Микрофинансовая компания Займер опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mfk-zaimer/itogi-2024-g-...
В отчетном периоде общий объем выдач займов вырос на 5,3% до 55,9 млрд руб. При этом Займер продолжил масштабирование среднесрочных IL-займов, замещая ими краткосрочные PDL-займы, подверженные более жесткому регулированию со стороны Центробанка. Объем выдач новым клиентам увеличился почти на треть благодаря реализации стратегии роста, направленной на привлечение новых заемщиков с относительно низким уровнем долговой нагрузки. В результате чистая процентная маржа компании выросла на 0,5% до 18,6 млрд руб., что может быть связано с увеличением средних ставок по выданным займам.
Общий объем созданных резервов вырос на 41,1%, что было связано как с ростом кредитного портфеля, так с ужесточением регулирования со стороны Центробанка. В результате чистая процентная маржа с поправкой на созданные резервы сократилась на 10,5% до 13,0 млрд руб.
Общие и административные расходы выросли более на 28,6% до 7,6 млрд руб. на фоне увеличения расходов на IT и маркетинг.
Отметим, что компания отразила в отчетности отложенные налоговые обязательства в сумме 385,8 млн руб. с учетом повышения ставки налога на прибыль с 20 до 25% с 1 января 2025 г. В результате чистая прибыль сократилась на 35,5%, составив 3,9 млрд руб.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mfk-zaimer/itogi-2024-g-...
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 5,0% до 13,2 млрд руб. При этом портфель выданных займов практически полностью фондируется собственным капиталом, прибавившим 6,0% (12,6 млрд руб.). Помимо этого, компания погасила три выпуска собственных облигаций, следствием чего стал скачок норматива достаточности собственных средств сразу на 25,2 п.п. до 62,3%.
Отметим практику ежеквартальных дивидендных выплат, проводимую компанией. По итогам 9 месяцев 2024 г. на эти цели было направлено 100% заработанной чистой прибыли. Предполагается, что финальный дивиденд может составить около 12 руб. на акцию.
В марте текущего года МФК «Займер» приобрела контрольную долю в сервисе кредитования малого и среднего бизнеса «Seller Capital» - бизнес в самом быстрорастущем сегменте микрофинансового рынка, обеспечивающий заемными средствами предпринимателей и компании, которые реализуют товары на крупнейших российских маркетплейсах. Ключевой продукт сервиса – возобновляемая кредитная линия объемом от 1 до 50 млн. руб., которая полностью дистанционно предоставляется заемщикам на срок от 3 до 12 месяцев.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз мы повысили прогноз по будущим дивидендным выплатам, увеличив норму отчислений до 80% от чистой прибыли. Помимо этого мы повысили нашу оценку административных расходов, что было частично компенсировано снижением ожидаемой нами стоимости риска по кредитному портфелю. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mfk-zaimer/itogi-2024-g-...
В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 1,2 и P/E 2025 около 3,5 и пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
0 комментариев