НоваТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за 2016 год.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Совокупная выручка компании увеличилась на 13,1% до 537,5 млрд руб. Основным драйвером роста выручки стала реализация жидких углеводородов, доходы от которой выросли на 21,7% до 304,1 млрд руб. В их структуре отметим рост продаж стабильного газового конденсата на 7,4% до 47,3 млрд руб. в результате существенного увеличения объемов реализации. В связи с запуском новых месторождений и достижением полной загрузки перерабатывающих мощностей комплекса в Усть-Луге с марта 2015 года НоваТЭК начал реализовывать стабильный газовый конденсат на экспорт.
Помимо этого в структуре доходов выделяется рост продаж сырой нефти и нефтепродуктов в 4,2 раза в результате начала коммерческой добычи сырой нефти на Ярудейском месторождении в декабре 2015 года, а также Термокарстового и Яро-Яхинского газоконденсатных месторождений в первом полугодии 2015 года.
Выручка от реализации природного газа возросла на 3,4% - до 163,6 млрд руб. Отметим, что добыча газа самим НоваТЭКом снизилась на 6,0% - до 46 235 млн куб. м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий снижение составило всего 2,7% до 66 103 млн куб. м.
Операционные расходы выросли на 15,1% и достигли 385,5 млрд руб. Основным драйвером роста выступил ввод Ярудейского месторождения в декабре 2015 года и, как следствие, увеличение по статьям транспортных расходов, расходов на материалы и услуги, налогов, кроме налога на прибыль, износа и амортизации и прочих расходов. Операционные расходы также увеличились за счет роста покупок природного газа и жидких углеводородов у совместных предприятий до 134,3 млрд руб. (+11,4%).
Напомним, что в 1 кв. 2016 г. НоваТЭК признал прибыль в размере 73 млрд руб. от продажи китайскому инвестиционному «Фонду Шелкового Пути» 9,9%-ной доли владения в «Ямале СПГ». В итоге операционная прибыль компании выросла на 60,1%, составив 185,6 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 142 млрд руб., составив 216 млрд рублей. Существенный эффект на итоговый финансовый результат продолжает оказывать статья «Доля в прибыли зависимых предприятий», по которой была отражена прибыль в размере 90,8 млрд рублей, обусловленная во многом положительными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» и «Тернефтегаза».
В итоге чистая прибыль НоваТЭКа выросла в 3,4 раза – до 257,8 млрд рублей.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. Дальнейший рост финансовых показателей компании мы связываем с выходом на полную мощность новых проектов (Северэнергия, Ямал-СПГ). Однако данные перспективы, на наш взгляд, уже учтены рынком в текущих котировках. Акции компании торгуются с P/E 2017 около 13 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
