Совокупная выручка компании снизилась на 22,7%, составив 720,7 млрд руб., что стало следствием снижения цен на нефть и нефтепродукты. При этом доходы от реализации сырой нефти сократились на 39,3% до 313,1 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж на 16,6% до 16,8 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти составила 51%.
Выручка от реализации нефтепродуктов сократилась на 6% до 379,7 млрд руб. При этом объем продаж в натуральном выражении составил 13,3 млн тонн, показав увеличение на 10,4%, главным образом, из-за увеличения мощностей ТАНЕКО. Средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках упала на 41%, а на внутреннем рынке снизилась на 12,9%.
Выручка от реализации нефтехимической продукции выросла на 11,9%, составив 53,6 млрд руб., что было вызвано увеличением объемов реализации шинной продукции. Напомним, что в 2019 год прошел под знаком ценовых разногласий между Татнефтью и группой ТАИФ, что привело к задержке пролонгации контракта и простоям шинного комплекса Татнефти.
Увеличение прочей реализации на 26,9% до 49,7 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров, а также в связи с наращиванием продаж нефтехимической продукции, произведенной на приобретенных в конце прошлого года производственных активах нефтехимии.
Операционные расходы в отчетном периоде сократились только на 14,8% до 578,2 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 4,3% до 146,1 млрд руб. последовало в связи с началом продаж нефтехимической продукции, произведенной на приобретенных в конце прошлого года производственных активах нефтехимии. Величина амортизационных отчислений выросла на 16,2%, составив 40,9 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 14,1% до 60,1 млрд руб. в связи с ростом расходов на благотворительность и начислением расходов по определенным юридическим услугам. Дополнительно ухудшило результат обесценение поисковых активов и основных средств в размере 7,4 млрд руб.
В то же время величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) снизилась на 39,7%, в частности НДПИ – на 41,2%. Чистые расходы на акцизы увеличились на 10,2%, составив 42,9 млрд руб. в связи с изменением «обратного акциза», который в отчетном периоде являлся акцизом к уплате вследствие снижения мировых цен на бензин и дизельное топливо.
В итоге операционная прибыль снизилась на 43,8%, составив 142,5 млрд руб.
Банковские операции принесли компании убыток в размере 3,4 млрд руб., против прибыли, полученной годом ранее на фоне роста начисления резервов под кредитные убытки.
Чистые финансовые расходы сократились на 39,6% до2 млрд руб. на фоне получения положительных курсовых разниц по валютным активам в размере 5,6 млрд руб. Среди прочих моментов отметим рост процентных доходов с 1,2 млрд руб. до 4,4 млрд руб., что в основном связано с погашением финансовых обязательств ГК «Нэфис». Помимо этого компания отразила расходы от изменения справедливой стоимости финансовых активов в размере 5,2 млрд руб. (в основном корпоративных облигаций).
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 46,2%, составив 103,5 млрд руб.
Отметим, что Татнефть благодаря модернизации мощностей ТАНЕКО к 2023 году планирует нарастить переработку нефти почти в 2 раза до 23 млн тонн в год. Это означает, что почти вся добытая Татнефтью нефть в 2023 году, будет не продаваться, а перерабатываться.
Добавим, что Совет директоров не принял пока никаких решений, касающихся дивидендов по итогам 2020 г. Мы ожидаем, что на дивиденды может быть направлено около 80 млрд руб. (с учетом состоявшихся промежуточных выплат по итогам 1 кв. 2020 г.)
По итогам вышедшей отчетности, а также с учетом ожидаемого увеличения объема переработки нефти мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании.
Выручка компании увеличилась на 8,1%, составив 41,1 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 5,7%. На фоне снижения полезного отпуска электроэнергии на 2,5%, рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил 8,3%. В конце 2019 года Минэнерго продлило статус компании в качестве гарантирующего поставщика в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 913,3 млн руб. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, составили 428,4 млн руб.
Операционные расходы возросли на 2,9% до 42,0 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост затрат на персонал (+7,6%, 10,8 млрд руб.) и увеличение расходов на закупку электроэнергии для компенсации технологических потерь (+6,8%, 7,7 млрд руб.). Также отметим, что в отчетном периоде компания распустила резервы под обесценение дебиторской задолженности в размере 538,6 млн руб. против создания резервов на сумму 3,4 млрд руб. годом ранее, однако в то же время были созданы резервы по судебным искам в размере 1,6 млрд руб., а также начислен резерв под обесценение основных средств в сумме 2,3 млрд руб. В итоге компания показала прибыль от продаж в размере 270 млн руб. против убытка годом ранее.
Финансовые расходы сократились на 11,9% до 2,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга. Финансовые доходы увеличились в 2,2 раз до 995 млн руб. по причине отражения эффектов от первоначального дисконтирования финансовых инструментов.
В итоге чистый убыток Россети Юг составил 1,2 млрд руб., сократившись почти на две трети.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год по причине увеличения ряда статей себестоимости. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций компании Россети Юг практически не изменилась.
Выручка компании прибавила символические 0,1%, составив 82,7 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 0,3 %, составив 75,9 млрд руб. на фоне сокращения полезного отпуска (-3,4%) и положительной динамики среднего расчетного тарифа (+3,8%). Доходы от присоединения к сетям сократились на 3,7% до 6,3 млрд руб. в связи c в связи c уменьшением объемов присоединения.
Отметим, что компания более чем вдвое сократила прочие операционные нетто доходы, составившие 413,6 млн руб. на фоне снижения доходов от выявленного бездоговорного потребления электроэнергии с 1,04 млрд руб. до 95,3 млн руб.
Операционные расходы компании остались на прошлогоднем уровне, составив 66,5 млрд руб. При этом компания создала резерв под обесценение основных средств в размере 4,9 млрд руб. (4,1 млрд руб. год назад), в то же время сократив резервы под обесценения дебиторской задолженности практически до нуля ( год назад – 1,4 млрд руб.).
В итоге операционная прибыль сократилась на 3,5% до 16,6 млрд руб.
Финансовые расходы уменьшились почти на фоне снижения стоимости обслуживания долга. Финансовые доходы упали более чем наполовину до 413 млн руб.
В итоге чистая прибыль Ленэнерго составила 12,0 млрд руб. (+0,4%).
По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционной программы мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий год за счет уточнения ряда расходов в блоке финансовых статей. Прогнозы прибылей на последующие годы несколько сократились. В результате потенциальная доходность акций компании Ленэнерго незначительно уменьшилась.
Выручка компании сократилась на 26,5% до 88,6 млрд руб. Основной причиной ее снижения стало сокращение доходов от продажи электроэнергии на 54,7% до 18,9 млрд руб. из-за прекращения исполнений функций гарантирующего поставщика в Челябинской и Свердловской областях. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 8,2%, составив 68,0 млрд руб. Изменение структуры полезного отпуска (значительное сокращение сбытовой деятельности) привело к существенному росту среднего расчетного тарифа (+19,3%) на фоне снижения полезного отпуска (-9,3%) в результате снижения объемов электропотребления в металлургической промышленности и машиностроении, сокращения объемов железнодорожных перевозок.
Операционные расходы компании уменьшились на 14,5%, составив 87,7 млрд руб. на фоне падения расходов на закупку электроэнергии для продажи более чем в 2 раза до 12,0 млрд руб. Из важных моментов стоит отметить сокращение резерва под обесценение дебиторской задолженности на 23,8% до 1,45 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 1,7 млрд руб. (-60,3%).
Небольшое увеличение финансовых расходов на 6,5% до 1,6 млрд руб. связано с увеличением амортизации дисконта по финансовым обязательствам. Снижение финансовых доходов обусловлено уменьшением эффекта от первоначального дисконтирования финансовых обязательств. В итоге чистая прибыль МРСК Урала сократилась на 82,2%, составив 474 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционной программы мы несколько увеличили прогноз по чистой прибыли компании на последующие годы вследствие большего темпа роста тарифов на передачу электроэнергии. В результате потенциальная доходность акций компании МРСК Урала незначительно возросла.
Оставить комментарий
