Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ за первые три месяца 2019 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovskij_mehanicheskij_zavod/itogi_1_kv_2019_g_zamedlenie_proizvodstva/
Выручка компании по итогам квартала упала на 29,2% до 290 млн руб. вследствие падения объемов производства. Себестоимость снизилась более чем на четверть до 158 млн руб. в связи с корректировкой производственной программы. В итоге завод показал валовую прибыль в размере 131,6 млн руб. против 196,3 млн руб. годом ранее. Коммерческие и управленческие расходы снизились на 42%, составив 87 млн руб. В итоге на операционном уровне завод продемонстрировал прибыль в размере 45 млн руб.
Проценты к получению выросли в 2,5 раза, составив 20,8 млн руб. в связи с ростом свободных денежных средств с 423 млн руб. до 1,1 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов подскочило с 10 млн руб. до 91 млн руб. Итогом вышесказанного стал чистый убыток в размере 21 млн руб. против прибыли в 13 млн руб. годом ранее.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз выручки, а также поставили под сомнение возможность получения заводом чистой прибыли в текущем году. Что касается будущего компании, то мы рассчитываем на рост выручки, поддержать который должен запуск производства центрифуг нового поколения. На последующие 3-4 года мы понизили прогноз по годовой чистой прибыли в диапазон 150-220 млн руб. К сожалению, предприятие не раскрывает свои операционные показатели, что заметно усложняет прогноз финансовых результатов.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/kovrovskij_mehanicheskij_zavod/itogi_1_kv_2019_g_zamedlenie_proizvodstva/
В данный момент акции КМЗ, обращающиеся с P/BV 2019 порядка 0,22, и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
