Останкинский мясокомбинат представил результаты за 2015 г.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/ostankinskij_myasopererab...
Выручка компании выросла на 13,8%, составив 36,8 млрд рублей. Факторами роста доходов комбината остаются как увеличение цен на продукцию, так и рост объемов производства, вызванное ограничением поставок импортных мясных изделий.
Операционная рентабельность ОМПК составила 2.2%, мы наблюдаем удвоение по этому показателю относительно прошлого года. В результате операционная выросла в 2,2 раза, достигнув 811,2 млн рублей. Основной причиной такого роста стало снижение цен на сырье, наблюдавшееся в прошлом году на мировом рынке. Причина обвала цен на свинину, связана с переделом мясного рынка крупнейшими компаниями, получающими значительную господдержку и имеющими преимущество по себестоимости перед мелкими производителями. Дополнительным положительным фактором стала девальвация валют-стран основных поставщиков сырья (в частности, бразильского реала).
С учетом положительного сальдо прочих доходов и расходов чистая прибыль компании в отчетном периоде выросла в 2,3 раза – до 812,5 млн рублей.
Отметим, что в 2015 году в Смоленской области был запущен крупный мясоперерабатывающий завод «Гагарин-Останкино», первая очередь проекта включает – цех по убою свиней до 240 голов в час и производству полуфабрикатов до 200 тонн в сутки, вторая очередь – цех по выпуску сырокопченых колбас и деликатесов, мощностью до 50 тонн в сутки. После введения в эксплуатацию всех производственных мощностей предприятие будет способно выпускать до 2000 голов свинины за смену. Общий объем инвестиций в реализацию проекта составит 3,5 миллиардов рублей.
С учетом этой информации мы планируем перевести модель по ОМПК с РСБУ на МСФО, с тем, чтобы учесть потенциальную консолидацию в финансовых показателях компании новых мощностей.
После выхода отчетности мы незначительно изменили прогноз финансовых показателей на 2016 год, предусмотрев более серьезный рост в последующие годы.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/ostankinskij_myasopererab...
На данный момент акции компании торгуются с P/BV 2016 около 0,4, и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
