Компания Sony Corporation раскрыла финансовую отчетность за 6 месяцев 2016 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании Sony Corporation заканчивается 31 марта.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/sony_corporation/itogi_1_...

Общая выручка упала на 10.8% - до ¥ 3 302 млрд. Совокупная операционная прибыль упала почти в 2 раза – достигнув ¥ 102 млрд. Значимым фактором, повлиявшим на данную динамику, стало упоминавшееся нами в предыдущем обзоре землетрясение, произошедшее в апреле в префектуре Кумамото, где у компании располагается часть производственных мощностей.

Наиболее пострадавшими являются два сегмента: «Полупроводники» и «Компоненты», а также связанный с ними сегмент «Цифровые камеры», где падение выручки и операционной прибыли произошло из-за сложностей с закупками компонентов. Данные потери были ожидаемы по причине уменьшения объемов производства, в сравнении с производимыми объемами до землетрясения, при невозможности избежать постоянных расходов.

В сегменте «Мобильная связь» произошло снижение выручки в основном из-за падения объемов продаж телефонов среднего ценового диапазона. Данные потери были компенсированы за счет улучшения ассортимента продукции смартфонов, фокусирования на моделях смартфонов с высокой добавленной стоимостью, что в итоге вылилось в получение операционной прибыли по итогам полугодия.

Рост операционной прибыли в сегменте «Игры и сетевые услуги» связан с запуском продаж новой платформы PlayStation4, а в сегменте «ТВ и аудио» он произошел в основном за счет улучшения ассортимента продукции, отражающего переход к моделям с более высокой добавленной стоимостью.

В сегменте «Кино- и телеиндустрия» операционный убыток в отчетном периоде носит естественный характер, так как компания понесла высокие маркетинговые расходы на кинопрокат, доходы от которого будут получены позже.

В тоже время, несмотря на рост выручки в сегменте «Музыка», операционная прибыль снизилась; это произошло вследствие эффекта высокой базы прошлого финансового года (прибыль от переоценки в долях дочерних компаний), а также из-за негативного воздействия укрепления курса иены по отношению к доллару США, что частично было компенсировано увеличением объемов продаж. Остальные сегменты не продемонстрировали значимых изменений.

В итоге чистая прибыль Sony Corporation сократилась почти в 5 раз – до ¥ 26 млрд.

По итогам внесения фактических результатов мы незначительно увеличили прогноз финансовых результатов на текущий финансовый год, одновременно снизив их на будущие годы.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/sony_corporation/itogi_1_...

Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что компания Sony Corporation будет способна зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $2,5-3,2 млрд. Именно такие ориентиры предусмотрены текущей стратегией компании. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 15% чистой прибыли.

___________________________________________

Компания Cisco Systems, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 3 месяца 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании Cisco Systems заканчивается в конце июля.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/cisco_systems_inc/itogi_3...

Общая выручка упала на 2.6% - до $12 352 млн. Выручка от продуктов сократилась на 5.5%, выручка от услуг показала противоположную тенденцию, закончив первый квартал финансового года ростом на 7.5%.

В разрезе выручки наибольшее снижение показали доходы сегмента «Оборудование для IP-телевидения» (-60.6%), причиной этому послужила продажа подразделения SP Video CPE во втором квартале 2016 финансового года.

Снижение выручки по продукту «Коммутаторы» на 7.3%, или 293 млн долл., было обусловлено уменьшением продаж коммутационных изделий, используемых в учебных заведениях, которые составляют большую часть портфеля по данному продукту. Это было вызвано неопределенностью макросреды, которая привела к снижению расходов клиентов, а также связано с высокой конкуренцией в данном сегменте.

Выручка по сегменту «Маршрутизаторы» увеличилась на 6.1%, или $120 млн, основной причиной тому послужил рост выручки от высококлассных маршрутизаторов (+9%, или $88 млн).

Доход от оказанных услуг вырос на 7.5%, главными факторами увеличения выручки стал рост продаж обновлений, а также заключение договоров технической поддержки проданных товаров.

Валовая маржа продуктов увеличилась на 2,5 процентных пункта по сравнению с первым кварталом финансового 2016 года. Увеличение валовой маржи произошло за счет повышения производительности труда и продажи во втором квартале 2016 финансового года низкомаржинального бизнеса SP Video CPE Business. Повышение производительности труда было обусловлено усилиями по оптимизации издержек; благоприятной ценовой конъюнктурой; и продолжением роста операционной эффективности производственных операций.

Валовая маржа по услугам выросла на 0,2 процентных пункта в связи с увеличением объемов продаж, улучшения структуры и, в меньшей степени, снижением доли основных расходов.

Указанные достижения на уровне валовой прибыли были частично компенсированы увеличением расходов. Чистые финансовые доходы не оказали серьезного влияния на итоговый результат, так как расходы по долгу, составляющему $34.8 млрд, были полностью покрыты доходами от финансовых вложений и денежных средств, которые составили $71 млрд. Инвестиции компании в основном осуществлены в низкодоходные государственные облигации Правительства США и государственных агентств ($30.5 млрд), а также корпоративные облигации американских компаний ($29 млрд).

В итоге чистая прибыль Cisco сократилась на 4.4% – до $2.3 млрд. Компания продолжает выкуп собственных акций ($1 млрд за 3 месяца 2017 финансового года), что соответственно привело к снижению показателя EPS (-3.4%), меньшими темпами, чем снижение чистой прибыли.

По итогам внесения фактических результатов за 3 месяца 2016/2017 года мы незначительно понизили наши прогнозы по финансовым показателям компании.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/cisco_systems_inc/itogi_3...

Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что компания Cisco будет способна зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $12-13 млрд. Мы допускаем, что результаты компании могут оказаться выше верхней границы этого диапазона, что может стать возможным благодаря улучшению макроэкономических факторов. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 50% чистой прибыли.

___________________________________________