O`KEY Group раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/okey_group_sa_okey/itogi...

В отчётном периоде общая выручка компании выросла на 7,3% до 187,1 млрд руб. на фоне увеличения трафика вследствие ослабления ограничений, связанных с COVID-19 (+1,3%) и увеличения среднего чека (+2,4%). При этом выручка сети гипермаркетов «Окей» показала несущественный рост (+2,4%) при увеличении количества магазинов на 1 единицу (78 шт.), в то время как выручка сети дискаунтеров «Да!» продолжила демонстрировать двузначные темпы роста (+34,1%) на фоне повышения LFL-трафика (+9,1%), роста торговой площади на 28,4% и увеличения числа магазинов с 118 до 152 шт.

Валовая прибыль увеличилась на 7,2% до 42,1 млрд руб., при этом валовая маржа не изменилась и осталась на уровне 22,5%.

Коммерческие и общехозяйственные расходы увеличились на 8,9% до 35,7 млрд руб. за счет увеличения затрат на вознаграждения работников на 12,3%, увеличения амортизации из-за пересмотра условий аренды в сегменте дискаунтеров на 8,5%, роста коммунальных расходов, в том числе в связи с расширением сети «Да!». Прочие операционные расходы снизились с 1,5 до 1,4 млрд руб., главным образом благодаря восстановлению обесценения внеоборотных активов в размере 293 млн руб., в связи с оптимизацией портфеля магазинов и земельных участков.

В итоге прибыль от продаж составила около 4,9 млрд руб., что всего на 0,9% меньше аналогичного показателя в прошлом году, а маржа снизилась c 2,9% до 2,7%.

Чистые финансовые расходы значительно снизились и составили 4,6 млрд руб. (-31,2%) главным образом за счёт получения 205,9 млн руб. положительных курсовых разниц по сравнению с отрицательными курсовыми разницами в размере 1,8 млрд руб. годом ранее. Положительный эффект от курсовых разниц был частично нивелирован снижением процентов к получению на 21% до 68,4 млн руб.

В итоге чистая прибыль составила 208 млн руб. против убытка в 1,4 млрд руб. годом ранее.

Среди прочих моментов отметим, что компания заявила об ускорении дальнейшей экспансии сети дискаунтеров до уровня 50 открытий магазинов ежегодно. Также компания заявляет о приверженности дальнейшего развития омниканального подхода, тем самым повышая производительность электронной коммерции и улучшая многоканальную платформу по доставке онлайн-заказов и самовывоза продукции благодаря развитию сайта и мобильного приложения. В феврале 2022 года компания в рамках повышения эффективности сегмента гипермаркетов достигла соглашения с группой X5 по приобретению и дальнейшей сдаче в аренду 4 гипермаркетов «Карусель» в Москве.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на будущие годы, отразив более стремительный ожидаемый рост количества дискаунтеров «Да!». При этом в текущем году мы прогнозируем снижение чистой прибыли из-за поддержания компанией резервов под обесценение внеоборотных активов на высоком уровне. Снижение чистой прибыли повлияло на корректировку прогнозных значений EPS и ROE в сторону снижения по результатам 2022 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/okey_group_sa_okey/itogi...

На данный момент расписки эмитента торгуются исходя из P/BV 0,5 и не входят в число наших приоритетов.