6 0
102 290 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
13.05.2022, 10:41

QIWI plc Итоги 2021 г.: минус точка, плюс банковские гарантии и факторинг

Компания QIWI plc раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/qiwi_plc/itogi_2021_g_mi...

Совокупная выручка компании сократилась на 4,2% до 23,1 млрд руб. Напомним, что компания раскрывает финансовые показатели в разрезе сегментов, предоставляя информацию о скорректированной выручке (за вычетом себестоимости).

После изменения корпоративного контура компании фактически единственным операционным сегментом остался Payment Services, в рамках которого компания предоставляет клиентам как виртуальные платежные решения через QIWI Кошелек, так и физические – через терминалы. Объем платежей, осуществленных через инфраструктуру QIWI, в отчетном периоде составил 1,7 трлн руб., увеличившись на 7,3%.

Сокращение выручки сегмента до 21,1 млрд руб. (-6,8%) в основном был обусловлено падением объемов денежных переводов и электронной коммерции, усиленное введенными ограничениями на высокодоходные трансграничные платежи. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента упала на 13,0%, составив 11,0 млрд руб.

Отчетность 2021 года не содержит результатов выбывших сегментов - Consumer Financial Services, в рамках которого компания развивала карту рассрочки «Совесть», а также Rocketbank. Первый проект был продан Совкомбанку, а второй – закрыт.

Сегмент Corporate and Other показал рост выручки на 16,6% до 2,0 млрд руб. Такая динамика была вызвана улучшением результатов в рамках оказания факторинговых услуг, увеличения портфеля банковских гарантий, а также развития маркетинговой платформы Flocktory.

Среди прочих моментов отчетности отметим единовременный доход в размере 8,2 млрд руб., отраженный как результат от выбытия компании «Точка». Еще 306 млн руб. дохода пришлось на период владения «Точкой в 2021 г.

Отрицательный нетто результат по курсовым разницам составил 29 млн руб. В итоге скорректированная чистая прибыль компании сократилась на 6,9% до 9,6 млрд руб.

Компания не предоставила свой прогноз по финансовым показателям на текущий год, равно как и подтверждения текущей дивидендной политики (не менее 50% от чистой прибыли). Напомним также, что компания утратила статуса Единого центра учета перевода ставок букмекерских контор и тотализаторов, что приведет к выпадению части доходов. Так, по итогам 9 месяцев 2021 г., выручка и прибыль по данному направлению составили 3,3 млрд руб. и 2,6 млрд руб. соответственно.

По итогам вышедшей отчетности мы уточнили значение собственного капитала компании, учтя единовременный эффект от продажи и отказ от финальных дивидендов. В остальном прогнозы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность расписок компании незначительно возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/qiwi_plc/itogi_2021_g_mi...

Расписки QIWI обращаются с P/BV 2022 около 0,5 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0