Последние записи в блогах

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 10 августа 2011 ГОДА.

ЭТО ЖЕ ГОЛУБИНЫЙ СЮРПРИЗ!

Вчера за то время, что я писал вью рынка, фьючерс S&P500 подлетел вверх пунктов на 40, не меньше. Я пытался потом выяснить, с чем была связано это ралли, но мне это так и не удалось. Для сравнения, весной этого года S&P500 проходил 40 пунктов недели за три!

Но это еще не все. Вечером после завершения ФОМС индекс S&P500 взлетел за час на 60 пунктов. В течении дня он много раз падал и поднимался. Всего я насчитал за вчерашний день пять ралли вверх-вниз размером в 50 пунктов и больше.

Это все был шум. Шумовые колебания размером в 50-70 пунктов по индексу S&P500. Вот это колбасит рыночек.

Повышенная волатильность является признаком будущего разворота. Думаю, что он уже произошел....

Что же сейчас происходит на рынке? Еще 3 августа я обрисовал версию происходящего в статье: Марионетки.

Пока идеи этой статьи подтверждаются.

Сравните этот график и график в статье.

В данном случае смысл всего происходящего – обеспечить спрос на американские облигации при минимальной их доходности.

Из статьи:

...на мой взгляд, основным драйвером для нынешнего падения является именно то совещание первичных дилеров, которое прошло в пятницу 29 июля в ФРБ Нью-Йорка. Полагаю, что основным вопросом, который там обсуждался – это как обеспечить спрос на американские казначейские бумаги...

Билл Гросс называет финансовыми репрессиями то, что происходит сейчас на рынках.

Финансовые репрессии – это когда инвесторов «вынуждают» вкладывать деньги в финансовые инструменты, которые обеспечивают слишком маленькую доходность. С учетом инфляции эти инвестиции имеют заведомо отрицательную доходность.

Билл Гросс написал об этом статью в понедельник (как оперативно!).

Наверно, он дружит с теми людьми, которые сидят на совещаниях в ФРБ Нью-Йорка.

Понижение рейтинга тоже являлось марионеткой. Неужели кто-то думает, что глава S&P решился бы на это без санкции сверху? Это слишком серьезно.

Краткосрочные последствия были просчитаны правильно. Что понижение рейтинга прежде всего ударит по рискованным активам и вызовет переток денежных средств в активы с фиксированной доходностью.

Вчерашний аукцион по 3-хлетним US bonds подтверждает это. Он прошел очень успешно, с рекордным Bid To Cover, доля Indirect увеличилась с 34,5% в июле до огромных 47,9%: наивысший уровень с мая 2010 года, когда случился греческий коллапс, и участники рынка еще не знали, каким будет ответ властей.

А как насчет долгосрочных? Если качнуть маятник очень сильно в одну сторону, то затем он может очень сильно качнуться в другую сторону. В любой момент рынок может резко пойти в другую сторону: покупку риска и продажу US Treasuries.

Долгосрочные последствия понижения рейтинга для американских US Treasuries будут однозначно негативны.

Теперь перейдем к заседанию ФОМС. Первой реакцией фьючерса на заявление ФОМС было падение примерно на 50 пунктов. Но затем рынок развернулся и вырос на 80 пунктов.

Почему упал? Потому что никакого QE3 объявлено не было. Еще вчера утром я предположил, что когда на рынке такой бардак, глупо принимать какие-то конкретные решения. Все это будет слишком поспешно, и Фед станет объектом сильной критики. Так что понятно, что QE3 быть не могло.

Заседание ФОМС приняло решение о виртуальном QE. Нет, вы нигде не найдете этого термина: он придуман мною.

Виртуальный QE – это словесные интервенции о длительном сохранении ставки на низком уровне, которые вызывают реальное понижение процентных ставок долговых инструментов.

Об этом писал еще в июне на блоге.

Билл Гросс предлагает Феду оригинальный вариант количественного смягчения: обещать сохранять ставку на уровне 0-0,25% в течение 2-3 или даже больше лет, желательно с указанием этого срока в официальных документах. В этом случае появится спрос на 2-5 летние US Treasuries, что позволит американскому правительству получить дешевое фондирование и выиграть время, пока удастся утрясти бюджет. Низкие ставки доходности на 2-5 летние бумаги будут тянуть вниз доходности и более длительных сроков погашения. Назову этот план «виртуальным QE» (каждый термин: QE1, QE2, QE Lite имеет свой смысл) , чтобы каждый раз не повторять это описание (так будет называться и соответствующая тега на блоге).

Мне тогда сразу понравилась идея виртуального QE. Его достоинства я изложил в 12 тезисах вот здесь:

ЧЕМ ХОРОШ ВИРТУАЛЬНЫЙ QE ?

Это было полтора месяца назад. Я не встречал, чтобы кто-то, кроме меня, рассматривал этот вопрос.

А теперь начинается самое интересное – рыночный идиотизм.

Почему индекс S&P500 потом развернулся и стал расти?

Потому что вылез со своими разъяснениями для бестолковых «смотрящий за рынком» Goldman Sachs.

Оказывается, заявление ФОМС вызвало неверный рыночный рефлекс.

«Ребята, вы же ничего не поняли! Это же голубиный сюрприз!»

Комментарий Голдмана можно увидеть здесь.

Fed Returns to Monetary Easing

BOTTOM LINE: Despite three dissents--the largest number since 1992--the committee adopted an even easier policy stance than expected: first, the committee now anticipates that rates will stay on hold "at least through mid-2013." Second, the committee effectively signaled an easing bias saying that it is prepared to employ additional easing steps as appropriate.

Although some form of strengthening of the guidance language was expected and the new guidance remains conditional on the economic outlook, we see this step as a dovish surprise.

Дословный перевод:

Фед возвращается к количественному смягчению

Несмотря на три голоса против – максимальное число с 1992 года – комитет занял даже еще более мягкую, чем ожидалось, позицию по монетарной политике: во-первых, комитет теперь считает, что ставки останутся на этом уровне «по меньшей мере до середины 2013 года». Во-вторых, комитет фактически дал сигнал на сдвиг политики в сторону смягчения, заявив, что готов предпринять дополнительные шаги.

Хотя некоторая форма языка ужесточения контроля ожидалась и новое ужесточение было бы обусловлено экономическими перспективами, мы рассматриваем этот шаг как голубиный сюрприз.

На языке Феда это значит, что сторонники смягчения монетарной политики одержали победу.

После этих разъяснений рынок понял свою ошибку, послушно развернулся и прошел еще 80 пунктов вверх.

Таким образом, Фед продлил политику нулевых процентных ставок (ZIRP) еще на 24 месяца.

Ситуация на рынке поразительно напоминает 2010 год. Тогда дальше последовал Джексонхолл.

Скорее всего, и в этом году в конце августа объявят QE3. до этого момента облигации могут продолжать расти, хотя потенциал роста очень невелик.

Цены на 10-летние US Treasuries уже превысили 2010 год и близки к кризисным ценам 2008 года.

Скоро паника на фондовых рынках уляжется, кого надо - отмаржинколят, и в течение некоторого времени мы, возможно, даже увидим одновременный рост и US Treasuries и акций.

Возможно, вчера даже была обозначена конкретная сумма QE3 и некоторым первичным дилерам уже шепнули ее на ушко.

Возможно, что вчера мы видели минимумы этого года. Возможно, что рынок еще постараются утаптывать пару недель; надо же перед новым ралли как следует закупиться рискованными активами.

Все под контролем!

P.S. Что наш put/call индикатор? Оказывается put/call коэффициент еще вырос и находится почти на абсолютном максимуме, а 9-дневная средняя скользящая находится на уровне пика кризиса 2008 года. Вчера мы однозначно видели локальные минимумы этого падения, а возможно и минимумы этого года (если QE3 все-таки объявят в ближайшем будущем).

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Вчерашний день на рынках превзошел все ожидания в плане волатильности, но на валютном рынке было относительно спокойно. Мощному давлению подверглись сырьевые валюты: это прежде всего касается пары AUDUSD. Пара не только опустилась в предсказанный мною диапазон 1,023-1,026, но и гораздо ниже (минимум составил 0,9925).

Причина: гэп сегодня в Азии был чрезвычайно большой.

Если не последует каких-то шоковых новостей, audusd может в ближайшие дни вернуться в район 1,05.

Между тем, евро не падает относительно доллара несмотря на колоссальные движения в рискованных активах и продолжает консолидироваться в диапазоне 1,40-1,44. Этому во многом помогли вчерашние активные интервенции ЕЦБ в рынки долговых бумаг Испании и Италии.

Скорее всего, евро останется в этом диапазоне, поскольку, когда пройдет первый шок в рискованных активах, а это произойдет на мой взгляд в течение дня-двух, доллар начнет слабеть, но, с другой стороны, ЕЦБ уже не будет предпринимать таких мощных усилий.

Для евро представляет серьезную опасность понижение рейтинга Франции, о котором в последнее время говорят, как о достаточно вероятном событии.

С другой стороны Китай, наверно, продолжает свою политику диверсификации валютных резервов из доллара в евро и йену ( а куда еще?)

Поэтому у евро есть все основания остаться в этом диапазоне: 1,40-1,44

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

EUR/USD: и вновь продолжается бой!

То, что происходит сейчас на финансовых рынках — это идеальный шторм или кровавая баня. Рекордное с 2008 года снижение фондовых индексов США (Dow Jones -5.55%, S&P500 -6.66%, Nasdaq -6.9%) в понедельник заставляет нас вспомнить о том, что во время предыдущего финансового кризиса мы могли наблюдать не только взлет цен на Treasuries, но и сильный рост курса доллара США на Forex. Сейчас мы не видим каких-либо оснований для того, чтобы история не повторилась вновь, ожидая дальнейшего укрепления позиций американской валюты.

В общем, сейчас мы бы исходили из того, что есть значительные риски скорого прохождения поддержки 1.4000-50 по EUR/USD, что в конечном счете может означать последующее снижение курса в район 1.35 или даже 1.30. В принципе можно также ориентироваться на динамику индекса доллара США, прохождение которым резистанса 76 пунктов может означать окончательный слом долгосрочного нисходящего тренда по американской валюте. Способствовать этому формально могут дальнейшие панические настроения на рынках и падение аппетита к риску, обострение долгового кризиса в Европе, либо нежелание ФРС спешить с третьим раундом количественного смягчения.

Fed

Что касается возможных действий ФедРезерва в рамках заседания 9 августа, то мы склоняемся к тому, что Центробанк США вновь даст понять, что является сторонником сверхмягкой денежной политики и либо намекнет на очередной пакет стимулирующих мер, либо на то, что ситуация располагает в перспективе к увеличению программы выкупа активов. Вполне возможно, что Fed не представит какого-либо готового решения в этот вторник, и нам придется ждать уже 26 августа, когда состоится выступление Бен Бернанке в Jackson Hole. Памятуя то, как болезненно доллар США реагировал на запуск QE в 2009 году и QE2 в 2010 году, мы в целом предстоящее заседание ФРС советуем рассматривать все-таки как возможный фактор риска для американской валюты.

ЕЦБ

ЕЦБ начал в понедельник массированную скупку итальянских и испанских долгов, в результате чего доходность 10-летних гособлигаций Испании снизилась в район 5.15% или на 88 базисных пунктов, а доходность аналогичных бумаг Италии упала до 5.26%. Данная стабилизации ситуации на рынке европейских суверенных долгов, по всей видимости, и удержал пару EUR/USD 8 августа от снижения ниже локальной поддержки 1.4150.

Если смотреть на происходящее в Европе при этом глобально, то снижение доходностей в начале недели, на наш взгляд, носит исключительно кратковременный характер и не может означать стабилизацию ситуации в регионе. Куда важнее, на наш взгляд, другое, в частности, то, что по-прежнему лидеры ЕС не могут принять конкретного решения о дальнейшей судьбе Европейского Фонда Финансовой Стабильности, который, по большому счету, нужно увеличить с 440 млрд евро до 1.5 трлн евро, чтобы быть уверенным, что он сумеет покрыть необходимости Италии и Испании в финансировании. Тот факт, что немцы противятся данного рода преобразованиям EFSF означает исключительно то, что со временем долговой кризис в Европе продолжится с новой силой, и мы станем свидетелями новой атаки на госбумаги Италии и Испании, что и добьет евро.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX

Кризисная безальтернативность

Мы сохраняем позиционирование неизменным.

На финансовых рынках установился хаос, но, как это ни странно, на форексе он проявляется меньше всего. Инвесторы уже устали выбирать между проблемным долларом, проблемным евро или даже австралийцем. Все деньги мира, кажется, устремились во франк. EURCHF сегодня обновила очередной исторический минимум ниже отметки 1.05. До паритета осталось совсем немного, и шорт в этой паре уже можно считать великолепно сработавшим. Мы опять задумываемся о частичном сворачивании позиции по мере приближения котировок к заветному круглому числу. Вероятно, в скором времени начнутся агрессивные словесные интервенции Банка Швейцарии, которые даже могут завершится совместным выходом на рынок НБШ и ЕЦБ. Но фундаментальная причина покупок франка сохраняется: это единственная ликвидная валюта, долговой рынок которой не лихорадит. И пока США с Европой пытаются разобраться с этой проблемой, франк, вероятно, продолжит дорожать. Мы уже писали о том, что видим возможность падения пары USDCHF на горизонте полутора лет до уровней 0.4-0.42.

В краткосрочной перспективе же все внимание рынка приковано к ФРС. Сегодня вечером комитет озвучит очередное решение по монетарной политике и выпустит сопроводительное коммюнике. Спекуляций по поводу его содержания - масса. Коллапс на фондовых и долговых рынках породил спекуляции на тему того, что сегодня вечером даже может быть объявлено о начале QE3. Конечно, очередной раунд количественного смягчения обзовут как-нибудь иначе, но Беня, конечно, может снова вытащить эту базуку из-за пазухи. Каким будет эффект, предугадать крайне сложно. С высокой вероятностью можно говорить лишь о том, что победителем в любом случае будет франк. Если Фед действительно решится смягчить монетарную политику, это будет зеленый сигнал для масштабных продаж доллара - и USDCHF наверняка пойдет вниз. Если же Фед ничего не сделает, в следующие 24 часа рынки станут местом кровопролития, и CHF будут покупать как валюту-убежище. В другие инструменты в текущих условиях мы предпочитаем не входить (исключение здесь - только золото).

Вчера аналитик JPM Colin Fenton выступил с предсказанием, что золото достигнет к концу года 2500 долларов за унцию.

До понижения рейтинга, мы считали, что спотовая цена на золото до конца года достигнет порядка 1800 долларов за унцию. Этот наш взгляд, вероятно, оказался чересчур консервативным. Цена на золото достигнет 2500 долларов до конца года, хотя и при очень высокой волатильности.

Долгосрочно: это еще один сигнал для игры на повышение. Объективные факторы в пользу дальнейшего роста золота.

Краткосрочно, это сигнал задуматься: не пора ли фиксировать лонги по золоту?

Поскольку когда такие прогнозы от инвестиционных домов начинают выходить пачками, это свидетельствует о том, что рынок находится очень близко к завершению локального тренда.

Им же надо о кого-то фикситься!

Сегодня уже был максимум по золоту на уровне 1771 долларов за унцию. Техническая картина в пользу близкой коррекции.

На мой взгляд, коррекция по золоту очень реальна. Тем более, что делевереджинг тоже может затронуть золото.

Когда начнется коррекция в золоте, то, возможно, наступит отскок в акциях.

Сегодня, кстати, в американском фьюче беспрецедентная волатильность! Диапазон по американскому фьючерсу составил уже 1077-1148, а прошло всего полдня.

Что же касается 2500 долларов до конца года? Это вполне возможно, если текущая ситуация на рынке продолжится.

В покупке: фьючерсы RTS-09.11 по 170385, GAZR-06.11, ROSN-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11, LKOH-09.11. В продаже: фьючерсы Eu-09.11. Вне рынка: акции ВТБ, Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, РусГидро, Сбербанк, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы ED-09.11, Si-09.11, GOLD-09.11, GMKR-09.11.

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

В понедельник Штаты открылись с гэпом вниз, отыгрывая субботнее решение S&P о понижении рейтинга, и к утру даже почти этот гэп закрыли, однако к вечеру рынки накрыла мощная волна продаж, индексы устремились вниз с ускорением, достойным 2008 года. Наш рынок даже несколько опережал S&P в этом занятии. К закрытию, когда Штаты еще только раскачивались, индекс ММВБ уже упал на -5.5%, фьючерс на индекс РТС свалился на -7.2%. После нашего закрытия Америка полетела вниз по-настоящему, всего от максимума понедельника до текущего момента движение составило -8.5%, от нашего закрытия -5.6%. С каким гэпом мы откроемся утром - остается только догадываться. Рынки накрыла паника, в этих условиях никакой теханализ не работает, и от торгов лучше держаться подальше.

..............................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

"Никогда не ловите снежинки ртом, пока все птицы окончательно не улетели на юг" - увы, мировые рынки среагировали на негативный фон, порожденный действиями Обамки и рейтинговых агентств массовым выходом из активов. На нашем закрытии амеры еще боролись в районе 1150-55 по фсипу, после чего их сломали и повели ниже 1100, фсип закрылся под -7%, сегодня утром был под -3% (1077), фактически вернув рынки в август 2010, накануне принятия Ку-2, аннулировав рост, вызванный программой количественного смягчения. -17% по фсипу практически за 6 сессий, и теперь ситуацию могут спасти только какие-то важные слова от ФЕДа. Если честно, говорить нечего, ставки на нуле, объявление КУ-3 нереально, да и будет тут же проанализировано с позиций громадного долга США, так что отскок на +90+100 пунктов по фсипу необходим, но как и на чем его сделают, пока не просматривается, вчера лили на повышенных объемах, и скорее всего до 1020 могут выходить достаточно агрессивно.

Нефть -5% и сегодня новые -2%, но держится выше 100. Азия довольно умеренно минусует (япы -2.5%), видимо в расчете на то, что завтра увидит амерский отскок. Бовеспа например вчера показывала -10% в моменте.

Наши открылись сильным гэпом вниз, но тут же стали его выкупать, и довольно долго, почти до открытия амеров, держались в умеренном минусе. Но увидев, что отскок к 1175 амеры заливают уверенно и направляются к 1150, наши слили вертикально -3% по мамбе, увеличив ее минус до -5.5%, и закрылись на лоях 1499)), ГП закрылся под 170, ГМК 6700, сбер под 90, РН 207.5. Сегодня наши будут утром выжимать максимум падения, после чего начнут выкупаться, возможно увидим 157-160 по ГП, 195-197 по РН. Тем не менее закрытие может быть вполне оптимистичным, если наши решат играть отскок амеров на опережение, шорты сегодня уже все должны быть откуплены, так что стоит играть в лонг. Имеем уровни 2010 года, причем невысокие уровни, и отскок в +5+7% по фишкам после -20% за 7 сессий (с учетом утреннего гэпа вниз) никто не отменит, разве что амеры и сегодня смогут заминусовать больше -3%, что весьма маловероятно. Рынкам нужен глоток воздуха, а потом посмотрим, будет ли новое погружение.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МИХАИЛА КАДЫРОВА С ITINVEST.RU

Понижение рейтинга США агентством S&P, спровоцировало падение фондовых индексов, такого мы не видели со времен кризиса 2008 года: DJIA -5,55%, S&P -6,66%, NASDAQ-6,9%. Банковский сектор был лидером снижения: так за вчерашнюю сессию «Bank of America» потерял 19,8%, «Citigroup Inc» показывал -15,8%. Нефть WTI за вчерашнюю сессию стала дешевле на 6,4% (81,31%), что оказывало сильнейшее давление на нефтегазовый сектор. Акции потребительского сектора смотрелись лучше остальных. Никакие заявления политиков не сумели вытянуть индексы из «красной зоны».

Сегодня мы узнаем, как собрание ФРС попытается успокоить рынки и увенчаются ли их попытки успехом.

В Азии продолжается резкое снижение котировок: Nikkei-2,7%, ShanghaiComposite -0,7%, KOSPI-4,8%. Тем не менее, курс EUR/USD выглядит достаточно стабильно 1,425 пункта. Это обусловлено тем, что ЕЦБ продолжает скупать государственные облигации Италии и Испании. На Pre-Market фьючерсы на фондовые индексы продолжают терять в цене. Цены на нефть Brent сегодня продолжают жестко проседать -2% (101,7 долларов за баррель).

Негативный внешний фон может обеспечить открытие индекса ММВБ с гэпом вниз на 5%. Мы сегодня вновь увидим новый годовой минимум. Уже несколько дней назад начала свою реализацию техническая фигура «Бриллиант», а это значит, что цель снижения находится возле 1400 пунктов по индексу ММВБ. Цены на золото вновь показывает исторические максимумы, а это означает, что акции «Полюс Золота» вновь будут покупать. Хуже рынка будут выглядеть акции финансового сектора («Сбербанк», ВТБ). Вполне вероятно, что из-за сильнейшего падения торги на бирже ММВБ будут приостановлены.

Сегодня в США в 15-30 публикуется индикатор оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB за июль (прогноз 89.9), а в 16-30 публикуются данные по изменению уровня производительности рабочей силы в непроизводственном секторе за второй квартал (прогноз -0.6%кв/кв). В 22-15 произойдет публикация решения FOMC по основной процентной ставке.

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 9 августа 2011 ГОДА.

Индекс S&P500 вчера упал на 6,66 %. Число интересное! – в 2008 году минимум по индексу S&P500 тоже был 666. Такое впечатление, что их рисуют.

Это наибольшее падение с декабря 2008 года., Объемы торгов были почти в три раза выше обычных.

Ближайшие сильные уровни поддержки в районе 1040 пунктов по индексу S&P500. Но если будем двигаться такими же темпами, как вчера и сегодня утром, то можем оказаться там уже к вечеру.

Сегодня утром американский фьюч продолжал быстро двигаться на юг; уже доходил до -3%, час назад был -2,1%, а сейчас 0%. Ситуация на рынке меняется очень быстро.

Последний раз такое сильное ночное падение фьючерсов было в январе 2008 года, когда небезизвестный трейдер из SocGen фантастическим образом задействовал весь капитал своего банка – 57 млрд. долларов для лонгов на фьючерсных рынках.

В тот раз фьюч так сильно падал тоже во вторник утром, а разрядка произошла вечером в среду.

Тогда, если кто помнит, потребовалось экстренное заседание ФРС США и понижение ставки сразу на 0,75%, чтобы успокоить рынки.

Но здесь экстренное заседание ФРС не потребуется, потому что сегодня состоится регулярное.

Это уже биржевая паника. Индекс пессимизма зашкаливает все пределы. Put/call коэффициент достиг вчера 1.36, а его 9-дневная скользящая средняя равна 1.19. Пик этого индикатора является хорошим индикатором разворота.

Главную объективную причину падения я вижу в том, что в связи с понижением рейтинга от многих участников потребовалось увеличение гарантийного обеспечения; это требует от них закрытия позиций и приводит к цепной реакции маржинколов.

Все оказалось гораздо хуже, чем я ожидал. Что ж, никогда еще раньше не приходилось сталкиваться с понижением рейтинга США.

Определенно был инсайд о предстоящем понижении, и кто-то очень неплохо прокатился в шортах с начала прошлой недели.

Такая паника может еще продолжаться максимум 1-2 дня. В пользу этого: сильная перепроданность, неадекватность нынешнего падения текущим условиям рынка, экстремальные объемы торгов, put/call коэффициент.

Ну, и наконец, сегодня ведь состоится очередное заседание ФОМС. И Фед должен как-то среагировать на всю эту вакханалию. Скажем, объявить программу QE антикрэш.

Потом может наступить мощнейший шортокрыл... И нет страшнее быка, чем кроющийся медведь...

Первым из кандидатов на получение помощи от Феда будет Bank of America (BAC). Вчера он торговался -20%. Если Фед не окажет ему срочную помощь, то иски AIG и других его утопят, и он может уже на этой неделе попасть под 11 статью. Что-то подобное TARP 2 вполне возможно.

В такой ситуации, как сейчас, может произойти все, что угодно, и в принципе не существует защитных активов.

Даже золото не безопасно. Если для поддержания ликвидности BAC придется продавать свои многомиллиардные золотые активы, то это может привести к очень резкому падению цен на золото, за день мы может увидеть -10%.

Ситуация на рынках очень нервная и небезопасная.

И только президент США Барак Обама вчера был бодр и жизнерадостен и клялся, что у Америки всегда будет рейтинг ААА. Может быть, он просто не в теме, что происходит?

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Первый день после понижения рейтинга Америке отмечен уходом от риска. На валютном рынке это, прежде всего, проявляется в продаже сырьевых валют: AUD, CAD, NZD и т.д.

Для AUD вижу перспективу снижения максимум в район 1,023-1,026, где находиться 61,8% от 0,9710-1,1078. Ниже маловероятно, поскольку долгосрочные последствия от понижения рейтинга США для доллара негативны.

Когда доллар и евро находятся в столь уязвимом положении, швейцарский франк и йена являются наилучшими валютами-прибежищами.

Валютная интервенция в четверг подбросила японскую йену до 80,22. Сейчас она опять стоит 77,6 и движется к минимуму. Но, мне кажется, что центральный банк Японии израсходовал еще не все патроны.

ЯПОНИИ ПРИДЕТ НА ПОМОЩЬ G7

Примечательна фраза из вчерашнего заявления G7:

We reaffirmed our shared interest in a strong and stable international financial system, and our support for market-determined exchange rates. Excess volatility and disorderly movements in exchange rates have adverse implications for economic and financial stability. We will consult closely in regard to actions in exchange markets and will cooperate as appropriate.

G7 заявляет, что будет поддерживать рыночное определение валютных курсов и для этого страны будут тесно взаимодействовать.

Это значит, что они готовы вести борьбу со спекулянтами не на жизнь, а на смерть.

Валютные интервенции в ближайшие месяцы могут стать обыденным явлением. Единственная валюта, укреплению которой центробанки бессильны помешать, - это золото.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

Forex: не надо спешить!

То, что мы видим сейчас на финансовых рынках после решения о понижении кредитного рейтинга США, - это, прежде всего, эмоции. На наш взгляд, сейчас, как никогда, важно не спешить с выводами о произошедшем, а лучше всего работать «вторым номером», просто следуя за рынком, а не предугадывая его динамику. По большому счету, сейчас следует сократить объем сделок (спекулятивных операций) и, возможно даже, для начала дождаться итогов заседания Fed 9 августа.

Что касается при этом решения Standard&Poor's, то:

• Понижение кредитного рейтинга США было ожидаемо со стороны S&P, о чем говорилось еще в начале недели отдельными экспертами; рынки частично успели подготовиться к этому.
• Важно (!), что S&P подтвердил краткосрочный кредитный рейтинг США на его максимальном уровне, что должно удержать денежные рынки от обвала.
• Nomura, Barclays, JPMorgan: реакция будет сдержанной, поводов для паники нет.
• Цены на Treasuries стабильны в понедельник утром, реакция на случившееся умеренная.

Forex и текущий новостной фон

Продажи товарных валют. Проблемы в Европе, понижение кредитного рейтинга США может в конечном счете означать дальнейший рост неопределенности в мировой экономике или, проще говоря, риски дальнейшего снижения темпов роста ВВП США, Европа и Азии. На финансовых рынках, на наш взгляд, все это может означать риски дальнейшего снижения или вялой динамики цен на сырье (Commodities, WTI, Copper, etc). В этой связи довольно-таки конкретный трейд, который мы видим сейчас на Forex — это продажи товарных валют (AUD, CAD, NZD, RUB).

По USD/RUR, в частности, мы можем наблюдать на данный момент слом нисходящего тренда и выход курса вверх из диапазона 27.40-28.40, в котором мы пребывали последние четыре месяца. В данном случае можно просто исходить из того, что последующий рост по USD/RUB будет как раз на величину данного диапазона, то есть целью для покупок может быть рубеж 29.40-29.50.

По AUD/USD, в свою очередь, мы можем наблюдать сейчас реализацию разворотной фигуры ТА «двойная вершина» (1.05-1.10), что несет в себе риски снижения курса в район паритета или даже ниже.

EUR/USD. Несмотря на последнее решение ЕЦБ начать скупать итальянские и испанские долги, мы продолжаем фундаментально смотреть на евро в негативном ключе. Последние метания Центробанка еврозоны вкупе с сформировавшейся внутри ЕЦБ оппозицией (Ивз Мерш, Венс Вейдман, Юрген Штарк, Клаас Кнот) вновь нас возвращают к тому, что пока говорить о завершении долгового кризиса в Европе или хотя бы о том, что перелом в лучшую сторону произошел, не приходится. Иными словами, рост пары EUR/USD в начале очередной недели в район 1.44 мы воспринимаем как явление временное или краткосрочную реакцию на новости по США и Европе.

Куда большее внимание мы бы уделили сейчас именно заседанию ФРС США в этот вторник. Основная интрига, на наш взгляд, заключается в том, укажет ли Бен Бернанке на необходимость запуска QE3 или иных пакетов стимулирующих мер в поддержку американской экономике. Если Бернанке будет сдержан в высказываниях и останется верен идеи о том, что во 2п2011 экономика США оживет, то это будет позитивным сигналом для доллара США.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX

Бой насмерть

Мы покупаем спекулятивно подкупаем EURAUD, держим шорт в USDCHF, USDJPY.

Форекс входит в режим крайней волатильности. В финансовой системе развивается сразу несколько историй, сильно влияющих на валюты. Во-первых, это, безусловно, снижение рейтинга США агентством S&P. Данное событие безусловно повлияет на рынки, но влияние это будет не только и не столько внутридневным, сколько долгосрочным. Начинается новая глобальная волна переоценки валют, которая, вероятно, приведет к ускоренному снижению курса доллара против высокодоходных инструментов. Но это тема нескольких месяцев и лет. Спекулятивно же действия Standard&Poor's - еще один повод продавать USDCHF и USDJPY. Потеря суверенного статуса ААА автоматически ведет к снижению роли американца как убежища от рисков. Уровень 0.75 по USDCHF крайне важен. Его уверенное пробитие может открыть путь к отметке 0.42 (это уже, разумеется, долгосрочная цель).

Параллельно, разворачиваются драматические события на европейском континенте. Власти Старого Света понимают, что понижение рейтинга США может стать и хорошим поводом, чтобы "замочить" облигации Испании и Италии. Памятуя об этом, ЕЦБ созвал на выходных экстренное заседание, по итогам которого объявил о готовности скупать эти бумаги на вторичном рынке. И уже сегодня подтвердил свою готовность действиями: доходности пятилетних бумаг обоих эмитентов упали более, чем на 0.5%. Это гигантское движение для таких инструментов - центробанк провел ураганную скупку бондов. Первоначальная реакция евро позитивна; действия монетарных властей еще смогут оказать валюте определенную поддержку. Насколько она окажется устойчивой, зависит от агрессии регулятора. Однако среднесрочно действия ЕЦБ - однозначный негатив для EUR. По сути, центробанк включил печатный станок и проводит свою версию количественного смягчения. Считать это положительным фактором для валюты по меньшей мере трудно.

..................................................................................................................

Константин Бочкарев подготовил прекрасный план-черновик анализа текущей ситуации, посвященный понижению рейтингу США.В дальнейшем пополню его некоторыми комментариями.

Forex: Черновик к решению S&P о понижении кредитного рейтинга США (Часть 1)

План-черновик к снижению кредитного рейтинга США агентством S&P в ночь с 5 на 6 августа.

Вопросы «госдолг США»

• Последуют ли комментарии по случившемуся от Fitch и Moody's? Если агентства «правильно» прокомментируют ситуацию и дадут понять, что не будут снижать рейтинг США (Fitch, Moody's подтвердили ААА на прошлой неделе) в ближайшее время вслед за S&P, то реакция рынков может быть сдержанной по итогам недели.
• Как ФРС прокомментирует случившееся, приближает ли решение S&P третий раунд количественного смягчения?
• Последует ли вслед за происходящим отставка Т.Гайтнера? Гайтнер заверил Обаму, что он намерен продолжать работать на своем посту; в отставку не пойдет.
• Насколько «в цене» решение S&P?
• Стоит ли ожидать в ближайшее время снижения рейтинга Франции, который сейчас ААА? CDS на долги Франции дороже чем на страны с куда меньшим кредитный рейтингом.

Госдолг США

• S&P в ночь с 5 на 6 августа понижает рейтинг США с ААА до АА+ на фоне опасений относительно роста бюджетного дефицита — а) теперь ценные бумаги США уступают Великобритании, Германии, Франции и Канаде б) прогноз на новый рейтинг — отрицательный, т. е. Не исключено его дальнейшее снижение в течение года-полутора.
• Китай, крупнейший держатель US Treasuries, обрушился на США с критикой, заявив вновь, что миру нужна новая резервная валюта; решение может подтолкнуть Китай к экстренному поиску других объектов для вложения средств. ЗВР Китая 3.2$ трлн, большая часть в Treasuries.
• Южная Корея: мы не станем резко менять нашу резервную политику; Сеул не утратил доверия к суверенным облигациям США.
• Россия (зам министра финансо Сергей Сторчак): снижение рейтинга на одну ступень можно и проигнорировать, если вы долгосрочный инвестор.
• Франция: мы вообще сомневаемся в обоснованности действий S&P.
• Алан Гринспен, Аустин Гулсби критикуют S&P за математическую ошибку.
• Минфин США считает, что в S&P ошиблись в расчетах на 2$ трлн (оценка ВВП и основных данных конгресса США); столь грубая ошибка ставит под сомнение компетентность агентства.
• Алан Гринспен: гособлигации США — надежный инструмент, очень надежный.
• G7 (минфины и главы ЦБ) проведут в выходные экстренное обсуждение ситуации с рейтингом США. Официальная встреча лидеров G7 на сентябрь в Марселе запланирована.
• Еще в начале прошлой неделе многие на Уолл-Стрит высказывались в пользу того, что даже после сделки по сокращению дефицита бюджета и повышения планки заимствований кредитный рейтинг США может быть понижен. Снижения ждали, прежде всего, со стороны S&P.
• Утешать может то, что когда до 2 августа активно обсуждалась тема госдолга США и, когда кредитный рейтинг США был поставлен на пересмотр, реакция была относительно умеренной.
• Т.Гайтнер (02.08.2011) не исключает понижения кредитного рейтинга США, даже если будет достигнут компромисс по госдолгу США.
• На фоне обрушившихся испытаний на рынок госдолга США прибыли долговых подразделений Goldman Sachs и Morgan Stanley могут снизиться.

Инвест дома:

• Nomura Holdings (1 из 20 первичных дилеров): понижение рейтинг США — это скорее предупреждение о том, что Соединенным Штатам нужно привести в порядок свои дела; очень важно, что S&P подтвердило краткосрочный рейтинг США.
• JPMorgan: снижение цен на Treasuries после понижения рейтинга не будет продолжительным\устойчивым.
• Citigroup: продажи доллара на новостях о рейтинге могут быть сиюминутными.
• Barclays: понижение рейтинга не должно вызвать «значительные» последствия на рынках.
• UBS: сохранение краткосрочного кредитного рейтинга США на максимальном уровне удержит денежные рынки от продаж и обвала.

Bonds

• Рынок муниципальных облигаций США (2.9$ трлн) может ожидать хорошая встряска на фоне дальнейших действий S&P по пересмотру кредитных рейтингов.
• Решение S&P подтвердить краткосрочный кредитный рейтинг США на максимальном уровне А1+ может способствовать стабилизацию ситуации на денежном рынке в начале недели.

Греция

• ЕЦБ (Трише): Совет управляющих примет решение о приобретении гособлигаций Италии (Испании) в целях предотвращения бюджетно-долгового кризиса в зоне евро вечером 7 августа.
• Сильвио Берлускони еще 5 августа обещал сократить дефицит бюджета республики до нулевого уровня к 2013 году, а не к 2014 году.
• Spiegel: в правительстве Германии серьезно сомневаются в том, что Италию еще можно спасти от дефолта; финансовые потребности Рима .
• Министр экономики Германии Филипп Рёслер ранее критиковал инициативы глав ЕК Баррозу о пересмотре условий работы Европейского фонда финстабильности.
• WSJ: ЕЦБ объявил о запуске программы масштабного выкупа долгов Италии и Испании.

Forex

• Barclays Capital: действия S&P подстегнут спрос на защитные валюты и окажут давление на товарные валюты.
• Министр финансов Японии: в случае необходимости правительство готово к продажам йены;

В покупке: фьючерсы RTS-09.11, GOLD-09.11, GAZR-06.11 по 18792, ROSN-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11, LKOH-09.11. В продаже: фьючерсы Eu-09.11, GOLD-09.11. Вне рынка: акции ВТБ, Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, РусГидро, Сбербанк, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы ED-09.11, Si-09.11, GMKR-09.11.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Сегодня на открытии мы увидим сильный гэп и, если при этом последует пробитие вниз уровня 1560 пунктов по индексу ММВБ, то с технической точки зрения это будет означать возобновление медвежьего рынка начавшегося в 2008 году.

Серьезное продолжение сегодня при этом, однако, вряд-ли последует, поскольку американский фьюч минусует уже 2,5% и находится над зоной сильных поддержек Маловероятно, что продолжение последует вообще на это неделе. Обо всем этом подробно написано во вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

В субботу агенство S&P снизило рейтинг США, и стало понятно, почему всю неделю Штаты так упорно падали. В пятницу фьючерс S&P отрисовал мощную пилу с размахом в 5% и неопределенным исходом, а в понедельник утром рынок, отыгрывая новость, открылся вниз на 2.5%, причем даже уложился в диапазон пятницы. В течение дня медведи могут еще немножко пощупать дно, однако представляется, что большая часть новости была отработана еще в течение недели и сейчас, поймав продажи самых опоздавших, рынок все-таки развернется на восстановительную коррекцию. В любом случае, размеры позиций нужно согласовывать с возросшей за последнее время волатильностью, если Штаты взяли за правило ходить по 5% за день, нужно принимать во внимание вероятность мощных гэпы против любой позиции. Наш рынок пока следует за S&P без лишней самодеятельности, так что ждем сильных гэпов вниз и попытки закрыть их в течение дня, как только Штаты дадут возможность расcчитывать на отскок.

..............................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В пятницу нашим утром амеры пришли к 1183.5 по фсипу, и оттуда пытались оттолкнуться к 1200, получалось плохо, возвращались под 1190, но на положительной стате по рынку труда смогли взлететь к 1219. Казалось бы начался отскок, но после амерского открытия фсип резко увели к 1163, на новые лои года. Несмотря на то, что к своему закрытию фсип вернулся выше 1190, сегодня утром он опять на 1163 (-2.6%) "благодаря" новости о понижении агентством "стандартные и бедные" рейтинга своей любимой стране на один пипс, о чем они правда заявляли еще 02 августа. В целом это хороший повод чтобы нарисовать лои не ниже 1140 по фсипу, и уйти в двухдневный отскок под заседания ФОМС. Отскок должен быть высоким, так как всем нужно показать как ждут от Бени каких-то волшебных спасительных словесных интервенций. Итак, вернуться к 1230-40 по фсипу под решения по ставкам и комменты Бени, а потом пойти к 1100 на том, что ничего радостного сказано не будет - это было бы логично. Пока что главная идея рынков на сегодня - это аннулировать рост прошлого года, который был сделан авансом, на том, что решат проблемы Греции, на том, что КУ-2 поможет экономике...однако в итоге нет подвижек ни на рынке труда, ни в сфере недвижимости, и проблема Греции охватила пол-европы - очевидно, что на таких реалиях целью снижения должны быть лои 2010 года, зона 1030-60 по фсипу. Однако есть убежденность, что за каждую круглую сотню будет идти нехилая спекулянтская борьба с высокими отскоками. Так что ждем что амеры покажут новые лои месяца/года по фсипу и пойдут в высокий отскок под ФОМС к 1230-40.

Нефть 106 по бренту (-3%), азия сильно минусует, но без азарта.

Наши в пятницу довольно аккуратно разыграли панику. В некоторых фишках сразу сделали принудительное закрытие плечевых поз, как в ГП например, который сразу показал -5%, Мамба показала новые лои года , проколов 1554, и потом стали выкупаться. В итоге после амерской статы удалось даже выйти к 1612, но закрылись 1587 (при этом все фишки закрылись выше уровней своего открытия, как и ожидалось). Сегодня опять сильный гэп вниз, под -3%, будут новые лои года, динамика наверное хуже амеров, нас манит 1525-1535 по мамбе, но вот потом нам также надо будет уходить в двухдневный отскок к 1610-1620, как бы плохо мы сегодня не отторговали. Так что овернайт уйду в лонге.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МИХАИЛА КАДЫРОВА С ITINVEST.RU

В США в пятницу фондовые индексы закрылись разнонаправлено, DJIA прибавил 0,5%, в то время как S&P показывал -0,06%, NASDAQ-0,94%. Гораздо хуже рынка выглядел банковский сектор, в то время как сектор потребительских товаров вырос.

В пятницу вечером стало известно, что рейтинговое агентство «Standard & Poor's» понизило кредитный рейтинг США на одну позицию с уровня AAA до АА + с негативным прогнозом. Также агентство заявило, что на восстановление рейтинга страны потребуется около десяти лет, а может иметь место сценарий, где в течение ближайших 6-24 месяцев рейтинг может быть вновь понижен. Министерство финансов заявило, что «S&P» ошиблось в расчетах на 2 трлн. долл., но судя по всему, власти просто хотят потянуть время до 9 августа, когда состоится собрание ФРС. Эти новости не позволят индексам выйти из красной зоны в течение сегодняшнего дня.

В Азии торги протекают в глубоком минусе: Nikkei-2,1%, ShanghaiComposite -3,6%, KOSPI-4,5%. Из-за плохих новостей из США, Евро начал укрепляться, сегодня курс EUR/USD торгуется возле уровня 1,43 пункта. Фьючерсы на американские индексы значительно теряют в цене. Цены на нефть Brent сегодня теряют 0,61% (106,45 долларов за баррель).

Сегодня при открытии индекс ММВБ потеряет около двух процентов. В начале торгов индекс обновит годовой минимум. В пятницу дорожающая нефть не позволила индексу ММВБ закрыться ниже отметки 1570 пунктов. Но очень маловероятно, что сегодня мы сможем закрыться выше этой очень важной отметки. Как и в пятницу цены на драгоценные металлы продолжают резко расти, а это значит, что вновь лучше рынка будут акции «Полюс Золота», «Полиметалла» и «Лензолота». А хуже рынка по традиции станут акции металлургических компаний. Падающие цены на нефть также сильно продавят котировки нефтегазовых компаний.

В США в 16-30 выходят данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе (прогноз 89K) и данные по уровню безработицы за июль (прогноз 9.2%).