Компания «Детский Мир» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 года.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/detskij_mir_dsky/itogi_1...
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 9,8% до 929 штук, причем большая часть открытий пришлась на торговые точки сверхмалого формата ПВЗ «Детский Мир» (+33 шт.). По этой причине торговая площадь росла медленнее (+6,5%) и достигла 922 тыс. кв. м.
Совокупная выручка компании выросла на 22% до 73 млрд руб. Сопоставимые продажи выросли на 8,2% главным образом по причине высоких темпов роста трафика (+13,5%) в связи с частичным снятием ограничений, связанных с COVID-19. При этом средний чек снизился на 2,6% по причине изменения структуры потребления на фоне пандемии. Онлайн-продажи продолжают демонстрировать высокие темпы роста: выручка данного сегмента выросла на 43,6% до 20 млрд руб., а число онлайн-заказов увеличилось с 9,6 млн до 15,4 млн.
Валовая рентабельность компании в годовом сопоставлении выросла с 30,0% до 30,7%. В итоге валовая прибыль продемонстрировала рост на 25,1%, составив 22,5 млрд руб.
Рост операционной эффективности привел к снижению доли коммерческих и административных расходов в выручке с 22,8% до 21,6%, однако в абсолютном выражении расходы увеличились с 13,6 млрд руб. до 15,8 млрд руб. Кроме того, в отчетном периоде компании был прощен заем в размере 1,2 млрд руб., полученный от Сбербанка в рамках программы антикризисной поддержки. В результате операционная прибыль выросла на 84,3% до 8 млрд руб., а соответствующая маржа увеличилась с 7,3 % до 11,0%.
Чистые финансовые расходы сократились на 42,1% до 2,3 млрд руб. главным образом вследствие получения положительных курсовых разниц 58 млн руб. против отрицательного значения 1,5 млрд руб. годом ранее.
В результате чистая прибыль компании составила 5,1 млрд руб., превысив аналогичный показатель прошлого года более, чем в 13 раз.
Отметим, что акционеры Детского мира утвердили выплату финальных дивидендов в размере всей чистой прибыли за 4 квартал 2020 года – 4,5 млрд руб. или 6,07 руб. на акцию. В результате общий объем выплаченных дивидендов по итогам 2020 года составил 8,2 млрд руб. или 11,15 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли на текущий год, отразив более высокие ожидания по торговой площади, а также продажам интернет-магазина. Мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, поскольку компания в данный момент имеет отрицательный капитал и продолжает направлять на выплату дивидендов всю прибыль.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/detskij_mir_dsky/itogi_1...
По нашим оценкам, акции Детского Мира торгуются с P/E 2021 около 10 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал https://t.me/arsageranews
Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
