окажутся для компании убыточными на фоне сжавшегося объема круизных перевозок и растущего долга. В дальнейшем в течение 3-4 лет мы прогнозируем восстановление прибыли компании до уровня, близкого к докризисному.
Добыча газа компанией сократилась на 9,9% до 123,5 млрд куб. м. Еще более негативную динамику показали продажи газа, снизившись на 13,1%; при этом снижение объемов реализации произошло во всех географических сегментах присутствия компании. Основными причинами такой динамики стали теплая зима и замедление деловой активности в Европе, вызванное последствиями пандемии коронавируса.
Экспортные рублевые цены на газ, поставляемый в Европу и другие страны, снизились сразу на 36,5%. В результате чистая выручка от экспорта газа в Европу упала на 45,01% до 460 млрд руб. Рублевые цены на газ, поставляемый в страны ближнего зарубежья, сократились на 11,6%. Доходы от реализации газа в страны ближнего зарубежья упали более чем на четверть до 87,1 млрд руб.
Что же касается российского сегмента, то здесь увеличение рублевых цен реализации (+1,0%) было полностью нивелировано снижением объемов продаж газа в натуральном выражении (-8,4%). В итоге выручка от продаж на территории России упала на 7,5%, составив 322,8 млрд руб.
Наряду с ключевой статьей выручки падение продемонстрировали и прочие статьи доходов. Исключением стали доходы от транспортировки газа (+1,1%), а также доходы от прочей реализации (+7,2%). В итоге общая выручка Газпрома сократилась на 24,1%, составив 1,74 трлн руб.
Операционные расходы компании сократились на 19,2%, составив 1,44 трлн руб.
В разрезе статей затрат отметим снижение расходов на покупку нефти на 36,5% и газа на 28,6% на фоне сокращения объемов газа, закупаемых у внешних поставщиков. Расходы по налогам, кроме налога на прибыль снизились на 8,0%, прежде всего, из-за снижения отчислений по НДПИ (-21,0%). Расходы по уплате акциза подскочили почти на две трети, что было обусловлено влиянием демпфирующей составляющей в связи со снижением цен экспортного паритета на автомобильный бензин и дизельное топливо на внешнем рынке.
С учетом полученных положительных курсовых разниц по операционным статьям в размере 115,6 млрд руб. прибыль от продаж сократилась на 36,0%, составив 293,5 млрд руб.
По линии финансовых статей компания отразила чистый убыток по курсовым разницам в размере 551,4 млрд руб., связанный с переоценкой валютной части кредитного портфеля. Общий долг компании подскочил до 4,5 трлн руб., а его обслуживание обошлось компании в 17,0 млрд руб. Добавим, что эта сумма меньше к получению, составивших 20,3 млрд руб. Доля в прибыли зависимых процентов предприятий в отчетном периоде снизилась на 28% до 45,8 млрд руб., что обусловлено снижением доли чистой прибыли уменьшением доли в прибыли «НГК «Славнефть» и его дочерних организаций и «Мессояханефтегаз». В итоге Газпром зафиксировал чистый убыток в размере 116 млрд руб. против прибыли годом ранее. Скорректированная чистая прибыль, берущаяся в качестве базы для определения дивидендных выплат, составила 288,3 млрд руб.
Компания подтвердила свои ориентиры по средним экспортным ценам и объемам на текущий год, а также по размеру капитальных вложений (1,3 трлн руб.).
По итогам вышедшей отчетности мы сократили прогноз чистой прибыли на текущий год, учтя возможные ретроактивные корректировки цен по некоторым договорам компании. Прогнозы на последующие годы не претерпели существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Добыча газа компанией сократилась на 9,9% до 123,5 млрд куб. м. Еще более негативную динамику показали продажи газа, снизившись на 13,1%; при этом снижение объемов реализации произошло во всех географических сегментах присутствия компании. Основными причинами такой динамики стали теплая зима и замедление деловой активности в Европе, вызванное последствиями пандемии коронавируса.
Экспортные рублевые цены на газ, поставляемый в Европу и другие страны, снизились сразу на 36,5%. В результате чистая выручка от экспорта газа в Европу упала на 45,01% до 460 млрд руб. Рублевые цены на газ, поставляемый в страны ближнего зарубежья, сократились на 11,6%. Доходы от реализации газа в страны ближнего зарубежья упали более чем на четверть до 87,1 млрд руб.
Что же касается российского сегмента, то здесь увеличение рублевых цен реализации (+1,0%) было полностью нивелировано снижением объемов продаж газа в натуральном выражении (-8,4%). В итоге выручка от продаж на территории России упала на 7,5%, составив 322,8 млрд руб.
Наряду с ключевой статьей выручки падение продемонстрировали и прочие статьи доходов. Исключением стали доходы от транспортировки газа (+1,1%), а также доходы от прочей реализации (+7,2%). В итоге общая выручка Газпрома сократилась на 24,1%, составив 1,74 трлн руб.
Операционные расходы компании сократились на 19,2%, составив 1,44 трлн руб.
В разрезе статей затрат отметим снижение расходов на покупку нефти на 36,5% и газа на 28,6% на фоне сокращения объемов газа, закупаемых у внешних поставщиков. Расходы по налогам, кроме налога на прибыль снизились на 8,0%, прежде всего, из-за снижения отчислений по НДПИ (-21,0%). Расходы по уплате акциза подскочили почти на две трети, что было обусловлено влиянием демпфирующей составляющей в связи со снижением цен экспортного паритета на автомобильный бензин и дизельное топливо на внешнем рынке.
С учетом полученных положительных курсовых разниц по операционным статьям в размере 115,6 млрд руб. прибыль от продаж сократилась на 36,0%, составив 293,5 млрд руб.
По линии финансовых статей компания отразила чистый убыток по курсовым разницам в размере 551,4 млрд руб., связанный с переоценкой валютной части кредитного портфеля. Общий долг компании подскочил до 4,5 трлн руб., а его обслуживание обошлось компании в 17,0 млрд руб. Добавим, что эта сумма меньше к получению, составивших 20,3 млрд руб. Доля в прибыли зависимых процентов предприятий в отчетном периоде снизилась на 28% до 45,8 млрд руб., что обусловлено снижением доли чистой прибыли уменьшением доли в прибыли «НГК «Славнефть» и его дочерних организаций и «Мессояханефтегаз». В итоге Газпром зафиксировал чистый убыток в размере 116 млрд руб. против прибыли годом ранее. Скорректированная чистая прибыль, берущаяся в качестве базы для определения дивидендных выплат, составила 288,3 млрд руб.
Компания подтвердила свои ориентиры по средним экспортным ценам и объемам на текущий год, а также по размеру капитальных вложений (1,3 трлн руб.).
По итогам вышедшей отчетности мы сократили прогноз чистой прибыли на текущий год, учтя возможные ретроактивные корректировки цен по некоторым договорам компании. Прогнозы на последующие годы не претерпели существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Оставить комментарий
