ОГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/ogk2/i...
Общая выручка компании увеличилась на 10,2% до 66,5 млрд руб., что в основном обусловлено ростом цен реализации электроэнергии и мощности на оптовом рынке, в том числе в отношении энергообъектов, введенных в рамках программы ДПМ. Средний расчетный тариф, по оценкам компании, увеличился на 14,5%. При этом отметим, что выручка от реализации теплоэнергии показала снижение на 7,4%, составив 2,6 млрд руб. на фоне существенного снижения полезного отпуска тепла (-11,6%).
Операционные расходы компании возросли на 11,3%, составив 51,6 млрд руб., что главным образом, обусловлено, наличием в показателе 1 п/г 2020 г. прибыли, полученной от реализации части имущества Красноярской ГРЭС-2. Отметим также рост расходов на топливо до 28,2 млрд руб. (+13,6%) на фоне увеличения его стоимости. Затраты на покупную энергию возросли на 16,5% до 4,2 млрд руб. из-за увеличения тарифов на электроэнергию.
В отчетном периоде компания признала восстановление убытка от обесценения финансовых активов в размере 471 млн руб. В итоге операционная прибыль ОГК-2 увеличилась на 11,7%, составив 15,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим увеличение финансовых доходов на 23,8%, что связано с увеличением выданных компанией займов. Финансовые расходы компании сократились на 17,4% до 1,4 млрд руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долга.
В итоге чистая прибыль ОГК-2 увеличилась на 9,9% до 11,3 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз финансовых показателей текущего года в связи с более высокими тарифами на электроэнергию, восстановлением убытка от обесценения финансовых активов, а также ростом финансовых доходов. Ожидается, что в ближайшие годы чистая прибыль компании продолжит свой рост на фоне сохранения повышенной платы за мощность по договорам ДПМ. Указанная картина сохранится, как ожидается, до 2024 года, после чего весьма вероятен сценарий существенного снижения прибыли по образу и подобию родственной генерирующей компании - Мосэнерго.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/ogk2/i...
По нашим оценкам, акции компании торгуются с P/E 2021 около 4 и продолжают входить в состав наших портфелей.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
