Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/en_group_enpl/itogi_1_p_...
Общая выручка Энергетического сегмента увеличилась на 6,9% до $1,5 млрд. Выручка от реализации электроэнергии возросла на 21,0% до $720 млн, что в основном было обусловлено обесценением рубля и увеличением объемов генерации электроэнергии на 12,0%. Реализация мощности прибавила 9,6% до $250 млн вследствие роста цен на мощность. Чистая прибыль Энергетического сегмента выросла на 45,9% до $216 млн.
Общая выручка Металлургического сегмента выросла на 35,7%, составив $5,4 млрд, на фоне увеличения среднегодовой цены реализации алюминия на 30,2% и роста объемов продаж первичного алюминия и сплавов на 5,8%. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов прибавила 37,9%, составив $4,6 млрд. Выручка от реализации глинозема выросла на 14,0% до $277 млн в связи с увеличением средней цены реализации на 6,7% и объемов продаж на 7,0%. Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции прибавила 37,5%, составив $345 млн на фоне роста доходов от реализации фольги и алюминиевых колесных дисков.
Прибыль сегмента в отчетном периоде составила $2,0 млрд, против убытка годом ранее. Помимо роста цен реализации на продукцию итоговый результат сегмента во многом был предопределен прибылью от участия в капитале Норильского никеля и разовой прибылью от участия в обратном выкупе акций Норильского Никеля.
В итоге чистая прибыль компании составила $2,2 млрд, прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $1,4 млрд, многократно превысив результат предыдущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили свои прогнозы чистой прибыли вследствие значительного улучшения результатов металлургического сегмента. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» в отчетности РУСАЛа мы обнаружили существенную разницу между рыночной оценкой пакета акций ГМК Норильский Никель и его отражением в бухгалтерском балансе. Это заставило нас учесть долю компании в Норильском Никеле по рыночной стоимости. Проведенные корректировки нашли свое отражение в росте собственного капитала холдинга, по аналогии с моделью ОК «РУСАЛ». Таким образом, расчет потенциальной доходности акций компании учитывает переоценку изменения рыночной стоимости доли владения в Норильском Никеле. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/en_group_enpl/itogi_1_p_...
В настоящий момент акции En+ Group торгуются исходя из скорректированного значения P/BV 2021 около 0,6 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
