ПАО «Инарктика» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gk_russkoe_more/itogi-1-...
Совокупная выручка компании выросла на 41,5% до 18,3 млрд руб. на фоне роста цен на продукцию, усиленного увеличением объемов продаж. В разрезе основных видов продукции, наибольший рост был отмечен в продажах лосося, которые увеличились на 62,6% до 12,4 млрд руб. Указанные показатели формировались на фоне восстановления отечественного рынка лососевых как в натуральном, так и в денежном выражениях. Доля Инарктики в натуральном выражении на российском рынке сохранила позицию 2023 года в 19%, превзойдя уровень 2021 г. (17%).
Отметим при этом, что объем биомассы сократился вдвое до 15,6 тыс. т., что отразилось в снижении справедливой стоимости биологических активов (8,0 млрд руб.). Это объясняется сочетанием факторов аномально низких температур воды в Баренцевом и Норвежском морях в 1 кв. 2024 г., а также высокой интенсивности инвазии вши и повреждения медузами. По сообщениям компании, ситуация по представленным факторам стабилизировалась.
Себестоимость реализации выросла на 45,3% до 8,7 млрд руб. на фоне увеличения затрат на корма и материалы, используемые для выращивания рыбы, а также роста расходов на заработную плату. Коммерческие и административные расходы возросли на 32,2%, составив 1,1 млрд руб., в связи возросшими рекламными расходами. В результате операционная прибыль составила 715 млн руб., сократившись на 92,4%.
В блоке финансовых статей отметим получение отрицательных курсовых разниц в размере 113,1 млн руб. против положительной величины 181,7 млн руб. годом ранее, а также существенное увеличение чистых прочих операционных расходов, составивших 1,6 млрд руб. Этот результат был сформирован под влиянием потерь биологических активов (2,4 млрд руб.), по вышеуказанным причинам. Чистые процентные расходы сократились на 11,8% до 459 млн руб. на фоне снижения долга с 13,7 млрд руб. до 9,2 млрд руб.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 1,4 млрд руб. При этом скорректированная чистая прибыль до учета убытка от переоценки биологических активов выросла на 18% до 6,3 млрд руб.
В отчетном периоде Инарктика продолжила инвестиции в два своих ключевых инвестиционных проекта – мальковый завод в Кондопоге и кормовой завод в Великом Новгороде. Плановая мощность завода в Кондопоге - 6 млн шт. малька. Ожидается, что завод выйдет на полную мощность уже в 2025 г. Также компания проводит модернизацию приобретенных ранее мальковых заводов, активно инвестирует в оборудование для рыбоводства.
Добавим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за второй квартал 2024 года в размере 10 руб. на акцию. В июле текущего года Инарктика уже выплатила дивиденды за 2023 г. и 1 кв. 2024 г.: они также составили по 10 рублей на акцию.
По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью мы понизили прогноз по чистой прибыли текущего года в связи с сокращением биомассы. На последующие годы наш прогноз не претерпел существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций несколько снизилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gk_russkoe_more/itogi-1-...
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2024 около 1,2 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
