Сечин подал в суд на Forbes и «Комсомольскую правду»
Президент «Роснефти» Игорь Сечин в середине мая подал иск о защите чести и деловой репутации в Савеловский суд Москвы против журналистов и издателей российской версии журнала Forbes и на газету «Комсомольская правда». Как пишут «Известия» со ссылкой на текст иска, Сечин требует опровергнуть посвященные ему материалы и удалить публикации с сайтов изданий.
Соответчиками стали четыре журналиста Forbes и два юридических лица: ЗАО «Аксель шпрингер раша» (издает Forbes) и ЗАО «ИД «Комсомольская правда». Как рассказали в Савеловском суде, недостоверная, по мнению истца, информация была опубликована в 12-м номере Forbes 2013 г., содержащем рейтинг «25 самых дорогих руководителей компаний», и на сайте издания.
Речь идет о статье «Последний конкистадор: как Игорь Сечин ведет борьбу за нефтяное господство». Президент «Роснефти» требует опровергнуть информацию о том, что в 2012 г. он получил совокупную компенсацию в размере $50 млн (оценка Forbes). В статье Forbes утверждалось, что Сечин при покупке акций «Роснефти» привлек кредит от Газпромбанка, — это президент госкомпании также хочет оспорить.
У Сечина есть претензии и к информации журнала об участии фонда UCP (президент UCP Илья Щербович входит в совет директоров «Роснефти») в финансовых процессах вокруг компании, а также к утверждениям о том, что его собственные заявления в 2012-2013 гг. сбивали котировки компании ТНК-ВР. «Как минимум с января, когда Сечин продолжал планомерно убивать капитализацию холдинга, бумаги начал скупать UCP», — говорилось в статье Forbes.
В иске утверждается, что авторы наводят читателя на мысль о сговоре Сечина с Щербовичем, чтобы умышленно снизить котировки акций ТНК-BP и выкупить их на бирже, чтобы затем выгодно их перепродать в рамках добровольного предложения о выкупе акций.
«Комсомольская правда» привлечена в качестве соответчика: онлайн-ресурс kp.ru выпустил материал со ссылкой на Forbes («Президент “Роснефти” Игорь Сечин стал самым дорогим топ-менеджером России»).
До недавнего времени оба материала находились на сайтах изданий, но после получения иска главный редактор «Комсомольской правды» Владимир Сунгоркин решил удалить спорный материал. «Я решил удалить публикацию с сайта. А зачем нам с Игорем Ивановичем вообще судиться? Во-первых, это было не наше расследование, а цитирование Forbes. Во-вторых, к счастью, материал был только на сайте. Если потребуется написать опровержение, то мы опровергнем по решению суда», — заявил Сунгоркин.
НПО Сатурн представило отчетность по РСБУ за 2013 г. и 1 кв. 2014 г. Общей тенденцией является продолжающийся рост выручки (+35,7% и +5,2% соответственно, здесь и далее: г/г). Причиной роста выручки стало как увеличение портфеля заказов, так и ослабление курса рубля. Напомним, что основной статьей доходов компании является продажа и ремонт газотурбинных двигателей (ГТД) в рамках внутренних и внешних заказов.
Затраты компании так же показали существенный рост (+22,4% и 29,4% соответственно). Но если по итогам года это не помешало НПО показать прибыль от продаж в размере 1,6 млрд руб., то в отчетном квартале объединение стало убыточным уже на операционном уровне 9-179 млн руб.).
Блок финансовых статей традиционно оказал самое большое влияние на итоговый результат. Компания имеет внушительный долг (более 24 млрд руб.), часть из которого номинирована в валюте. Как следствие, последние два квартала помимо уплаты процентов (более 400 млн руб. ежеквартально) финансовые результаты страдают от отрицательных курсовых. В итоге это привело к рекордному годовому убытку в 2,9 млрд руб. в 2013 г. и 1,1 млрд руб. убытка по итогам 1 кв. 2014 г.
С точки зрения перспектив на ближайшие годы рынок ГТД имеет неплохие перспективы как внутри страны, так и за рубежом. К сожалению, Сатурну не удается добиться приемлемой рентабельности своего портфеля заказов, а значительный долг вынуждает периодически проводить значительные допэмиссии для получения средств для дальнейшей работы. мы не видим причин, по которым в ближайшее время ситуация сможет кардинально измениться. На данный момент акции НПО Сатурн не входят в число наших приоритетов.
РКК Энергия представила отчетность по РСБУ за 1 кв. 2014 г. Сразу бросается в глаза существенный рост выручки (39,6%, здесь и далее: г/г) до 3,82 млрд руб. Как следует из пояснений компании, в отчетном квартале была произведена реализация продукции по контракту с Роскосмосом с длительным производственным циклом МКС (узловой модуль). На фоне отставшего роста затрат (+31,1%) это обеспечило рост прибыли от продаж более чем в 5 раз (337,86 млн. руб.).
Блок финансовых статей дополнительно улучшил результат. Компания получила 145 млн руб. процентов по финансовым вложениям, а сама статья баланса "денежные средства и их эквиваленты" достигла рекордного значения 7,9 млрд руб. (+35,3%). Помимо этого в отчетном квартале сальдо прочих доходов/расходов составило 60 млн руб. Компания не раскрыла структуру данной статьи: мы, со своей стороны полагаем, что это могли быть доходы от НИОКР. Возросшие расходы на обслуживание долга не помешали корпорации показать чистую прибыль в 363,8 млн руб., что стало квартальным рекордом с 3 кв. 2011 г.
Одновременно с этим компания раскрыла причины получения рекордной выручки по итогам 2013 г. Это было связано увеличением изготовления транспортных кораблей с 8-ми в 2012г. до 10-ти в 2013г. (перенос изготовления и сдачи транспортного грузового корабля "Прогресс М" №419 с декабря 2012г. на январь 2013г.; изготовление резервного транспортного грузового корабля "Прогресс М" №427).
Менее однозначно выглядит консолидированная отчетность РКК Энергия по МСФО. Последняя отчетность доступна по итогам 1 п/г 2013 г., в которой корпорация отразила убыток в 233 млн руб. В худшую сторону отличается и ситуация с долговой нагрузкой. Дополнительным негативным моментом стало то обстоятельство, что в феврале 2013 г. общество получило два судебных иска от корпорации "Боинг" о нарушении Соглашения о создании компании "Морской старт" в суммах 92 млн дол. и 130 млн дол.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли небольшие изменения в модель компании. Акции торгуются исходя из P/E2014 около 6 и не входят в число наших приоритетов. Более подробную информацию мы ожидаем получить после публикации годового отчета компании, а также прояснения роли РКК Энергия в создаваемой Объединенной ракетно-космической корпорации.
Однозначного ответа нет — у каждого вида вложения есть свои плюсы и минусы
Биржевые инвестиционные фонды (ETF), ориентированные на вложения в золото, так как паи этих фондов обладают высокой ликвидностью
Золото в слитках, так как это материальная ценность, которую можно держать при себе
ОМС, так как существует прямая привязка вложений к стоимости золота без существенных дополнительных издержек
В чем принципиальное отличие вложений в золото и в акции золотодобывающих компаний?
Золото, в отличие от акций, не позволяет зарабатывать на ежедневных колебаниях курсовой стоимости
Для оценки перспективности вложений в акции используется фундаментальный анализ, а в золото - технический
Золото универсальное платежное средство и его ликвидность гораздо выше акций
Вложения в золото — это покупка товара, вложения в акции золотодобывающих компаний — это покупка бизнеса, который производит товар (золото), тем самым создавая добавленную стоимость
Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.
Дочерние компании "Соллерса" - УАЗ и ЗМЗ - опубликовали отчетность за 1 кв 2014 г. по РСБУ. Как и ожидалось, результаты оказались провальными. УАЗ сократил свою выручку на 52,6%, получив чистый убыток в 630 млн руб. Ситуация в ЗМЗ оказалась не намного лучше: падение выручки на 66% и символическая прибыль в 1,3 млн руб. Стоит правда отметить, что в случае с ЗМЗ произошло выделение функции сборки двигателей в дочернее общество «Мотор». УАЗ же в отчетном квартале получил убыток от переоценки финансовых вложений в сумме 803,4 млн. руб.
Общим для обоих заводов явилась их убыточность уже на операционном уровне. Основной причиной падения доходов стало существенное снижение продаж автомобилей
Данное обстоятельство ставит под угрозу консолидированные показатели Соллерса: на УАЗ и ЗМЗ, по нашим подсчетам, приходится около половины консолидированной выручки группы. Очевидно, что этот негатив в Соллерсе будет смягчен за счет открытия новых заводов и доходов от участия в СП. Тем не менее, определенные правки в модель компании мы решили внести, понизив прогноз выручки и чистой прибыли на 2013-2014 г.г. На данный момент акции автомобильных производителей не входят в число наших приоритетов.
Московский НПЗ опубликовал отчетность за 1 кв. 2014 г. по РСБУ. Выручка завода продолжает расти двузначными темпами: в отчетном периоде она достигла 5,45 млрд руб. (+29,1%). Отталкиваясь от операционных данных, можно заметить, что на это повлияло как увеличение объема переработки нефти (+13,4%), так и рост стоимости процессинга. Это может быть связано со сдвигом в структуре производства к более качественным видам топлива. Общую загрузку мощности в первом квартале мы оцениваем на уровне около 95%.
Затраты завода выросли существенно большими темпами (+68,4%), в итоге валовая прибыль осталась на уровне прошлого года (2,49 млрд руб.). В отчетном периоде компания смогла снизить прочие расходы, в итоге прибыль от продаж составила 2,1 млрд руб.
Блок финансовых статей не внес значительного искажения в итоговые результаты: возросшие процентные расходы были компенсированы положительным сальдо прочих доходов/расходов. В итоге чистая прибыль составила 1,82 млрд руб. (+14,4%).
Продолжающийся рост финансовых показателей является логичным следствием проводимой материнской компанией масштабной инвестпрограммы по модернизации мощностей завода. Реализуемая программа направлена на улучшение качества выпускаемых нефтепродуктов и увеличение глубины переработки нефти. Учитывая дальнейшие инвестиционные планы Газпромнефти (с 2013 по 2015 год компания инвестирует в модернизацию предприятия более 50 млрд. рублей), мы считаем, что рано или поздно будут предприняты шаги по полной консолидации акций завода. В этой связи мы скептически смотрим на перспективы сохранения Московского НПЗ как самостоятельного эмитента и рассматриваем его акции, как спецпроект, ориентированный на полную консолидацию мажоритарием.
Казаньоргсинтез опубликовал результаты деятельности по итогам 1 квартала 2014 года по РСБУ. За отчетный период выручка компании составила 13,4 млрд руб., продемонстрировав рост на 8,6% (здесь и далее: г/г). В целом можно отметить положительную динамику по всем основным сегментам деятельности эмитента, что, в первую очередь, было обусловлено благоприятной ценовой конъюнктурой. Так, доходы от продажи поликарбонатов составили 1,4 млрд руб. (+8,8%), выручка сегмента полиэтиленов также порадовала своей динамикой: +6,8% (до 3,1 млрд руб.) и +8,5% (до 6,9 млрд руб.) от продаж полиэтилена высокого и низкого давления соответственно.
Себестоимость компании увеличилась на 7,6% и составила 10,2 млрд руб. Данный рост себестоимости по большей части был обусловлен возросшими затратами на сырье и материалы, а также повышением фонда оплаты труда. Отдельного упоминания заслуживают снизившиеся на 10,0% до 186,0 млн руб. коммерческие расходы предприятия, что в целом может говорить о способности менеджмента к контролю над своими затратами. В итоге операционная прибыль компании составила 2,2 млрд руб., показав рост на 16,2%.
Блок финансовых статей несколько ухудшил ситуацию, что, в первую очередь, явилось отражением возросших с 349,5 млн руб. до 660,5 млн руб. прочих расходов компании. Результатом проводимой политики компании, направленной на снижение долговой нагрузки, стало сокращение процентных расходов с 481,4 млн руб. до 401,8 млн руб. В итоге чистая прибыль компании продемонстрировала рост на 11,0% и составила 1,1 млрд руб.
Ранее компанией был предоставлен годовой отчет по итогам 2013 года. Можно отметить увеличение производственных мощностей предприятия относительно 2012 года за счет приобретения производственных мощностей ОАО «НефтеХимСэвилен» и введением в качестве первой очереди в состав завода ПВД. В целом же объем раскрытия информации в предоставленном годовом отчете оказался существенно меньше по сравнению с предыдущими периодами: в частности, эмитент не предоставил информацию по такому важному показателю, как загрузка производственных мощностей.По итогам вышедшей отчетности мы несколько подняла прогнозы финансовых показателей по данной компании, попытавшись учесть текущую благоприятную ценовую конъюнктуру на рынке полиэтиленов и поликарбонатов. Исходя из наших прогнозов, акции Казаньоргсинтез торгуются с P/E 2014 около 4 и не входят в число наших приоритетов.
Трубная металлургическая компания (ТМК) раскрыла отчетность за 1 кв. 2014 г. по МСФО. Тенденция к сокращению выручки, начавшаяся в 1 кв. 2013 г. продолжилась: доходы компании сократились сразу на 15% до 1,47 млрд дол. Причиной стало как снижение объемов продаж труб, так и сокращение средней цены реализации, связанное с валютным эффектом от пересчета показателей отчетности. В посегментной разбивке отметим рост продаж бесшовных труб (+2%), прежде всего, в американском дивизионе компании и одновременное снижение продаж сварных труб ( в т.ч., труб большого диаметра) в России.
Затраты компании снизились на 12,6%; результат мог бы быть и лучше, но во многом подвели расходы на э/э, которые показали небольшой рост. Также отметим наличие отрицательных курсовых разниц (62,8 млн дол.) по валютном кредитному портфелю (доля валютных займов превышает две трети долга). В итоге ТМК показала чистый убыток в размере 15,8 млн дол. (год назад - прибыль 83,2 млн дол.).
Отчетность компании вышла несколько хуже наших ожиданий, прежде всего, в части объемов продаж. Тем не менее, мы ожидаем ,что в текущем году ТМК вполне по силам заработать чистую прибыль. Эти надежды связаны не только со снижением темпов девальвации рубля, но и с ростом продаж труб. Компания уже заключила контракты с «Ямал СПГ» и Газпромом длястроительства газопровода «Бованенково—Ухта». Стоит ожидать заказов от Газпрома и в рамках строительства газопровода в Китай. В этой связи мы полагаем, что ТМК сейчас проходит нижнюю точку в части операционных показателей. Вслед за ними постепенный рост должны показать и финансовые показатели, хотя здесь многое будет зависеть от способности ТМК контролировать свои затраты. Сделать это будет непросто, т.к. трубный бизнес является, по сути, низкомаржинальным: основная часть затрат приходится на стоимость металла, снизить которую весьма проблематично, а цены реализации трубной продукции для крупных покупателей закреплены в договорах с помощью специальных формул, привязанных к затратам. К тому же с повестки дня так и не снят внушительный долг, который необходимо обслуживать. В настоящий момент акции ТМК торгуются исходя из P/E 2015 около 6 и не входят в число наших приоритетов.
Электроцинк опубликовал отчетность за 1 кв. 2014 г. Сразу отметим, что ежеквартальный отчет о прибылях и убытках эмитентом опубликован крайне небрежно: присутствуют арифметические ошибки, а целый ряд строк не заполнены вовсе. Поэтому со своей стороны мы будем оперировать нашими подсчетами вплоть до показателя прибыли до налогообложения, а далее ограничимся приведением итогового результата (чистого убытка).
Принципиальных изменений в отчетном квартале не произошло: выручка от основного направления - реализации цинка - продолжает снижаться (-15%, здесь и далее: г/г). Однако за счет роста прочей выручки (продажа серной кислоты, кадмия) итоговый показатель уменьшился всего лишь на 2,8% до 867,7 млн руб. Затраты компании снизились сильнее (-6,9%), в итоге валовая прибыль выросла на 29% до 132,2 млн руб. Отметим также сокращение прочих расходов, что позволило комбинату получить прибыль от продаж 17,3 млн руб. (убыток 17,5 млн руб. год назад).
Финансовые статьи уверенно перевели результат в отрицательную зону за счет расходов на обслуживание долга соотношение ЧД /СК за год выросло с 77% до 111%). Итоговый же чистый убыток составил 123,9 млн руб., который, видимо, сложился за счет отложенных активов и обязательств.
Одновременно отметим выход первой консолидированной отчетности эмитента по МСФО за 2013 г. Из нее мы узнаем, что наибольшую часть выручки завод получает от оказания услуг по переработке цинка (толлинг).
Учитывая отсутствие перелома в конъюнктуре рынков цинка и свинца, мы ожидаем, что завод продолжит работать в сложных условиях, не исключено, что четвертый год подряд ему придется фиксировать годовой убыток. Выход в прибыльную зону станет возможным в условиях модернизации производства и снижения затрат. В настоящий момент акции Электроцинка не входят в число наших приоритетов.
Как видно из таблицы, лидером по росту полезного отпуска электроэнергии стал Энергосбыт Ростовэнерго, чей полезный отпуск увеличился до 3,4 млн кВт/ч, что связано с консолидацией Донэнергосбыта. Положительную динамику отпуска электроэнергии продемонстрировали Рязанская энергосбытовая компания (5,6%) и Кубаньэнергосбыт (7,7%). Кроме того, у всех компаний за исключением Кубаньэнергосбыта, по нашим оценкам, наблюдался рост среднего расчетного тарифа.
Лидером по росту финансовых показателей также оказался Энергосбыт Ростовэнерго, чья выручка выросла более чем в два раза. Отметим существенный рост чистой прибыли Мосэнергосбыта, Самараэнерго, Кубаньэнергосбыта и Ярославской компании. Остальные компании продемонстрировали негативную динамику по чистой прибыли, при этом ни одна не показала чистый убыток.
В начале мая ТНС Энерго завершило прием заявок на приобретение акций в рамках допэмиссии. 21 мая стало известно о том, что группа ВТБ стала миноритарным акционером ТНС Энерго, приобретя 5% компании через дочернюю структуру – кипрский РКБ Банк. Интересно, что на внеочередном собрании Кубаньэнергосбыта, дочеренй компании ТНС Энерго, было принято решение о заключении договора поручительства между Кубаньэнергосбытом и банком ВТБ в качестве обеспечения по кредиту размером не более 6,1 млрд рублей, выданного ТНС Энерго. На наш взгляд, данная сделка несет определенные риски для акционеров Кубаньэнергосбыта.
Также добавим, что ТНС Энерго раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 2013 год. Чистая прибыль в 2,48 млрд рублей оказалась очень близкой к нашим оценкам (2,4 млрд рублей). Кроме того, ТНС Энерго уже в 2014 приобрело стопроцентные доли участия в ООО «Энерготрейдинг» и ООО «Гарантэнергосервис», получивших статус гарантирующих поставщиков в Пензенской и Новгородской областях соответственно.
Прогнозирование финансовых показателей энергосбытовых осложнено существенными колебаниями чистых финансовых результатов и невысокой рентабельностью работы. Мы внимательно следим за внутригодовыми результатами компаний, однако не считаем, что в среднесрочной перспективе какой-либо сбыт сумеет продемонстрировать рост финансовых результатов, достаточный для появления высокой потенциально доходности. В настоящий момент акции энергосбытовых компаний в число наших приоритетов не входят.
Оставить комментарий
