Саратовский НПЗ раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 квартал 2019 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/saratovskij_npz/itogi_1_...
Выручка компании выросла на 52,5%, составив 4,4 млрд руб., на фоне роста объемов переработки нефти (+9,0%, 1,6 млн т) и еще более существенного роста стоимости процессинга (+40%).
Расходы компании снизились на 5,2% - до 1,8 млрд руб., главным образом, за счет сокращения расходов на сырье и материалы (-9%), а также расходов по работам и услугам производственного характера, выполняемого сторонними организациями (-17%).
Компания не имеет долга, равно как и значительного объема свободных денежных средств. Кроме того, прочие доходы и расходы не оказали какого-либо значимого эффекта на итоговый финансовый результат. Заметим, что на протяжении последних лет наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, сопоставимый в абсолютном выражении с размером нераспределенной прибыли. По итогам отчетного периода дебиторская задолженность Саратовского НПЗ выросла на 3,8 млрд руб., достигнув 19 млрд руб. Почти вся она приходится на связанные стороны (структуры материнской компании Роснефть), являясь для них способом безвозмездного фондирования.
В итоге чистая прибыль компании выросла в 2,5 раза, составив 2,1 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных мы значительно скорректировали прогноз финансовых показателей текущего и последующих лет в сторону увеличения, отразив новые значения цены процессинга. Однако заметим, что определение цены процессинга несет существенные риски и всецело зависит от материнской компании – Роснефть.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/saratovskij_npz/itogi_1_...
На данный момент мы продолжаем отдавать предпочтение привилегированным акциям компании, обращающимся с мультипликаторами P/BV 2019 около 0,4 и P/E 2019 около 2,5.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
