Компания Росинтер представила отчетность по МСФО за 2013 г. Выручка снизилась на 2% г/г. до 9,85 млрд руб., что было вызвано реализацией стратегии по оптимизации портфеля ресторанов, включая выход из неприбыльных и неключевых активов. При этом компания успешно реализовала задачу по развитию своей деятельность на транспортных узлах, открыв 6 ресторанов и кофеен на московских вокзалах, а также 11 объектов в новых зданиях аэропортов Казани и Санкт-Петербурга . В результате мероприятий по ревитализации брендов количество корпоративных ресторанов на конец отчетного периода составило 253 штуки. Средняя выручка в месяц с одного ресторана группы достигла 36,4 млн руб. (+2,3%).
Себестоимость увеличилась на 1% до 8,2 млрд руб. в основном за счет повышения арендных платежей. В итоге валовая прибыль компании снизилась на 15% до 1,7 млрд руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке сократилась с 15% до 14,3%, что стало следствием сокращения расходов на рекламу , а также снижения резерва под обесценение авансов выданных , налогов к возмещению и дебиторской задолженности. При этом наполовину – до 192 млн руб. - выросли затраты на открытие новых ресторанов, что компания связывает с более высокими удельными расходами на открытие одного ресторана на вокзалах.
В итоге прибыль от продаж сократилась на 81%, составив 48,8 млн руб. Несмотря на увеличение долговой нагрузки, финансовые расходы компании остались практически на прежнем уровне. Расходы от обесценения операционных активов в отчетном периоде снизились на 40% и составили 137 млн руб. В итоге чистый убыток от продолжающейся деятельности составил 248 млн руб, что в 1,8 раз больше убытка, полученного годом ранее. Чистый убыток за период, включая расходы от прекращенной деятельности, составил 468 млн руб.
Компания продолжает оптимизировать свой портфель ресторанов, что пока сдерживает рост выручки. Несмотря на то, что эти усилия прикладываются для того, чтобы добиться повышения операционной рентабельности, расходы на аренду и персонал растут опережающими темпами. Но даже если менеджменту удастся оптимизировать свои затраты, финансовые расходы, связанные с обслуживанием довольно высокого долга компании (ЧД/СК -609%), сведут в ближайшие годы значение чистой прибыли к символическим 100-200 млн руб. На наш взгляд, в текущей ситуации акции компании Росинтер не являются интересной инвестиционной возможностью.
