Микрокредитная компания Займер опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mfk-zaimer/itogi-1-pg-20...
В отчетном периоде общий объем выдач займов сократился на 64,2% до 10,8 млрд руб.,в связи с существенной перестройкой бизнес-модели во втором полугодии 2025 г. и более избирательным подходом к выдачам с фокусом на прибыльность. Новый флагманский продукт компании - займы с кредитным лимитом - составил 93% выдач в отчетном периоде. Процентные доходы снизились на 11,9% до 9,1 млрд руб. вместе со снижением выдач. В результате чистая процентная маржа компании сократилась на 12,2% до 9,1 млрд руб.
Общий объем созданных резервов снизился на 16,4% до 3,7 млрд руб. на фоне сокращения портфеля просроченной задолженности. В результате чистая процентная маржа с поправкой на созданные резервы сократилась на 9,0% до 5,3 млрд руб.
Компания продолжила активно наращивать объем чистых комиссионных доходов, составивших 1,0 млрд руб. Общие и административные расходы возросли на 21,3% до 4,5 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал, ИТ-услуги и амортизационных отчислений.
В результате чистая прибыль снизилась на 50,5%, составив 920 млн руб.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mfk-zaimer/itogi-1-pg-20...
По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля на 6,7% до 11,3 млрд руб. При этом портфель выданных займов полностью фондируется собственным капиталом, сохранившимся на 4,3% (13,8 млрд руб.), что позволяет компании поддерживать высокий уровень норматива достаточности собственных средств.
Компания находится в стадии адаптации к изменяющимся регуляторным условиям деятельности отрасли, одновременно работая над расширением направлений своей работы, не подверженных регулированию микрофинансового рынка. В рамках указанной стратегии Займер отметился целым рядом приобретений, среди которых стоит отметить платежную систему «БЭСТ», банк «Евроальянс», платформу для кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital, цифровые платформы «ТаксиАгрегатор» и IntellectMoney. Фактически речь идет о постепенной трансформации микрокредитной компании в полноценную финтех-группу.
Отметим, что по итогам 2 кв. 2026 г. Совет директоров рекомендовал к выплате дивиденд в размере 4,86 руб. на акцию., что соответствует 100% от прибыли за квартал.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей текущего года на фоне сокращения чистой процентной маржи и роста административных расходов. В последующие годы наш прогноз существенно не менялся. В итоге потенциальная доходность акций несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mfk-zaimer/itogi-1-pg-20...
В настоящий момент акции Займера торгуются исходя из P/BV 2026 в районе 1,0 и P/E 2026 около 6,4 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
