Выручка завода снизилась на 15,9% до 18,5 млрд руб. что, по всей видимости, связано с падением объемов производства. Операционные расходы завода сократились на 13,2%, составив 17,4 млрд руб. В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль в размере 1,1 млрд руб. (-43,7%).
В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание значительного долга (10,9 млрд руб.), составивших 670 млн руб. При этом отметим снижение стоимости его обслуживания. В отчетном периоде завод показал положительное сальдо прочих доходов/расходов в размере 797,3 млн руб., против 27,8 млн руб. годом ранее., что связано с получением безвозмездной финансовой помощи от ООО «УГМК-Сталь» в размере 1 млрд руб.
В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 1,17 млрд руб. (41,8%).
Среди прочих моментов отметим продолжающееся сокращение отрицательного значения собственного капитала, которое, правда, все еще остается весьма внушительным (-2,7 млрд руб.).
По итогам вышедшей отчетности, принимая во внимание снижение стоимости обслуживания долга, мы несколько повысили прогноз по итоговому финансовому результату в текущем году.
Мы не приводом расчет потенциальной доходности акций завода в силу прогнозируемого сохранения в ближайшие годы отрицательного собственного капитала. Это обстоятельство наряду с сохраняющимся внушительным долгом пока не позволяют отнести бумаги завода к интересным инвестиционным возможностям.
Выручка компании сократилась на 32,7% до 32,7 млрд руб. Причиной такой динамики послужило существенное снижение средних расчетных рублевых цен на нефть. Объемы добычи нефти на Тайлаковском месторождении сократились на 6,7% до 2,3 млн тонн.
Затраты компании снижались меньшими темпами (-26,7%), следствием чего стал операционный убыток в размере 1,4 млрд руб.
Перейдем к блоку финансовых статей. Чистые финансовые расходы снизились на 42,2% до 1,6 млрд руб. вслед за сокращением долгового бремени с 20,6 млрд руб. до 18,7 млрд руб. и снижением стоимости его обслуживания. Положительное сальдо прочих доходов/расходов по итогам отчетного периода составило 273,2 млн руб.
В итоге чистый убыток компании составил 2,4 млрд руб.
По итогам обновления фактических данных мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на 2021 год и последующие годы, отразив большее снижение добычи нефти и рост налоговых отчислений, что привело к снижению потенциальной доходности.
Обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Обьнефтегазгеология» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.
Общая выручка компании упала более чем наполовину, составив 7 651 млн руб. Столь сильное падение обусловлено существенным снижением объемов перепродажи зерна на экспорт (-85,6%). Напомним, что трейдинговые операции не являются профильным бизнесом компании. Комбинат покупает зерно у производителей и перепродает с премией экспортерам, столкнувшимся с нехваткой объемов для полной загрузки судна. При этом рентабельность трейдингового направления существенно ниже по сравнению с перевалкой сельскохозяйственных грузов.
Доходы от основного бизнеса, связанного с экспортом зерна возросли почти вдвое на фоне как значительного увеличения объемов перевалки, так и увеличения тарифов.
Операционные затраты сократились на 73,4% до 2,8 млрд руб. чему способствовало значительное падение расходов на приобретаемое для трейдинговых операций зерно. Помимо этого компания отразила доход в размере 493,2 млн руб. от положительных курсовых разниц в составе сальдо прочих операционных доходов и расходов. В итоге операционная прибыль компании увеличилась вдвое до 3,1 млрд руб.
Чистые финансовые расходы сократились на 3,0% до 207 млн руб. на фоне снижения процентных расходов с 492,6 млн руб. до 412,5 млн руб., вызванных сокращением кредитного портфеля ( с 4,6 млрд руб. до 3,2 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль компании выросла более чем в два раза, составив 2,3 млрд руб.
Дополнительно отметим, что по итогам 9 месяцев компания выплатила акционерам дивиденд в размере 10,92 руб. на обыкновенную акцию. Исходя из пятидесятипроцентной нормы выплат, ориентир по финальным дивидендам составляет 6,16 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы уменьшили выручку и себестоимость, учтя сокращение низкорентабельных трейдинговых операций. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 2 кв. 2021 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).
Отметим, что в январе текущего года Walgreens Boots Alliance объявила, что продаст оптовой фармацевтической компании AmerisourceBergen часть своего оптового сегмента — Alliance Healthcare, а также часть международного бизнеса розничных аптек в Европе (Нидерланды, Норвегия, Литва). Цена сделки составит около $6,5 млрд, из которых $6,275 млрд будет заплачено наличными, оставшаяся часть будет выплачена в виде 2 млн обыкновенных акций AmerisourceBergen. Ожидается, что сделка будет одобрена к концу 2021 финансового года.
Как следствие, начиная со второго квартала 2021 финансового года, компания больше не имеет сегмента оптовой фармацевтики, а ее бизнес подразделяется на два отчетных сегмента: американский и международный сегменты.
Сегмент компании в Соединенных Штатах включает в себя операции розничных аптек, медицинских и оздоровительных услуг, а также почтовые и центральные специализированные аптеки, а также ее инвестиции в AmerisourceBergen по методу долевого участия. Продажи в этом сегменте в основном связаны с продажей рецептурных лекарств и широкого ассортимента розничных товаров, включая товары для здоровья и благополучия, косметику, средства личной гигиены и расходные материалы, а также товары общего назначения.
Международный сегмент компании состоит из аптек, занимающихся розничной продажей товаров для здоровья и красоты за пределами США, а также предприятий по оптовой продаже и распространению фармацевтической продукции в Германии. Розничные продажи товаров для здоровья и красоты, возглавляемые аптеками, включают фирменные магазины Boots в Великобритании, Ирландии, Таиланде, Мексике.
Помимо этого, в качестве основного критерия оценки прибыльности сегментов отныне используется показатель скорректированной операционной прибыли (ранее – операционная прибыль).
Совокупная выручка возросла на 4.8% до $64,2 млрд вследствие увеличения продаж фармацевтических препаратов.
Основной дивизион компании - Retail Pharmacy USA – увеличил свои доходы на 2,1% до $54,5 млрд. Продажи в сопоставимых магазинах выросли на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Неблагоприятное влияние COVID-19, проявившееся в снижении трафика, сокращение продаж препаратов от простуды и гриппа, было компенсировано увеличившимися продажами рецептурных лекарств и доходами от проводимой вакцинации.
Скорректированная операционная прибыль сегмента сократилась на 14,9% до $2,3 млрд во многом вследствие более низкой маржинальности аптек, обусловленной негативным воздействием COVID-19.
Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International подскочили на 67,4% до $9,7 млрд результате увеличения масштабов объединенного оптового и дистрибьюторского бизнеса компании в Германии, консолидированного по состоянию на ноябрь 2020 года. Сопоставимые продажи, за исключением оптовых продаж фармацевтической продукции в Германии, снизились на 6,2% во многом по причине слабых результатов продаж в Великобритании, вызванных негативным воздействием COVID-19. Скорректированная операционная прибыль сегмента упала на 20,0% до $232 млн вследствие драматического снижения трафика.
В итоге скорректированная операционная прибыль компании составила $2,4 млрд.
Дополнительно компания отразила убыток в сумме $1,223 млрд. Напомним, что Walgreens Boots Alliance владеет 28% акций AmerisourceBergen и учитывает ее результаты по методу долевого участия. Указанные убытки в основном связаны с продолжающимся в США судебным разбирательством по опиоидам, в которых принимает участие AmerisourceBergen.
Процентные расходы составили $272 млн, а прочие доходы увеличились с $64 млн до $313 млн, главным образом, вследствие отражения дохода в сумме $191 млн от частичной реализации инвестиций в компании Option Care Health.
В итоге чистая прибыль компании составила $718 млн. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 13,7% до $2,0 млрд, что во многом объясняется неблагоприятным воздействием последствий пандемии COVID-19.
Отметим, что в отчетном периоде компания выкупила собственных акций на $110 млн, а также выплатила $808 млн в виде дивидендов. Помимо этого, компания повысила годовой прогноз по величине скорректированной прибыли на акцию, заявив об ожиданиях существенного роста ключевых финансовых показателей во втором полугодии.
По итогам внесения фактических результатов мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
Мы ожидаем, что в ближайшие годы Walgreens Boots Alliance будет способен зарабатывать чистую прибыль в размере $3,0-4,5 млрд. ежегодно. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 40% чистой прибыли, а вместе с выкупами акций среди акционеров ежегодно будет распределяться большая часть годовой прибыли. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.
Выручка компании снизилась на 0,9%, составив 46,2 млрд руб. Отрицательная динамика выручки была вызвана снижением объемов реализации электроэнергии, частично компенсированных увеличением среднего расчетного тарифа.
Общие расходы нижегородского сбыта сократились на 0,8% и составили 45,0 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание снижение расходов на передачу электроэнергии (-0,2%), составивших 24,9 млрд руб. В итоге прибыль от продаж упала до 1,2 млрд руб. (-4,8%).
Дополнительно ухудшило результат компании отрицательное сальдо прочих доходов и расходов, которое составило 534 млн руб., главным образом, по причине уплаты штрафов в размере 313,7 млн руб.
В итоге чистая прибыль компании составила символические 21 млн руб.
Из прочих моментов заслуживает внимания отказ компании от создания резерва по сомнительной дебиторской задолженности в размере 4,4 млрд руб., на что обратил внимание аудитор компании при формировании своего мнения о достоверности отчетности. О существенности данной суммы может говорить тот факт, что собственный капитал компании по итогам 2020 года составил всего 176,5 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год по причине увеличения ключевых статей расходов, а также уточнили величину собственного капитала компании. В итоге потенциальная доходность акций несколько понизилась.
Выручка компании снизилась на 2,9%, составив 34,2 млрд руб. по причине падения отпуска потребителям электроэнергии (11,3 млрд кВт-ч, -4,6%), частично компенсированного увеличением среднего расчетного тарифа на 1,7%.
Общие расходы Красноярксэнергосбыта сократились на 4,1% и составили 32,3 млрд руб., главным образом, вследствие падения расходов на приобретение электроэнергии (-3,9%), а также уменьшения постоянных затрат (-13,4%). В итоге прибыль от продаж увеличилась до 1,9 млрд руб. (+21,8%).
Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов увеличилось на 11,0% и составило 878 млн руб., главным образом, по причине увеличения резерва по сомнительной дебиторской задолженности. В итоге чистая прибыль компании выросла почти на три четверти, составив 805 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год за счет ожидания меньших темпов индексации тарифов. В результате потенциальная доходность акций Красноярского энергосбыта незначительно сократилась.
Оставить комментарий
