НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_torgovyj_port/itogi_2019_g_otzvuki_proshlogodnego_blagopoluchiya/
Выручка компании в долларовом выражении снизилась на 8,9% до $866,4 млн. Грузооборот в отчетном периоде вырос на 7,8%, составив 142,5 млн тонн на фоне роста объемов перевалки сырой нефти (+18,6%) и железорудного сырья (+22,1%). Отметим, значительное снижение отгрузки зерна (-44,4%) на фоне продажи Новороссийского зернового терминала, а также черных металлов (-14,5%). Средний расчетный тариф в долларах снизился на 13,3%.
Операционные расходы компании сократились на 15,2% до $309,9 млн. Основной причиной снижения стало применение нового стандарта МСФО (IFRS) 16 «Аренда» по которому арендные платежи учитываются в качестве обязательств в балансовом отчете, а не в составе операционных расходов. Помимо этого, отметим снижение расходов на топливо (-6,8%) до $37,1 млн. В итоге операционная прибыль снизилась на 4,6%, составив $557,3 млн.
Чистые финансовые доходы компании в отчетном периоде составили $48,4 млн против расходов $255,0 млн, полученных годом ранее, что связано с положительными курсовыми разницами по валютному кредиту, составившими $100,0 млн. Процентные расходы увеличились на 20,3% до $88,3 млн в связи с учетом в этой статье платежей по аренде. Долговая нагрузка компании, включающая обязательства по финансовой аренде составила $805 млн.
Напомним, что в апреле прошлого года НМТП закрыла сделку по продаже ВТБ 99,9968% доли в ООО «Новороссийский зерновой терминал». Цена сделки составила $543,7 млн (35,5 млрд рублей). В отчетности Группа отразила прибыль от продажи ООО «НЗТ» в сумме $449,2 млн в составе прочих доходов. Часть средств, полученных от продажи терминала, НМТП планирует направить на выплату дивидендов за 2019 год. Оставшуюся часть средств от продажи дочки НМТП планирует использовать на частичное погашение долга и инвестпрограмму.
В итоге чистая прибыль НМТП составила $940,3 млн, увеличившись в 3,6 раза.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз грузооборота порта в связи с замедлением деловой активности и сокращения объема экспортных операций. Следствием этого стало снижение потенциальной доходности акций компании
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_morskoj_torgovyj_port/itogi_2019_g_otzvuki_proshlogodnego_blagopoluchiya/
На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2020 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
