В 2014г. начал писать о генерирующих компаниях и об их потенциале с учетом ввода объектов по ДПМ. При этом срок реализации идеи был обозначен конец 2016г, то есть год, когда объекты по дпм будут окончательно введены и будут видны от них доходы:
http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=16866
http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=19775
http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=17424
По факту имеем, что направление полёта мысли было правильное, в результате чего акции, действительно, к концу 2016г. выросли. Правда, конечно, изначально хотелось, чтобы всё это произошло пораньше.
На текущий момент имеем следующее:
| Мосэнерго | Энел | Квадра | ИнтерРао | ОГК-2 | ТГК-1 | Э.он Россия | КЭС | |
| Цена на 06.08.2014 | 0,79 | 0,99 | 0,0028 | 0,81 | 0,187 | 0,0064 | 2,35 | 1,87 |
| Текущая цена | 2,31 | 1,04 | 0,00343 | 3,77 | 0,4531 | 0,0108 | 2,926 | 0,487 |
| Изм-е | 192% | 5% | 22% | 365% | 142% | 69% | 25% | -74% |
| Целевая цена 2014/15 | 2,68 | 2,11 | 0,00448 | 1,99 | 0,71 | 0,0139 | 3,7 | 1,03 |
Хотя некоторые акции не доросли/переросли целевую цену, но в целом думаю, что текущая цена акций более менее справедлива.
Наибольший недолёт оказался у акций компании Энел. По факту их подкосили высокие цены на уголь и низкая цена на мощность. Аутсайдером, как и ожидалось, стала компания Т-плюс. Мажоритарный акционер продолжил наращивать долговую нагрузку, да и плюс ко всему акции ожидает делистинг. Значительный перелёт показали акции ИнтерРао, что во многом произошло за счёт крайне выгодной продажи Иркутскэнерго.
На текущий момент я почти полностью вышел из генерирующих компаний. Вполне возможно, они смогут продолжить рост по инерции, за счёт размера дивидендов, улучшения прибыльности, потенциальных сделок слияния и поглощения. Но также не стоить долго пребывать в эйфории, потому что сектор имеет существенные минусы - рост цен на энергетический уголь (ОГК-2, Энел), изношенность станций (все), недалекого завершения механизма дпм, вместе с которым уйдут существенные доходы (особенно актуально для Мосэнерго), увеличение расходов по импортируемым запчастям, жёсткое ограничение по росту конечного тарифа.
