Группа ДВМП раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/dalnevostochnoe_morskoe_...
В отчетном периоде консолидированная выручка компании увеличилась на 76,5%, составив 84,3 млрд руб., на фоне увеличения доходов во всех дивизионах Группы. Обратимся к анализу ключевых показателей в разрезе операционных сегментов.
Выручка морского дивизиона выросла в 2,3 раза до 4,1 млрд руб. на фоне открытия новых маршрутов, в частности, запущена прямая морская линия из Владивостокского Морского Торгового порта (далее ВМТП) в порты Вьетнама. Операционный результат сегмента составил 2,0 млрд руб., более чем в 4,7 раза превысив показатель предыдущего года, на фоне двукратного роста рентабельности морских перевозок с 24,1% до 48,1%.
Увеличение доходов (+36,1%) и прибыли (+62,0%) показал портовый дивизион на фоне быстрого восстановления контейнерного грузооборота во втором квартале в Дальневосточном Регионе и высокого спроса на перевалочные мощности ВМТП. Рентабельность дивизиона выросла на 9,6 п.п. до 60,1%.
Выручка линейно-логистического дивизиона показала почти двукратный рост, составив 73,6 млрд руб., вследствие увеличения доли операторских перевозок с 80,7% до 86,5% в структуре общей выручки. Также необходимо отметить, что компания нарастила объемы перевозок морскими внешнеторговыми сервисами на 19,0% год к году (со 110 до 131 тыс. TEU). В итоге операционные доходы сегмента выросли в 2,4 раза до 26,4 млрд руб.
Выручка железнодорожного дивизиона также показала рост на 38,5% до 3,3 млрд руб. на фоне продолжения обновления и пополнения парка фитинговых платформ. Операционный результат сегмента увеличился в 2,2 раза и составил 1,8 млрд руб.
В итоге консолидированная прибыль от операционной деятельности выросла в 2,2 раза, составив 37,4 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим кратный рост отрицательных курсовых разниц до 15,1 млрд руб. На обслуживание своего долга, составляющего 30,3 млрд руб., компания потратила 2,2 млрд руб. В итоге ДМВП зафиксировал увеличение чистой прибыли на 24,5% до 14,4 млрд руб.
Отметим, что в ближайшие годы компания планирует продолжить развивать морские внешнеторговые линии за счет запуска новых сервисов и увеличения вместимости как на традиционных направлениях (Китай, Корея, Япония, Турция), так и на новых (Вьетнам, Индия, Индонезия, Тайвань и другие страны Юго-Восточной Азии).
Компания продолжает вкладывать средства в приобретение контейнеров и развитие собственного флота: после отчетной даты на контейнеры было потрачено 1,7 млрд руб., а также компания получила 2 судна по договорам тайм-чартера на общую сумму 3,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на 2022-2026гг. на фоне увеличившегося объема морских перевозок через порты Дальнего Востока. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/dalnevostochnoe_morskoe_...
На данный момент акции ДВМП торгуются с P/BV 2022 около 1,2 P/E 2022 около 2,8 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал https://t.me/arsageranews
Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
