Французская вертикально-интегрированная нефтяная компания Total раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2018 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/total_sa/itogi_1_pg_2018_g/
Совокупная выручка компании выросла на 26,7% – до $89,4 млрд. Выручка по сегменту «Разведка и добыча» (с учетом внутригрупповой выручки) выросла на 38,7% - до $20,6 млрд. Добыча нефти консолидируемыми компаниями выросла до 1 263 тыс. баррелей в день благодаря увеличению добычи в Европе, Америке и на Ближнем Востоке. Добыча газа консолидируемыми компаниями при этом сократилась на 10,4% - главным образом, за счет снижения в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Таким образом, добыча углеводородов составила 2 057 тыс. баррелей в день нефтяного эквивалента (+6,4%). Средняя цена реализации нефти выросла на 38,6% - до $65,3 за баррель, цены на газ продемонстрировали более скромный рост, увеличившись на 15% - до $4,6 за тыс. куб. футов. Операционная прибыль сегмента «Разведка и добыча» увеличилась почти в 6 раз, составив $6,8 млрд против $1,2 млрд годом ранее, где компания признала обесценение активов размере порядка $1,9 млрд. Рост операционных расходов на добычу барреля нефтяного эквивалента составил 16,7%.
Выручка дивизиона «Нефтепереработка и нефтехимия» выросла на 29,6% - до $60,8млрд на фоне роста цен реализации нефтепродуктов. При этом компании не удалось увеличить рентабельность переработки барреля нефти, которая снизилась на 0,5% -до $6,85 (Данный показатель демонстрирует, какую операционную прибыль компания получает с одного барреля нефти, поступившей в переработку).
Операционная прибыль сбытового направления увеличилась на 38,8% - до $1 млрд на фоне роста розничной маржи.
В начале 2017 года компания сформировала новый отчетный сегмент под названием «Переработка газа и электроэнергетика», призванный сосредоточиться, в том числе и на инновационных и энергоэффективных источниках энергии. Выручка по данному сегменту в отчетном периоде выросла на 28% - до $8,3 млрд, а на операционном уровне компания получила убыток в размере $373 млн.
Совокупная операционная прибыль выросла на 61,4% - до $9,1 млрд.
Чистые финансовые расходы увеличились на 37,9% - до $731 млн - на фоне удорожания обслуживания долгового бремени. Доля в прибыли зависимых предприятий увеличилась почти в 2 раза - до $1,6 млрд. Отметим также трехкратный рост выплат по налогу на прибыль.
В итоге чистая прибыль Total в отчетном периоде увеличилась на 30,1% - до $6,4 млрд, EPS вырос на 28,6% - до $2,5, так как в отчетном периоде компания несколько увеличила уставный капитал.
По итогам внесения фактических результатов мы несколько понизили прогнозы по прибыли сегмента «Разведка и добыча» из-за большего темпа роста операционных расходов. Помимо всего прочего мы увеличили расходы по налогу на прибыль. Напомним, что в феврале текущего года компания объявила трехлетнюю программу по выкупу собственных акций. С 2018 по 2020 гг. компания намерена осуществить бай-бэк на сумму до $5 млрд. Помимо этого, на этот период Советом директоров был утвержден 10%-й рост дивидендных выплат.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/total_sa/itogi_1_pg_2018_g/
Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что в течение двух лет Total сможет восстановить докризисный объем чистой прибыли (13-15 млрд дол.) на фоне дальнейшего восстановления цен на нефть. Акции компании обращаются с P/BV 2018 около 1,3 и являются нашим приоритетом в топливно-энергетическом комплексе на развитых рынках.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
