Общая выручка компании выросла на 13,6% до 579,8 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 18,1%, составив 187,5 млрд руб., на фоне роста доходов от реализации электроэнергии на 19,0% до 105,9 млрд руб. и увеличения доходов от реализации мощности на 17,1% до 81,2 млрд руб. При этом рост среднего тарифа на реализованную электроэнергию, по нашим расчетам, составил 15,1%.
Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 7,7%, составив 158,1 млрд руб., что обусловлено преимущественно ростом доходов от реализации электроэнергии.
Доходы сбытового сегмента компании прибавили 7,3%, составив 205,0 млрд руб., главным образом в силу увеличения полезного отпуска электроэнергии.
Прочая выручка подскочила более чем в 2 раза, став результатом оказания услуг по строительству, ремонту и модернизации гидротехнических сооружений.
Операционные расходы увеличились на 12,3%, составив 531,7 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 121,0 млрд руб. (+13,0%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на топливо (+20,4%) до 137,8 млрд руб. на фоне увеличения закупочных цен, а также возросшие амортизационные отчисления (+13,7%) - 39,5 млрд руб. - в связи с вводом новых объектов.
Дополнительно компания отразила убыток от обесценения финансовых активов в размере 4,7 млрд руб. Убыток от обесценения основных средств составил 93,2 млрд руб (годом ранее – убыток 3,4 млрд руб.). В итоге операционная прибыль сократилась на 81,4%, достигнув 12,2 млрд руб.
В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило 50,2 млрд руб. против 17,6 млрд руб. годом ранее вследствие негативной переоценки стоимости беспоставочного форварда на акции в отчетном периоде (-23,0 млрд руб.), а также увеличившихся процентных расходов (с 14,7 млрд руб. до 34,9 млрд руб.) на фоне существенно возросшего долга (с 356,5 млрд руб. до 567,5 млрд руб.).
В итоге компания показала чистый убыток в размере 54,1 млрд руб. против прибыли, полученной годом ранее 33,6 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль без учета неденежных эффектов составила 67,4 млрд (-4,7%).
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, повысив оценку финансовых расходов на фоне возросшего долга, а также увеличив размер единовременных списаний. Помимо этого мы обнулили наши ожидания по дивидендным выплатам на ближайшие три года на фоне выросшего долга и ожидаемых масштабных капитальных вложений. В результате потенциальная доходность акций РусГидро сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка увеличились на 91,4% до 602,5 млрд руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы показали более чем двукратный рост, составив 437,9 млрд руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 13,8%, составив 158,1 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи сократился с 6,5% до 5,4%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 47,1% до 39,5 млрд руб. что обусловлено ростом активов как в розничном, так и в корпоративном сегментах.
Результат операций с финансовыми инструментами оказался отрицательным по причине переоценки портфеля ценных бумаг. Совокупная прибыль от операций с иностранной валютой, драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами составила 21,5 млрд руб. Помимо этого Совкомбанк заработал существенные доходы 43,6 млрд руб. от прочей внебанковской деятельности на фоне существенного увеличения лизингового и факторингового портфелей, а также завершившейся интеграции страховой группы Инлайф.
В отчетном периоде Совкомбанк более чем вдвое увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 73,9 млрд руб. на фоне увеличения стоимости риска с 1,8% до 2,6%.
Дополнительно отметим, что в составе прочих операционных доходов Совкомбанк отразил единовременный эффект от выгодной покупки Хоум банка в размере 18,5 млрд руб. Еще 4,7 млрд руб. были отражены в отчетности как доход от урегулирования финансовых обязательств.
В результате операционные доходы после вычета резервов достигли 167,9 млрд руб., сократившись на 8,2%.
Операционные расходы увеличились на 40,2% и составили 131,8 млрд руб. за счет роста расходов на персонал и административных расходов. При этом соотношение операционных расходов и доходов, по нашим расчетам, в отчетном периоде составило 54,5% против 43,7% годом ранее.
В итоге чистая прибыль банка сократилась на 19,7% до 75,6 млрд руб., при этом скорректированная чистая прибыль прибавила 19%, составив 77,0 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 40,8% до 2,8 трлн руб. Розничный кредитный портфель вырос на 61% до 1,3 трлн руб. как за счет консолидации Хоум Банка, так и за счет органического роста залогового кредитования. Портфель корпоративных кредитов вырос на 26% до 1,4 трлн руб. за счет увеличения объемов кредитования малого и среднего бизнеса.
Объем средств клиентов вырос меньшими темпами и составил 3,0 трлн руб. В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 12,5 п.п. и составило 91,4%. Собственный капитал вырос на четверть и составил 371 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли банка на всем прогнозном окне, отразив более сильную динамику комиссионных и небанковских доходов. В результате потенциальная доходность акций банка возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 27,8%, составив 2 030,4 млрд руб., что, на наш взгляд, связано с более высокими рублевыми ценами на нефть и нефтепродукты, а также увеличением объемов продаж нефтепродуктов. От продажи нефти компания заработала 672,6 млрд руб. (+16,5%) (исключая межсегментные продажи и корпоративную реализацию ), от реализации нефтепродуктов - 1 185,2 млрд руб. (+32,8%).
На нефть, реализованную на внутреннем рынке, пришлось 43,1% всей выручки от реализации, на экспортированную в страны дальнего зарубежья нефть – 56,9% выручки сегмента. Почти 55% доходов от переработки нефти составила реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке - 647,7 млрд руб. Экспорт нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья принес 43% от сегментной выручки - 509,6 млрд руб., реализация в СНГ -2,4% или 27,8 млрд руб.
Сегмент, связанный с производством шин, принес 52,1 млрд руб. доходов. Увеличение прочей выручки на 24,7% до 120,5 млрд руб. было связано с ростом продаж прочей продукции, произведенной на предприятиях нефтегазохимического бизнеса компании.
Операционные расходы в отчетном периоде выросли на 32,0% до 1 627,4 млрд руб. Крупнейшая статья затрат - налоговые платежи - показала увеличение на 31,5% до 602,1 млрд руб. Положительная динамика по данной статье вызвана увеличением выплат НДПИ и НДД, что частично было компенсировано возросшим увеличением выплат по обратному акцизу в сумме 318,5 млрд руб. (279,0 млрд руб.годом ранее). Расходы на приобретение нефти нефтепродуктов увеличились на 45,1% с 306,4 млрд руб. до 444,5 млрд руб. Коммерческие и административные расходы возросли на 17,3% до 114,6 млрд руб. Обесценение поисковых активов и основных средств за год составило 6,6 млрд руб.
В итоге операционная прибыль выросла на 13,0% до 403,0 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим снижение положительных курсовых разниц с 25,0 млрд руб. до 12,1 млрд руб. Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 10,1 млрд руб. против убытка 7,9 млрд руб. годом ранее. Сумма полученных процентов выросла на 83,1% до 19,0 млрд руб. на фоне увеличения процентных ставок. Долговая нагрузка компании за год сократилась с 43,2 млрд руб. до 31,4 млрд руб., а финансовые расходы составили 3,9 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 6,3%, составив 306,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании на всем временном окне, на фоне более сдержанного роста операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
