НОВАТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2021 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Совокупная выручка компании выросла почти на треть до 244,6 млрд руб., главным образом, по причине увеличения мировых цен на углеводороды, а также роста добычи природного газа и газового конденсата в результате запуска газоконденсатных залежей Северо-Русского блока в третьем квартале 2020 года.
Доходы от реализации жидких углеводородов увеличились более чем наполовину до 129,9 млрд руб. на фоне роста средних цен реализации, а также увеличения продаж стабильного газового конденсата и сжиженного углеводородного газа,
Выручка от реализации природного газа увеличилась на 12,2% до 110,8 млрд руб. Добыча газа самим НОВАТЭКом возросла на 10,6% до 10 811 млн куб. м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий темп роста составил 5,6% (до 20 155 млн куб. м.). При этом общая средняя цена реализации выросла на 8,3%, а объемы продаж - на 3,6%.
Операционные расходы увеличились на 22,0% до 178,8 млрд руб., главным образом, по причине увеличения налоговых отчислений, материальных затрат и амортизационных отчислений.
В первом квартале прошлого года по линии прочих доходов/расходов компания отразила убыток 33,2 млрд руб., образовавшийся, преимущественно, вследствие, неденежной переоценки условного возмещения от продажи 40%-ной доли «Арктик СПГ 2» в 2019 году. В нынешнем году отрицательный результат составил всего лишь 0,6 млрд руб. и был вызван, главным образом, результатами трейдинговой деятельности и прочим операциям.
В итоге операционная прибыль компании показала кратный рост, составив 65,1 млрд руб. Рост нормализованной операционной прибыли (без учета эффекта от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и убытка от производных финансовых инструментов) составил 67,5%.
Долговая нагрузка компании с начала года сократилась до 176,1 млрд руб. вследствие переоценки валютной части кредитного портфеля, кроме того, снижение стоимости обслуживания долга привело к уменьшению процентных расходов до 1,16 млрд руб. (-3,1%). Финансовые доходы компании снизились на треть, составив 3,8 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы, полученные в результате переоценки полученных и выданных займов, а также остатков денежных средств на счетах в иностранной валюте, составили 4,5 млрд руб. против положительной разницы 142,8 млрд руб. годом ранее.
Помимо этого НОВАТЭК признал доход в сумме 3,5 млрд руб. по сравнению с убытком 5,9 млрд руб. годом ранее в результате переоценки справедливой стоимости акционерных займов, выданных совместным предприятиям.
Прибыль по статье «Доля в прибыли зависимых предприятий» в размере 14,8 млрд руб., против убытка в 145,2 млрд руб., полученной годом ранее, была обусловлена долей в прибыли от операционной деятельности, в то время как годом ранее убыток был вызван отрицательными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ».
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 65,2 млрд руб. против убытка, полученного годом ранее. Без учета эффектов от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и от курсовых разниц, нормализованная прибыль, компании составила 75,8 млрд руб., увеличившись на 41,5% по сравнению с первым кварталом 2020 года.
Среди прочих интересных моментов, сопровождавших выход отчетности, отметим подписание базовых условий соглашения с TOTAL о покупке 10% доли участия в ООО «Арктическая Перевалка», а также заключение 20-летних договоров купли-продажи совместным предприятием ООО «Арктик СПГ 2» на весь объем производства СПГ со всеми участниками проекта.
По итогам внесения фактических данных мы пересмотрели наши прогнозы по векторам цен на нефть и газ в сторону увеличения. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Акции компании в данный момент торгуются с P/BV скорр. 2021 около 1,2 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
