Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 г.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosener...

Выручка компании выросла на 11,7%, составив 127,7 млрд рублей. Основную долю в общем объеме выручки (61%) составила выручка от реализации электрической энергии и мощности, которая выросла на 16,9% и составила 77,4 млрд руб. благодаря вводу новых ПГУ на ТЭЦ-12 и ТЭЦ-20. Двухзначный темп роста полезного отпуска теплоэнергии привел к росту выручки от ее отпуска на 13,2%.

Операционные расходы выросли меньшими темпами (+8,6%); основная статья затрат – расходы на топливо - выросла на 15,3% на фоне роста выработки тепловой и электрической энергии. В то же время расходы на транспортировку теплоэнергии сократились более чем на треть за счет снижения отпуска тепловой энергии, требующей транспортировки, в связи с увеличением удельного веса отпуска тепла с коллекторов электростанций (котельных). Помимо этого снижение расходов было зафиксировано в части амортизации основных средств (-25,2%) и расходов на оплату труда персонала (-9%). В итоге операционная прибыль выросла в 2,4 раза до 8,9 млрд руб.

Блок финансовых статей оказал положительное влияние на итоговый результат за счет положительных курсовых разниц (1,8 млрд руб.) против отрицательных курсовых разниц (-1,3 млрд руб.) годом ранее. Долговое бремя компании осталось на прежнем уровне (45,2 млрд руб.), как и расходы на его обслуживание (около 2,5 млрд руб.). В итоге чистая прибыль компании выросла в 3,2 раза до 7,3 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько улучшили свои прогнозы финансовых показателей компании.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosener...

В ближайшие годы рост финансовых показателей компании будет обеспечен за счет поступлений от продаж мощности введенных энергоблоков и оптимизации топливных расходов.

Акции Мосэнерго, по нашим оценкам, торгуются с P/E 2016 чуть выше 6 и не входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.

___________________________________________