Компания BP plc опубликовала отчетность по итогам 9 мес. 2021 г.
Консолидированные доходы компании выросла на 43,7% до $112,0 млрд. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $13,3 млрд против убытка годом ранее. Перейдем к рассмотрению ключевых сегментных показателей.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bp_plc/itogi_9_mes_2021_...
Доходы сегмента увеличились на 29,7% до $17,0 млрд, при этом заметное падение среднесуточной добычи на 18,3%, вызванное продажей ряда проектов, было полностью компенсировано увеличением средних цен реализации нефти на 67,8% ($59,6 за баррель) и, особенно, природного газа на 250,4% ($4,59 тыс. куб. футов). Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $7,3 млрд против убытка годом ранее на фоне масштабных списаний стоимости активов в 2020 г. Без учета единовременных эффектов прибыль составила $6,3 млрд против убытка $6,4 млрд годом ранее.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bp_plc/itogi_9_mes_2021_...
Выручка сегмента «Газ и низкоуглеродная энергетика» выросла на 32,8% на фоне увеличения ежесуточной добычи на 2,3%, а также средних цен реализации на нефть и природный газ (72,6% и 38,3% соответственно). Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $263 млн против убытка годом ранее. При этом компания отразила убыток в $5,8 млрд в качестве переоценки хеджинговых контрактов, связанных с резким ростом цен на газ. Без учета единовременных эффектов сегментная прибыль выросла с $535 млн до $5,3 млрд на фоне увеличения маржинальности торговых операций с природным газом, низких списаний расходов на геологоразведочные работы, а также по причине более низких показателей амортизации.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bp_plc/itogi_9_mes_2021_...
Доходы сегмента «Клиенты и конечная продукция» выросли на 39.2% до $92,6 млрд. При этом объем переработки сократился на 3,0% во многом по причине влияния пандемии COVID-19. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $5,6 млрд против убытка годом ранее на фоне прошлогодних списаний стоимости запасов. Без учета единовременных эффектов прибыль сегмента сократилась с $3,0 млрд до $2,6 млрд млн на фоне отсутствия прибыли от продажи нефтехимического бизнеса, частично компенсированного сильными показателями маркетинговых и торговых операций.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bp_plc/itogi_9_mes_2021_...
Прибыль до уплаты процентов и налогов от долевого участия в компании Роснефть составила $2,1 млрд против убытка годом ранее на фоне положительного влияния более высоких цен на нефть и благоприятных курсовых разниц, частично компенсированных более низкими объемами добычи нефти.
Перейдем к анализу консолидированных показателей компании BP
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bp_plc/itogi_9_mes_2021_...
Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $11,1 млрд, что было обусловлено более высокими ценами на нефть, а также повышенной маржинальностью операций по торговли газом и снижением списаний активов.
Эффективная ставка налога на прибыль возросла с 14,5% до 47,2%, отразив отсутствие переоценки налоговых активов. В результате чистая прибыль компании составила $5,9 млрд против убытка годом ранее. Чистый долг компании испытал существенное снижение, сократившись с $40,4 млрд до $32,0 млрд.
Компания продолжает реализовывать программу реструктуризации активов: ожидается, что в текущем году поступления от их продажи составят $6-7 млрд. Всего же до 2025 г. BP планирует выручить от продажи активов около $25 млрд.
Отметим, что ВР прогнозирует незначительный рост базовой добычи в текущем году по сравнению с 2020 годом. Кроме того, компания планирует провести дополнительный обратный выкуп акций на сумму $1,25 млрд до публикации годовых финансовых результатов. Компания ожидает, что при сохранении цен на нефть выше $60 за баррель она сможет на ежеквартальной основе проводить выкуп собственных акций на сумму около $1 млрд, а также будет иметь возможность до 2025 г. ежегодно увеличивать дивиденды на акцию примерно на 4%.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей, отразив потери по хеджинговым контрактам, а также учтя более высокие темпы роста операционных затрат в ключевых сегментах компании. В результате потенциальная доходность расписок компании сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/bp_plc/itogi_9_mes_2021_...
В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/E около 7 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
